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什么时候市场不完全性与总风险价格无关（什么时候不相关）？

作者

列出的：
  • 德克·克鲁格
  • 韩洛·路斯特格

摘要

在一个标准的不完全市场模型中，有一系列具有恒定相对风险规避（CRRA）偏好的家庭，如果特殊风险的分布与总冲击无关，且总消费增长与时间无关，那么特殊劳动收入风险保险市场的缺失对总风险保费没有影响。与Constantinides和Duffie（1996）相反，在以贸易和约束偿付能力约束为特征的均衡中，家庭只利用股市来平滑消费；债券市场不起作用。此外，我们还表明，横截面财富和消费分布不受总冲击的影响。无论特殊冲击的持续性如何，这些结果都是成立的，即使当家庭面临严格的偿付能力限制时，这些结果也会出现，但当我们考虑到总消费增长的可预测性时，只有较弱的无关性结果仍然存在。

建议引用

  • 德克·克鲁格和汉诺·卢斯蒂格，2006年。"什么时候市场不完全性与总风险价格无关（什么时候不相关）？,"NBER工作文件12634，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:12634
    注：AP EFG
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    1. Krueger，Dirk和Lustig，Hanno，2006年。"市场不完全性对总风险价格的影响,"CEPR讨论文件5936，C.E.P.R.讨论文件。
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