IDEAS主页打印自https://ideas.repc.org/a/oup/ecpoli/v32y2017i90p175-219.html
  我的参考书目  保存此文章

ESBies：份额安全

作者

上市的：
  • 马库斯·布伦内梅耶
  • 萨姆·兰菲尔德
  • 马柯·帕格诺
  • 里卡多·赖斯
  • Stijn Van Nieuwerburgh公司
  • 迪米特里·瓦亚诺斯

摘要

主权风险和银行风险之间的恶性循环，加上跨境安全资本流动，加剧了欧元危机。欧洲安全债券（ESBies）是一种无连带责任的欧元区安全资产，将有助于解决这些问题。我们做出了三项贡献。首先，数值模拟表明，次级级别为30%的ESB与德国债券一样安全，并将增加安全的资产供应。其次，一个模型显示了ESBie的两个特征——多样化和资历——如何、何时以及为什么能够削弱恶魔循环及其在各国的扩散。第三，我们建议如何创建ESBie，从公共或私营实体的有限发行开始。

建议引用

  • Markus K.Brunnermeier&Sam Langfield&Marco Pagano&Ricardo Reis&Stijn Van Nieuwerburgh&Dimitri Vayanos，2017年。"ESBies：份额安全,"经济政策、CEPR、CESifo、Sciences Po；消费电子产品；MSH，第32卷（90），第175-219页。
    • 手柄：RePEc:oup:ecpoli:v:32:y:2017:i:90:p:175-219。
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://hdl.handle.net/10.1093/epolic/eix004
    下载限制：全文仅限于订阅者访问。
    ---><---

