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主权债券支持证券：VAR-for-VAR和边际预期缺口评估

作者

上市的：
  • 梅特·德索拉·佩雷
  • 彼得·邓恩（Peter G.Dunne）。
  • 马丁·普尔
  • 托马斯·雷宁格

摘要

Brunnermeier等人（2016）的主权债券支持证券（SBBS）提案的风险降低效益已根据不同类型持有人在模拟违约情景下可能遭受的损失进行了评估。然而，当违约的不确定性增加，或自我实现的不稳定动力普遍存在时，市场对市场损失的影响尚未得到检验。我们将Manganelli等人（2015年）的“VAR-for-VAR”方法和Brownlees和Engle（2012年、2017年）的边际预期短缺（MES）方法应用于SBBS的估计收益率，以评估在各种证券化结构下，不同SBBS份额的事前风险敞口和对系统风险的边际贡献如何发挥作用。我们将其与单一主权和多元化主权投资组合的风险敞口/MES进行比较。我们发现，高级SBBS的事前尾部风险极低，与低风险主权国家一样，它可以对冲市场范围内的极端收益率波动。夹层SBBS的尾部风险敞口与意大利和西班牙债券类似。与单一主权或多元化投资组合相比，小型商业银行的收益率似乎足以弥补其风险。

建议引用

  • De Sola Perea，Maite&Dunne，Peter G.&Puhl，Martin&Reininger，Thomas，2019年。"主权债券支持证券：VAR-for-VAR和边际预期缺口评估,"实证金融杂志爱思唯尔，第53卷（C），第33-52页。
    • 手柄：RePEc:eee:empfin:v:53:y:2019年：i:c:p:33-52
    内政部：10.1016/j.jempfin.2019.06.001
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    引文

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    作为


    引用人：

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    2. Clancy，Daragh&Gabriele，Carmine&Zhi igraiová，Diana，2022年。"希腊危机时期事态发展对主权债券市场的溢出效应,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第78（C）卷。
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