IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/eee/insuma/v95y2020icp59-78.html
  我的参考书目  保存此文章

多重收益率曲线的实证分析与预测

作者

上市的:
  • 克里斯托夫·格哈特
  • Lütkebohmert,伊娃

摘要

本文对期限相关的期限结构进行了深入的实证研究,揭示了作为危机后利率市场持续特征的收益率的重要跨期限相关性。基于此分析,我们开发了可控制的动态因子模型来预测多个收益率曲线。通过考虑不同期限结构利率之间的联系,我们表明我们的方法优于现有的单曲线预测方法。我们的结果对金融和保险业的风险管理具有重要意义,因为忽视期限相关性可能会导致对风险的低估。

建议引用

  • 克里斯托夫·格哈特(Christoph Gerhart)和伊娃·Lütkebohmert(Eva),2020年。"多重收益率曲线的实证分析与预测,"保险:数学与经济学爱思唯尔,第95卷(C),第59-78页。
  • 手柄:RePEc:eee:insuma:v:95:y:2020:i:c:p:59-78
    DOI:10.1016/j.insmatheco.2020.08.004
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0167668720301153
    下载限制:全文仅供ScienceDirect用户使用

    文件URL: https://libkey.io/10.1016/j.insmacheco.2020.08.004?utm_source=ideas
    LibKey链接:如果访问受到限制,并且您的库使用此服务,LibKey会将您重定向到可以使用库订阅访问此项目的位置
    ---><---

    由于此文档的访问受到限制,您可能希望搜索换一个不同的版本。

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Peter Exterkate&Dick Van Dijk&Christiaan Heij&Patrick J.F.Groenen,2013年。"使用因子增强Nelson–Siegel模型预测数据丰富环境中的收益率曲线,"预测杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第32卷(3),第193-214页,4月。
    2. Emanuel Moench,2008年。"在数据丰富的环境中预测收益率曲线:无风险因子增强VAR方法,"计量经济学杂志爱思唯尔,第146(1)卷,第26-43页,9月。
    3. 伊曼纽尔·穆恩,2012年。"术语结构惊喜:曲率、水平和斜率的预测内容,"应用计量经济学杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第27卷(4),第574-602页,6月。
    4. John C.Williams和John B.Taylor,2009年。"货币市场的黑天鹅,"《美国经济杂志》:宏观经济学,美国经济协会,第1卷(1),第58-83页,1月。
    5. Dubecq、Simon&Monfort、Alain&Renne、Jean-Paul&Rousselet、Guillaume,2016年。"银行间利率中的信贷和流动性:二次方法,"银行与金融杂志爱思唯尔,第68卷(C),第29-46页。
    6. Gefang,Deborah&Koop,Gary&Potter,Simon M.,2011年。"了解金融危机中的流动性和信贷风险,"实证金融杂志爱思唯尔,第18卷(5),第903-914页。
    7. Diebold,Francis X.&Li,Canlin,2006年。"预测政府债券收益率的期限结构,"计量经济学杂志爱思唯尔,第130(2)卷,第337-364页,2月。
    8. N.Moreni和A.Pallavicini,2014年。"多收益率曲线动力学的简约HJM模型,"定量金融学《泰勒与弗朗西斯杂志》,第14卷(2),第199-210页,2月。
