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动态债务到期

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  • 何志国
  • 康斯坦丁·米尔布拉特

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公司动态选择其债务期限结构和违约时间，两者都没有承诺。股权持有人通过新发行短期债券的比例控制到期结构，从而影响其内生违约决策。当现金流随着时间的推移而恶化时，会出现违约加速的缩短均衡，因此如果违约发生得更早，债务回收率会更高。自我强化的缩短和延长平衡可能共存，后者可能是帕累托主导的前者。无法承诺发行政策可能会加剧Leland无法承诺违约政策的问题——可能会出现自我实现的螺旋式缩短和不利的违约政策。2015年4月16日收到，2016年2月20日编辑Itay Goldstein接受。

建议引文

  • 何志国（Zhiguo He）和康斯坦丁·米尔布拉特（Konstantin Milbradt），2016年。”动态债务到期,"金融研究综述《金融研究学会》，第29卷（10），第2677-2736页。
    • 手柄：RePEc:oup:rfinst:v:29:y:2016:i:10:p:2677-2736。
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