    由于对此文档的访问受到限制，您可能希望在下面或搜索换一个不同的版本。

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Arvind Krishnamurthy和Annette Vissing-Jorgensen，2012年。"国债总需求,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第120卷（2），第233-267页。
    2. 卡洛·阿尔塔维拉（Carlo Altavilla）、马可·帕加诺（Marco Pagano）和萨维里奥·西蒙利（Saverio Simonelli），2017年。"银行风险敞口与主权压力传递,"财务审查，欧洲金融协会，第21卷（6），第2103-2139页。
    3. Efing，Matthias&Hau，Harald，2015年。"结构性债务评级：利益冲突证据,"金融经济学杂志爱思唯尔，第116（1）卷，第46-60页。
    4. 莫里茨·舒拉里克（Moritz Schularick）和艾伦·M·泰勒（Alan M.Taylor），2012年。"1870-2008年信贷繁荣破灭：货币政策、杠杆周期和金融危机,"美国经济评论，美国经济协会，第102（2）卷，第1029-1061页，4月。
    5. Markus K.Brunnermeier&Harold James&Jean-Pierre Landau，2016年。"欧元与思想之战,"经济学书籍,普林斯顿大学出版社，第1版，编号10828。
    6. Emmanuel Farhi和Jean Tirole，2018年。"致命拥抱：主权和金融资产负债表末日循环,"经济研究综述《经济研究评论》，第85卷（3），第1781-1823页。
    7. Tobias Adrian和Hyun Song Shin，2014年。"顺周期杠杆和价值风险,"金融研究综述《金融研究学会》，第27卷（2），第373-403页。
    8. Markus K.Brunnermeier&Luis Garicano&Philip R.Lane&Marco Pagano&Ricardo Reis&Tano Santos&David Thesmar&Stijn Van Nieuwerburgh&Dimitri Vayanos，2016年。"主权银行恶魔循环和ESBies,"美国经济评论，美国经济协会，第106（5）卷，第508-512页，5月。
    9. Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff，2014年。"这次不同了：八个世纪金融危机的全景,"经济金融年刊，AEF协会，第15卷（2），第215-268页，11月。
    10. 尼科洛·巴蒂斯蒂尼、马可·帕加诺和萨维里奥·西蒙利，2014年。"欧元危机中的系统风险、主权收益率和银行风险敞口[欧洲主权债务危机的实际影响：来自银团贷款的证据],"经济政策、CEPR、CESifo、Sciences Po；消费电子产品；MSH，第29卷（78），第203-251页。
    11. Gianluca Benigno和Luca Fornaro，2014年。"财政资源诅咒,"堪的那维亚经济学杂志Wiley Blackwell，第116（1）卷，第58-86页，1月。
    12. Ricardo J.Caballero、Emmanuel Farhi和Pierre-Olivier Gourinchas，2016年。"安全资产短缺和总需求,"美国经济评论，美国经济协会，第106卷（5），第513-518页，5月。
    13. Steven Ongena&Alexander Popov&Neeltje Van Horen，2019年。"政府的无形之手：欧洲主权债务危机期间的道德谴责,"美国经济杂志：宏观经济学，美国经济协会，第11卷（4），第346-379页，10月。
    14. 福柯、蒂埃里和帕加诺、马尔科和罗埃尔，爱尔萨，2013年。"市场流动性：理论、证据与政策,"OUP目录,牛津大学出版社，编号9780199936243。
    15. Reinhart，Carmen&Rogoff，Kenneth，2009年。"这一次不同了：八个世纪的金融愚蠢序言,"MPRA纸17451年，德国慕尼黑大学图书馆。
    16. Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff，2009年。"危机的种类及其日期,"介绍性章节，in：这次不同：八个世纪的金融愚蠢，普林斯顿大学出版社。
    17. Zhiguo He&Arvind Krishnamurthy&Konstantin Milbradt，2019年。"安全资产确定模型,"美国经济评论美国经济协会，第109（4）卷，第1230-1262页，4月。
    18. Viral V Acharya和Tim Eisert、Christian Eufinger和Christian Hirsch，2018年。"欧洲主权债务危机的实际影响：来自银团贷款的证据,"金融研究综述《金融研究学会》，第31卷（8），第2855-2896页。
    19. 哈奇孔多、胡安·卡洛斯和马丁内兹、莱昂纳多和昂德、亚辛·库萨特，2017年。"非违约债务和主权风险,"国际经济学杂志爱思唯尔，第105卷（C），第217-229页。
    20. Philip R.Lane，2013年。"欧元区的资本流动,"欧洲经济-2005年经济论文497，欧洲委员会经济和金融事务总局（DG ECFIN）。