    9. Henrard,Marc,2007年。"衍生品贴现中的讽刺,"MPRA纸3115,德国慕尼黑大学图书馆。
    10. Masaaki Kijima&Keiichi Tanaka&Tony Wong,2009年。"利率的多质量模型,"定量金融学《泰勒与弗朗西斯杂志》,第9卷(2),第133-145页。
    11. Jacob Gyntelberg和Philip Wooldridge,2008年。"近期动荡期间的银行间利率调整,"国际清算银行季度报告国际清算银行,3月。
    12. Christa Cuchiero&Claudio Fontana&Alessandro Gnoatto,2016年。"多收益率曲线建模的通用HJM框架,"金融与斯多葛学派《施普林格》,第20卷(2),第267-320页,4月。
    13. 科普曼(Koopman)、暹粒·扬(Siem Jan)和范德维尔(van der Wel)、米歇尔(Michel),2013年。"使用宏观经济平滑动态因子模型预测美国利率期限结构,"国际预测杂志爱思唯尔,第29卷(4),第676-694页。
    14. Ernst Eberlein和Christoph Gerhart,2018。"二价经济中的多曲线Lévy远期利率模型,"定量金融学《泰勒与弗朗西斯杂志》,第18卷(4),第537-561页,4月。
    15. François Louis Michaud和Christian Upper,2008年。"是什么推动了银行间利率?Libor小组的证据,"国际清算银行季度报告国际清算银行,3月。
    16. Qiang Dai和Kenneth J.Singleton,2000年。"仿射项结构模型的规格分析,"金融杂志,美国金融协会,第55卷(5),1943-1978页,10月。
    17. 罗伯特·布利斯(Robert R.Bliss),1997年。"利率期限结构的变动,"经济评论亚特兰大联邦储备银行,第82卷(问题4),第16-33页。
    18. 阿克塞尔·莫尔曼,2021年。"寿险公司的利率风险:来自会计数据的证据,"财务管理国际财务管理协会,第50(2)卷,第587-612页,6月。
    19. Ang,Andrew&Piazzesi,Monika,2003年。"带有宏观经济和潜在变量的期限结构动态的非随机向量自回归,"货币经济学杂志爱思唯尔,第50卷(4),第745-787页,5月。
    20. Wei-Choun Yu和Donald M.Salyards,2009年。"企业收益率曲线的简约建模与预测,"预测杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第28卷(1),第73-88页。
    21. Filipović,Damir&Trolle,Anders B.,2013年。"银行间风险的期限结构,"金融经济学杂志爱思唯尔,第109(3)卷,第707-733页。
    22. Fabio Mercurio,2010年。"现代Libor市场模型:使用不同曲线预测利率和贴现,"国际理论与应用金融杂志,世界科学出版有限公司,第13卷(01),第113-137页。
    23. 格雷戈里·达菲,2002年。"仿射模型中的期限溢价和利率预测,"金融杂志,美国金融协会,第57卷(1),第405-443页,2月。
    24. Ernst Eberlein&Christoph Gerhart&Zorana Grbac,2020年。"考虑负利率的多曲线Lévy远期价格模型,"数学金融学Wiley Blackwell,第30卷(1),第167-195页,1月。
    25. Nelson,Charles R&Siegel,Andrew F,1987年。"收益率曲线的简约建模,"商业杂志,芝加哥大学出版社,第60卷(4),第473-489页,10月。
    完整参考文献 (包括与IDEAS上的项目不匹配的项目)

