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全球流动性的变化驱动因素

作者

上市的：
  • 莱昂纳多·甘巴科塔
  • 琳达·S·戈德伯格。
  • 斯特凡·阿维吉耶夫
  • 斯基夫·斯特凡诺

摘要

危机后时期，国际银行贷款和国际债券发行这两个全球流动性的主要组成部分的构成和驱动因素发生了重大变化。这两种流动对美国货币政策的敏感性在全球金融危机后立即大幅上升，在2013年美联储“缩减恐慌”期间达到峰值，然后部分恢复到危机前的水平。相反，国际银行贷款对全球风险状况的反应在危机后大幅下降，与国际债务证券的反应类似。国际银行流量对美国货币政策的敏感性增加，主要是由国家借贷银行系统行为的危机后变化所驱动，尤其是那些事前资本状况较差的银行。相比之下，危机后国际银行贷款对全球风险的敏感性下降，主要是由于资本化程度较高的国家银行体系的贷款市场份额增加所导致的组合效应。2013年后，美国货币政策敏感性的逆转部分反映了美国和其他发达经济体货币政策的预期差异，突显了资本流动对周期共性程度和政策立场的敏感性。此外，全球流动性波动在很大程度上是由债权国的政策举措驱动的。加强贷款银行资本化和稳定融资水平的政策和审慎工具降低了国际贷款流动的波动性。

建议引文

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    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:12127
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