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收入动力是推动收入还是推动价格动力?

在:金融经济计量、数学、统计和机器学习手册

作者

上市的:
  • 陈洪毅
  • 陈胜艳
  • 金文新
  • 李成凤

摘要

本章研究收入、收益和价格动量策略的利润,试图了解投资者在不同情景下面对公司业绩的多重信息时的反应。我们首先提供证据表明,收入、收益和价格动量之间不存在主导的动量策略,这表明收入惊喜、收益惊喜和先前回报都包含一些独家的未定价信息内容。我们接下来表明,由公司基本业绩信息(收入或收益)驱动的动量利润取决于随附的公司市场业绩信息(价格),反之亦然。多元动量收益的稳健单调性与市场不仅低估了个别信息,而且低估了多重信息对公司绩效的联合影响这一论点是一致的,特别是当它们指向同一方向时。三方组合动量策略可能提供高达1.44%的月度回报。收入意外和收入意外所传达的信息合计约占价格动量效应的19%,这一发现为追踪价格动量来源的大量文献增添了新的内容。

建议引用

  • 陈洪毅(Hong-Yi Chen)、陈胜燕(Sheng-Syan Chen)和秦文新(Chin-Wen Xin)、李小诚(Cheng New Lee),2020年。"收入动力是推动收入还是推动价格动力?,"世界科学书籍章节,in:Cheng Few Lee&John C Lee(编辑),金融经济计量、数学、统计和机器学习手册,第94章,第3263-3318页,世界科学出版有限公司。。
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