随着大量现代金融和计量经济学数据可从不同的信息来源获得，开发外生因素对金融时间序列波动性影响的推理工具变得越来越重要。我们为自回归条件异方差波动率模型中外生协变量的显著性开发了一种新的局部协变量趋势检验（LOCOT），其中协变量效应可以是非线性的。新的LOCOT统计基于人工高维单向方差分析，其中因子水平的数量随着样本量的增加而增加。我们推导了新LOCOT统计量的渐近性质，并在广泛的模拟研究中展示了其竞争性有限样本性能。我们说明了新测试方法在应用于三种主要加密资产的波动性分析中的实用性，以及它们与黄金价格和标准普尔500指数的关系。