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市场稳定性与市场弹性：基于代理模型的低交易和高频交易监管政策实验

作者

上市的：
  • 里尔，桑德琳·雅各布
  • 拿破仑，毛罗

摘要

我们通过基于代理的限额订单模型研究了一系列针对高频交易（HFT）的监管政策的影响，该模型能够因低高频交易员之间的互动而导致闪电崩盘。特别是，我们研究了实施最低休息时间、断路器、取消费和交易税对资产价格波动性以及闪电崩盘的发生和持续时间的影响。Monte-Carlo模拟表明，以HFT为目标的政策意味着市场稳定性和弹性之间的权衡。事实上，我们发现，能够应对波动性和闪电崩盘的政策也阻碍了市场在崩盘后的快速复苏。这一结果主要是由于HFT的双重作用，它既是闪光碰撞的原因，也是碰撞后恢复的关键因素。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:jeborg:v:157:y:2019年：i:c:p:15-41
    DOI:10.1016/j.jebo.2017.04.013
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    3. Sandrine Jacob Leal和Mauro Napoletano，2017年。"市场稳定性与市场弹性：基于代理的低频和高频交易模型中的监管政策实验,"打印后hal-01768876，哈尔。
    4. Sandrine Jacob Leal&Mauro Napoletano&Andrea Roventini&Giorgio Fagiolo，2016年。"24小时摇滚乐：基于代理的低频和高频交易模型,"进化经济学杂志《施普林格》，第26卷（1），第49-76页，3月。
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    6. Imtiaz Mohammad Sifat和Azhar Mohamad，2019年。"断路器作为市场稳定杠杆：研究、实践和挑战综述,"国际财经杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第24卷（3），第1130-1169页，7月。
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    18. Damette，Olivier，2016年。"混合分布假说和托宾税对汇率波动的影响：一项重新评估,"宏观经济动态剑桥大学出版社，第20卷（6），第1600-1622页，9月。
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    21. Jürgen Huber和Michael Kirchler、Daniel Kleinlercher和Matthias Sutter，2017年。"市场与居住地原则：金融交易税效应的实验证据,"经济杂志《皇家经济学会》，第127卷（605），第610-631页，10月。
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