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知情交易员和限制订单市场

作者

上市的：
  • 罗纳德·戈特勒。
  • 克里斯汀·帕洛尔（Christine A.Parlour）。
  • 乌代·拉詹

摘要

我们考虑一个动态的限价指令市场，在这个市场中，交易员可以最优地选择是否获取有关资产和要提交的指令类型的信息。我们对均衡进行了数值求解，并证明了市场是一个“波动性乘数”：价格比资产的基本价值更具波动性。当基本面价值具有高波动性且交易员之间的信息不对称时，这种影响就会增加。微观结构噪声的变化与估计基本值的变化呈负相关，这意味着根据高频数据估计的资产贝塔系数将不正确。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:jfinec:v:93:y:2009:i:1:p:67-87
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    IDEAS上列出的参考文献

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