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高频交易订单取消和市场质量：更严格的监管是答案吗？

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  • 维克托·马纳霍夫

摘要

高频交易员（HFT）经常提交、取消和重新提交交易订单，试图保持在队列的前面。这项研究表明，高频交易在50毫秒内取消了大量限价指令，以便在澳大利亚证券交易所（ASX）创造套利机会。我们发现，高频交易在扣除交易成本后产生了可观的利润，并有能力在未来扩大其强劲的盈利能力。我们的实证结果表明，缺乏速度的机构投资者更有可能经历更高的执行成本。我们建议引入批量拍卖，每50毫秒进行一次交易，以增加高频交易的排队风险，从而产生积极的市场质量效应。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:wly:ijfiec:v:26:y:2021:i:4:p:5385-5407
    内政部：10.1002/ijfe.2071
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