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打破国际金融的三重巧合

作者

上市的：
  • 斯特凡·阿夫吉耶夫
  • 罗伯特·N·麦考利
  • 玄松欣

摘要

国际金融的传统方法是将资本流动视为储蓄和投资决策的金融对应物，进一步假设国内生产总值边界定义了决策单位和货币区。GDP区域、决策单元和货币区域的这种“三重巧合”是一种优雅的简化，但在金融流量本身很重要的时候，却会误导人们。首先，当只考虑净流量时，忽视总流量可能会导致对金融脆弱性的误诊。其次，忽视国际货币的影响可能会导致对汇率调整的错误结论。第三，由于宏观经济风险可能被低估，企业和官方部门立场之间的部门差异可能会扭曲关于货币贬值后果的福利结论。本文通过近年来全球金融体系的一系列实例说明了三重巧合的陷阱，并考察了以资产负债表为分析单位的替代分析框架。

建议引用

  • Stefan Avdjiev&Robert N.McCauley&Hyun Song Shin，2016年。"打破国际金融的三重巧合,"经济政策、CEPR、CESifo、Sciences Po；消费电子产品；MSH，第31卷（87），第409-451页。
    • 手柄：RePEc:oup:ecpoli:v:31:y:2016:i:87:p:409-451。
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