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经济不确定性对金融波动的影响：一项综合调查

作者

上市的：
  • Tong，Chen（陈彤）
  • 黄、卓
  • 王天一
  • 张聪

摘要

我们提供了金融波动如何应对经济不确定性增加的新实证证据。与投资者对经济真实状态不确定的理论均衡模型得出的含义一致，我们对不确定性对波动性的同期影响的估计是显著积极的，它们的大小在很大程度上取决于经济形势和投资者的风险规避程度。具体而言，在投资者更加厌恶风险的好时期，股票回报波动往往会对不确定性的增加反应过度。所有这些关系对不同的不确定性度量保持稳健。我们进一步构建了一个简单的简化形式预测模型，并增加了不确定性测度，发现不确定性对未来波动性具有额外的预测能力。此外，这种改善主要集中在风险规避程度高的糟糕时期，其中大多数都处于以国家经济研究局为基础的衰退期。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:73:y:2023:i:c:p:369-389
    内政部：10.1016/j.jempfin.2023.08.004
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