    21. Reinhart，Carmen&Rogoff，Kenneth，2009年。"这次不同了：八个世纪的金融愚蠢——第1章,"MPRA纸17452年，德国慕尼黑大学图书馆。
    22. 国际清算银行，2013年。"主权风险：一个没有无风险资产的世界？,"国际清算银行文件,国际清算银行，第72号。
    23. 雅各布·冯·魏茨亚克和雅克·德尔普拉，2010年。"蓝债券提案,"政策简报布鲁格尔403号。
    24. Acharya，Viral V.&Steffen，Sascha，2015年。"有史以来“最伟大”的套利交易？了解欧元区银行风险,"金融经济学杂志爱思唯尔，第115卷（2），第215-236页。
    25. Viral Acharya&Itamar Drechsler&Philipp Schnabl，2014年。"代价高昂的胜利？银行纾困与主权信贷风险,"金融杂志，美国金融协会，第69（6）卷，第2689-2739页，12月。
    26. Buch，Claudia M.&Koetter，Michael&Ohls，Jana，2016年。"银行与主权风险：细粒度视角,"金融稳定杂志爱思唯尔，第25卷（C），第1-15页。
    27. Stijn Claessens&Shahin Valleée，2012年。"欧洲债券之路,"工作文件布鲁格尔733。
    28. Hiroshi Nakaso，2013年。"没有无风险主权的金融市场,"国际清算银行文件章节，in：国际清算银行（ed.），主权风险：一个没有无风险资产的世界？，第72卷，第79-81页，国际清算银行。
    29. 里卡多·里斯（Ricardo Reis），2013年。"葡萄牙的萧条与崩溃与欧元危机,"布鲁金斯经济活动报告，《经济研究计划》，布鲁金斯学会，第44卷（1（春季），第143-210页。
    30. 阿尔贝托·乔瓦尼尼（Alberto Giovannini），2013年。"金融市场中的无风险资产,"国际清算银行文件章节，in：国际清算银行（ed.），主权风险：一个没有无风险资产的世界？，第72卷，第73-78页，国际清算银行。
    31. 安杰尔·乌比德，2015年。"欧元区稳定债券,"政策简报PB15-19，彼得森国际经济研究所。
    32. 菲利波·德马科和马可·马奇亚维利，2016年。"家庭偏见的政治根源：以欧洲为例,"财经讨论系列2016-060，联邦储备系统理事会（美国）。
    33. Bauer，Christian&Herz，Bernhard&Hoops，Stefan，2008年。"新兴市场的廉价午餐：用现代金融工具消除国际金融市场的缺陷,"世界发展，爱思唯尔，第36卷（9），第1514-1530页，9月。
    34. Ariel Zetlin-Jones和Gaetano Gaballo，2016年。"救助、道德风险和银行对主权债务的国内偏见,"2016年会议文件876，经济动态学会。
    35. Benjamin J.Keys和Tanmoy Mukherjee、Amit Seru和Vikrant Vig，2010年。"证券化导致筛查松懈吗？次级贷款证据,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第125卷（1），第307-362页。
    36. Ricardo J.Caballero，2010年。"“他者”失衡与金融危机,"NBER工作文件15636，国家经济研究局。
    37. Christian Bauer、Bernhard Herz和Alexandra Hild，2011年。"结构性欧洲债券,"经济学研究论文2011年9月，特里尔大学经济系。
    38. Charles A.E.Goodhart，2013年。"全球宏观经济和金融监管：下一步是什么？,"NBER章节，单位：危机时代的全球化：二十一世纪的多边经济合作，第343-363页，国家经济研究局。
    39. Steven Ongena&Alexander Popov&Neeltje Van Horen，2019年。"政府的无形之手：欧洲主权债务危机期间的道德谴责,"美国经济杂志：宏观经济学，美国经济协会，第11卷（4），第346-379页，10月。
    40. Adonis Antoniades和Nikola Tarashev，2014年。"证券化：份额集中了不确定性,"国际清算银行季度报告国际清算银行，12月。
    41. Alexandra M.D.Hild、Bernhard Herz和Christian Bauer，2014年。"结构性欧洲债券：限制负债和分配利润,"共同市场研究杂志Wiley Blackwell，第52卷（2），第250-267页，3月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Anil Ari，2015年。"主权风险与银行风险承担,"工作文件202，奥地利国家银行（奥地利中央银行）。
    2. Crosignani、Matteo&Faria-e-Castro、Miguel&Fonseca、Luís，2020年。"有史以来最大规模流动性注入的（意外？）后果,"货币经济学杂志爱思唯尔，第112卷（C），第97-112页。
    3. Spyros Alogoskoufis和Sam Langfield，2020年。"调节末日循环,"国际中央银行杂志《国际中央银行杂志》，第16卷（4），第251-292页，9月。
