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多时间范围的双边有效边界

作者

上市的：
  • 迪利普·马丹

    （马里兰大学）

  • 王

    （摩根斯坦利）

摘要

两个价格经济原则通过以较高价格获得与中心或纯风险头寸相反的头寸的成本来激励衡量风险。回报的不对称性导致了空头和多头头寸风险费用的差异。当基于扭曲预期的费用的上尾部支配可比下尾部时，短期风险费用支配长期风险费用。正平均回报目标获得多头头寸，而负平均回报目标获取空头头寸。在每种情况下，将适当的风险费用最小化，以构建两个边界，一个用于正向，另一个用于负的平均回报目标。多元收益分布反映了由Q自组合定律给出的极限定律，该定律显示了偏态和超额峰度的衰减速度慢于独立和同分布收益过程的衰减速度。对于可比较的平均回报目标，较低的风险费用反映出较长视野的前沿具有更高的效率。短期边界也显示出比长期边界更大的风险费用。所有有效投资组合都提供了资产定价方程，其中超过参考利率的所需回报是风险的市场价格乘以在有效投资组合中评估的风险梯度。边界和边界上的点的变化导致参考利率、风险梯度和风险市场价格的差异，而这些差异仍可能导致可比较的所需回报。

建议引用

  • Dilip B.Madan和King Wang，2022年。"多时间范围的双边有效边界,"财务年鉴，施普林格，第18卷（3），第327-353页，9月。
    • 手柄：RePEc:kap:annfin:v:18:y:2022:i:3:d:10.1007_s10436-022-00411-0
    DOI:10.1007/s10436-022-00411-0
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    IDEAS上列出的参考文献

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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

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    1. Dilip B.Madan&Wim Schoutens，2020年。"长期回报的自相似性,"数学金融学Wiley Blackwell，第30卷（4），第1368-1391页，10月。
    2. Dilip B.Madan&Wim Schoutens&King Wang，2017年。"衡量和监测市场效率,"国际理论与应用金融杂志，世界科学出版有限公司，第20卷（08），第1-32页，12月。
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    4. Dilip B.Madan&Wim Schoutens，2019年。"圆锥曲线资产定价与价格波动成本,"财务年鉴，施普林格，第15卷（1），第29-58页，3月。
    5. Dilip B.Madan和King Wang，2023年。"在一组资产收益中测量相关性,"亚太金融市场，施普林格；日本金融经济与工程协会，第30卷（2），第363-385页，6月。
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    7. Dilip B.Madan&Wim Schoutens&King Wang，2020年。"双边多重伽玛收益：它们的风险和回报,"国际金融工程杂志，世界科学出版有限公司，第7卷（01），第1-27页，3月。
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    11. Dilip B.Madan，2016年。"圆锥投资组合理论,"国际理论与应用金融杂志，世界科学出版有限公司，第19卷（03），第1-42页，5月。
    12. Ernst Eberlein&Dilip Madan&Martijn Pistorius&Wim Schoutens&Marc Yor，2014年。"连续时间内的两种价格经济,"财务年鉴，施普林格，第10卷（1），第71-100页，2月。
    13. Dilip B.Madan和King Wang，2021年。"定价产品期权并使用它们完成两个基础资产价格函数的市场,"JRFM公司，MDPI，第14（8）卷，第1-20页，8月。
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    17. Bakshi，Gurdip&Panayotov，George，2010年。"首次通过概率、跳跃模型和组织内风险,"金融经济学杂志爱思唯尔，第95卷（1），第20-40页，1月。
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    19. Patrizia Semeraro，2021年。"金融模型的多元调和稳定加性从属关系,"论文2105.00844，arXiv.org，2021年9月修订。
    20. Dilip B.Madan，2016年。"自适应套期保值,"财务年鉴，施普林格，第12卷（3），第305-334页，12月。

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    可接受的风险;扭曲的期望;Q自我合成定律;矢量OU方程;多变量双侧伽玛过程;
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