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大股东持股动态与资产定价

作者

上市的：
  • 彼得·德马佐
  • 布兰科·乌罗

摘要

我们分析了大股东的最优交易和所有权政策，大股东必须权衡多元化和监督激励。如果没有承诺，问题类似于耐用品垄断：今天的股价取决于预期的未来交易。我们的研究表明，大股东最终会按照竞争性定价分配进行交易，尽管这需要低效率的监控。如果道德风险足够弱，以至于她对股份的私人估值正在下降，那么通过持续交易，大股东会立即按照这一分配进行交易。否则，大股东会逐渐调整其持股比例。我们考虑了对资产定价、IPO抑价和锁定条款的影响。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:ucp:jpolec:v:114:y:2006:i:4:p:774-815
    内政部：10.1086/506334
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    IDEAS上列出的参考文献

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      • 拉斐尔·拉波塔（Rafael La Porta）、弗洛伦西奥·洛佩兹·德西兰斯（Florencio Lopez-de-Silanes）、安德烈·什莱弗（Andrei Shleifer）和罗伯特·维什尼（Robert W.Vishny），1999年。"投资者保护与公司估值,"NBER工作文件7403，国家经济研究局。
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