    引文

    引文由CitEc项目,订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人:

    1. 菲利普·阿特金斯(Philip J.Atkins)和马克·康明斯(Mark Cummins),2023年。"通过多曲线建模的两步主成分分析改进了可扩展性和风险因素代理,"欧洲运筹学杂志爱思唯尔,第304卷(3),第1331-1348页。
    2. 克劳迪奥·丰塔纳(Claudio Fontana)、贾科莫·拉纳罗(Giacomo Lanaro)和阿加莎·穆尔戈奇(Agatha Murgoci),2024年。"多曲线利率模型的几何结构,"论文2401.11619,arXiv.org。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目,也被与本书同样的作品引用。
    1. Chiara Sabelli&Michele Pioppi&Luca Sitzia&Giacomo Bormetti,2014年。"用于风险管理的多曲线HJM建模,"论文1411.3977,arXiv.org,2015年10月修订。
    2. Nikolaos Karouzakis,2021年。"时变风险溢价在国际银行间市场中的作用,"国际财经杂志John Wiley&Sons,Ltd.,第26卷(4),第5720-5745页,10月。
    3. Adam Traczyk,2013年。"金融一体化与利率期限结构,"实证经济学施普林格,第45卷(3),第1267-1305页,12月。
    4. repec:uts:finphd:41未在IDEAS中列出
    5. Caio Almeida&Kym Ardison&Daniela Kubudi&Axel Simonsen&JoséVicente,2018年。"利用分段期限结构模型预测债券收益率,"金融计量经济学杂志牛津大学出版社,第16卷(1),第1-33页。
    6. 埃兰·拉维夫,2013年。"动态期限结构模型的预测偏差修正,"廷伯根研究所讨论文件13-041/III,廷伯根研究所。
    7. 科普曼(Koopman)、暹粒·扬(Siem Jan)和范德维尔(van der Wel)、米歇尔(Michel),2013年。"使用宏观经济平滑动态因子模型预测美国利率期限结构,"国际预测杂志爱思唯尔,第29卷(4),第676-694页。
    8. Massimo Guidolin和Manuela Pedio,2019年。"基于政权转换Nelson–€Siegel模型的无风险收益率曲线预测和交易货币政策效应,"工作文件639,博科尼大学因诺琴佐·加斯帕里尼经济研究所(IGIER)。
    9. Fausto Vieira和Fernando Chague,Marcelo Fernandes,2016。"美国收益率曲线具有前瞻性指标的动态Nelson-Sigel模型,"经济系工作文件2016_31,圣保罗大学(FEA-USP)。
    10. Christensen,Jens H.E.&Diebold,Francis X.&Rudebusch,Glenn D.,2011年。"Nelson-Siegel项结构模型的仿射无套利类,"计量经济学杂志爱思唯尔,第164(1)卷,第4-20页,9月。
    11. Carlo A.Favero、Linlin Niu和Luca Sala,2012年。"期限结构预测:无套利限制与大信息集,"预测杂志,John Wiley&Sons,Ltd.,第31卷(2),第124-156页,3月。
    12. Krishnan,C.N.V.&Ritchken,Peter H.&Thomson,James B.,2010年。"预测信贷利差,"金融中介杂志爱思唯尔,第19卷(4),第529-563页,10月。
    13. Alfeus、Mesias和Grasselli、Martino和Schlögl、Erik,2020年。"多期限利率期限结构的一致随机模型,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第114(C)卷。
    14. Guidolin,Massimo&Thornton,Daniel L.,2018年。"短期利率预测和预期假设,"国际预测杂志,爱思唯尔,第34卷(4),第636-664页。
    15. 达菲,格雷戈里,2013年。"预测利率,"经济预测手册,收录于:G.Elliott&C.Granger&A.Timmermann(编辑),经济预测手册,第1版,第2卷,第0章,第385-426页,爱思唯尔。
    16. Dubecq、Simon&Monfort、Alain&Renne、Jean-Paul&Rousselet、Guillaume,2016年。"银行间利率中的信贷和流动性:二次方法,"银行与金融杂志爱思唯尔,第68卷(C),第29-46页。
    17. Carriero,Andrea&Kapetanios,George&Marcellino,Massimiliano,2012年。"用大贝叶斯向量自回归预测政府债券收益,"银行与金融杂志爱思唯尔,第36卷(7),第2026-2047页。
    18. Fernandes,Marcelo&Vieira,Fausto,2019年。"美国收益率曲线的具有前瞻性宏观经济因素的动态Nelson–Siegel模型,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第106卷(C),第1-1页。
    19. Tu,Anthony H.和Chen,Cathy Yi-Hsuan,2018年。"基于因素的债券投资组合价值与风险评估方法:宏观经济和金融压力因素的信息作用,"实证金融杂志爱思唯尔,第45卷(C),第243-268页。
    20. Massimo Guidolin和Manuela Pedio,2019年。"预测和交易货币政策转换Nelson-Siegel模型,"BAFFI CAREFIN工作文件19106年,BAFFI CAREFIN,意大利米兰博科尼大学国际市场银行金融与监管应用研究中心。
    21. David Jamieson Bolder和Yuliya Romanyuk,2010年。"合并加拿大利率预测,"Palgrave Macmillan图书,作者:Arjan B.Berkelaar&Joachim Coche&Ken Nyholm(编辑),中央银行和主权财富基金的利率模型、资产配置和量化技术,第1章,第3-30页,帕尔格雷夫·麦克米伦。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    多期限结构;主成分分析;动态因子模型;收益率曲线预测;偿付能力II;
    所有这些关键字

    JEL公司分类:

    • G1号-金融经济学——一般金融市场
    • E4类-宏观经济学和货币经济学——货币和利率
    • C5级-数学和定量方法——计量经济学建模
    • C3类-数学与定量方法——多重或联立方程模型;多个变量

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:eee:insuma:v:95:y:2020:i:c:p:59-78。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考,但没有将RePEc中的项目链接到它,您可以帮助这个表格

    如果你知道引用这一条的缺失条目,你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题,或更正作者、标题、摘要、参考书目或下载信息,请联系:Catherine Liu(电子邮件地址如下)。供应商的一般联系方式:http://www.elsevier.com/locate/inca/505554

    请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。