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不确定性和时间不一致偏好下的投资

作者

上市的：
  • 史蒂芬·R·格林纳迪尔。
  • 王能

摘要

实物期权框架被广泛用于分析不确定性下的投资时机。虽然标准的实物期权模型假设代理人具有恒定的时间偏好率，但有大量证据表明，代理人对短期选择非常不耐烦，但在长期选择之间做出选择时非常耐心。我们扩展了实物期权框架，以模拟具有这种时间不一致偏好的企业家的投资时机决策。两种相反的力量决定了投资时机：虽然不断变化的不确定性导致企业家推迟投资，以利用等待的选择，但他们的时间不一致的偏好促使他们提前投资，以避免未来出现时间不一致行为。我们发现，这两种力量之间的精确权衡取决于以下因素：企业家对其未来时间不一致行为的期望是成熟还是幼稚，以及投资回报是一次性还是随时间而发生。我们扩展了模型，以考虑由时间不一致的企业家组成的行业的均衡投资行为。这种均衡涉及到企业家与竞争对手以及自己未来的自我进行动态博弈的双重问题。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引用

  • 格林纳迪尔，史蒂文·R·王，能，2007年。"不确定性和时间不一致偏好下的投资,"金融经济学杂志Elsevier，第84（1）卷，第2-39页，4月。
    • 手柄：RePEc:eee:jfinec:v:84:y:2007:i:1:p:2-39
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