    4. 卡洛·阿尔塔维拉（Carlo Altavilla）、马可·帕加诺（Marco Pagano）和萨维里奥·西蒙利（Saverio Simonelli），2017年。"银行风险敞口与主权压力传递,"财务审查，欧洲金融协会，第21卷（6），第2103-2139页。
    5. Christophe Destais、Frederik Eidam和Friedrich Heinemann，2019年。"欧元区主权债务重组机制的设计：选择与权衡,"EconPol政策报告11，ifo研究所-慕尼黑大学莱布尼茨经济研究所。
    6. 贾纳·奥斯，2017年。"区域政府债券市场中的道德劝说,"讨论文件2017年3月33日，德意志联邦银行。
    7. repec:zbw:bofrdp:2019-0003未在IDEAS中列出
    8. 克劳迪奥·鲍里奥（Claudio Borio）、马克·法拉格（Marc Farag）和法布里奇奥·赞波利（Fabrizio Zampolli），2023年。"解决财政政策与金融稳定的关系,"国际清算银行工作文件1090年，国际清算银行。
    9. Böhm，Hannes&Eichler，Stefan，2020年。"避免陷入循环：隔离欧元区银行对主权债务危机的传递,"金融稳定杂志爱思唯尔，第51卷（C）。
    10. Ari，Anil，2018年。"赌博陷阱,"工作文件系列2217，欧洲中央银行。
    11. Saka，Orkun，2019年。"国内银行作为避雷针？欧元区危机期间的国内偏见和信息,"研究讨论文件2019年3月，芬兰银行。
    12. Bo Becker和Victoria Ivashina，2018年。"欧洲主权债务危机中的金融抑制[主权债务、政府短视和金融部门],"财务审查，欧洲金融协会，第22卷（1），第83-115页。
    13. 纳达尔·德西蒙，弗朗西斯科，2021年。"衡量致命拥抱：系统性和主权风险,"国际商业与金融研究爱思唯尔，第56卷（C）。
    14. Nikolay Hristov和Oliver Hülsewig和Johann Scharler，2021。"欧元区非常规货币政策冲击与主权银行关系,"国际中央银行杂志，《国际中央银行杂志》，第17卷（3），第337-383页，9月。
    15. 阿尔贝塔齐、乌戈和巴比罗、弗朗西丝卡和玛奎斯·伊瓦涅斯、大卫和波波夫、亚历山大和罗德里格斯·达克里、科斯坦萨和弗拉索普洛斯、托马斯，2020年。"货币政策与银行稳定性：回顾分析工具箱,"工作文件系列2377，欧洲中央银行。
    16. Gomez-Puig，Marta&Singh，Manish K.&Sosvilla-Rivero，Simon，2019年。"欧元区外围国家的主权银行关系：来自或有债权分析的进一步证据,"北美经济与金融杂志爱思唯尔，第49卷（C），第1-26页。
    17. Breckenfelder，Johannes&Schwaab，Bernd，2018年。"跨境银行对主权风险溢出：来自欧洲央行综合评估的证据,"实证金融杂志，爱思唯尔，第49卷（C），第247-262页。
    18. Böhm，Hannes&Eichler，Stefan，2018年。"避免陷入循环：隔离欧元区银行对主权危机的传递及其驱动因素,"IWH讨论文件2018年9月19日，哈雷经济研究所（IWH）。
    19. Irina Balteanu和Aitor Erce，2018年。"将银行危机与主权违约联系起来：来自新兴市场的证据,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan；国际货币基金组织，第66（4）卷，第617-664页，12月。
    20. Matteo Crosignani，2015年。"为什么危机期间银行没有进行资本重组？,"工作文件203，奥地利中央银行。
    21. Koetter，Michael&Popov，Alexander，2018年。"政治、银行和次主权债务：邪恶的三位一体还是神圣的巧合？,"讨论文件2018年3月53日，德意志联邦银行。

    有关此项目的更多信息

    JEL公司分类：

    • E44型-宏观经济学和货币经济学---货币和利率---金融市场和宏观经济
    • G01公司-金融经济学——概述——金融危机
    • 28国道-金融经济学---金融机构和服务---政府政策和监管

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:oup:ecpoli:v:32:y:2017:i:90:p:175-219。。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这篇文章的遗漏项目，你可以帮助我们创建这些链接，方法是以与上面相同的方式为每个引用项目添加相关的引用。如果您是该项目的注册作者，您可能还想查看您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题，或更正作者、标题、摘要、参考书目或下载信息，请联系：牛津大学出版社（电子邮件地址如下）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/cebruuk.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。