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中国的货币政策转轨

作者

上市的：
  • 詹·克林格霍夫（Jan Klingelhöfer）
  • 孙荣荣

摘要

为了理解中国的货币政策，我们估计了一个前瞻性的泰勒型货币政策反应函数。本文的新颖之处在于两个方面。第一种方法是使用综合整体指标（Sun-MP指数）来处理测量不确定性，从而解决模型选择问题（即Taylor vs.McCallum规则）。二是利用多阈值回归模型捕捉中国人民银行政策响应中的非线性。我们发现强有力的证据表明，2000年后，中国人民银行的政策反应功能是不对称的，并在三种不同的制度之间进行转换。在预期高通胀时，中国人民银行通过调整各种政策工具进行紧缩；在面临预期的经济放缓的同时，情况有所缓解。然而，它能够容忍低通货膨胀和经济过热；它对他们几乎没有反应。这些发现突显出，在中国等新兴国家，允许政权转换对“年轻”、快速发展的央行的政策响应功能进行建模的重要性。

建议引用

  • Klingelhöfer，Jan&Sun，Rongrong，2018年。"中国的货币政策转轨,"经济建模，爱思唯尔，第68卷（C），第32-40页。
    • 手柄：RePEc:eee:ecmode:v:68:y:2018:i:c:p:32-40
    DOI:10.1016/j.econmod.2017.04.017
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    E52型;E58型;第42页;货币政策;中国;泰勒规则;体制转换;不对称;多体制阈值模型;
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    • E52型-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币供应和信贷——货币政策
    • E58型-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币和信贷供应——中央银行及其政策
    • 第42页-宏观经济学与货币经济学——货币与利率——货币体系；标准；制度；政府与货币体系

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