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货币政策公告与货币市场:跨大西洋视角

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上市的:
  • 迈克尔·埃尔曼
  • 弗拉茨舍

摘要

本文研究了美国、德国(截至1998年)和欧元区(自1999年以来)货币市场对美联储、德国央行和欧洲央行货币政策公告的反应。我们发现,利率始终对国内货币政策作出强烈反应,而对外国货币政策的反应则因市场和时间而异:德国和欧元区市场都对美联储的公告作出反应,而美国市场一般不会对欧洲货币政策作出反应。尽管德国央行的公告加剧了德国货币市场的波动性,但欧洲央行却很少受到这种影响,美联储也基本上消失了。此外,随着时间的推移,货币市场之间的一般联系已大大增加:美国或欧元区的利率发展和波动性通常反映在其他市场上,其程度要比欧洲货币联盟之前大得多。我们将这些结果解释为,欧元区和美国市场不仅随着时间的推移变得更加相互依存,而且市场对货币政策决策的理解和预期也随着时间的流逝而提高。

建议引用

  • Michael Ehrmann和Marcel Fratzscher,2003年。"货币政策公告与货币市场:跨大西洋视角,"国际金融Wiley Blackwell,第6卷(3),第309-328页,11月。
  • 手柄:RePEc:bla:intfin:v:6:y:2003:i:3:p:309-328
    数字对象标识码:10.1111/j.1367-0271.2003.00120.x
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