https://zbmath.org/atom/cc/91G50 2024-04-15T15:10:58.286558Z Werkzeug公司 https://zbmath.org/1530.91414 2024-04-15T15:10:58.286558Z “牛，英杰” https://zbmath.org/authors/？q=ai:niu.yingjie “杨金强” https://zbmath.org/authors/？q=ai:yang.jinqiang “赵思齐” https://zbmath.org/authors/？q=ai:zhao.siqi 摘要：本文考察了政府在未来利润的较低税率和作为投资刺激的投资补贴之间进行选择时产生的净收益。我们假设公司或政府在考虑投资时都面临着奈特式的不确定性。在公司存在奈特式不确定性的情况下，政府更喜欢投资成本补贴，而不是像以往文献中的传统智慧那样降低税率。然而，如果政府担心模型的不确定性，最优政策取决于现实中的不同特征，如模糊水平、增长率、波动性以及利率环境。当增长率、贴现率和波动率较低以及模糊参数较高时，减税是有利的。通过考虑奈特氏的不确定性，我们为评估不同经济环境下的刺激政策提供了潜在的理由。{{\版权}2021国际经济理论协会} https://zbmath.org/1530.91595 2024-04-15T15:10:58.286558Z “曹美兰” https://zbmath.org/authors/？q=ai:cao.melanie “施、守勇” https://zbmath.org/authors/？q=ai:shi.shouyong 摘要：资本再分配是顺周期的，经济繁荣通过将企业的分布从低质量转向高质量来产生净化作用。我们通过对商业周期中使用资本的搜索摩擦建模来解释这些事实。本文对随机均衡进行了分析表征，以证明流动性和重新配置资本的价格是内生顺周期的。我们对模型进行了校准，并在数据中构建了资本失业率和上市时间的代理。这两个变量在模型和数据中都有很强的正相关关系。{{\copyright}2022宾夕法尼亚大学经济系和大阪大学社会经济研究所协会。} https://zbmath.org/1530.91596 2024-04-15T15:10:58.286558Z “崔毅” https://zbmath.org/authors/？q=ai:cui.yi “胡，东宾” https://zbmath.org/authors/？q=ai:hu.dongbin “陈晓红” https://zbmath.org/authors/？q=ai:chen.xiaohong.1|陈晓红3 “徐宣华” https://zbmath.org/authors/？q=ai:xu.xuanhua “徐泽水” https://zbmath.org/authors/？q=ai:xu.zeshu 摘要：营运资金作为公司经营管理的核心要素，在公司的各个方面发挥着重要作用，特别是在生产、订购、融资等活动中。然而，内部和外部的不确定性以及各种时间周期，构成复杂的运营环境，将严重影响供应链金融系统中节点公司的资本水平，从而对系统稳定性造成严重破坏。因此，本文旨在提出一种有效的资本均衡策略，以实现系统资本的转换控制，从而降低系统成本，提高系统稳定性。针对两级供应链金融系统，本文设计了一种基于T-S模糊理论的资本均衡转换策略，以实现系统资本均衡。本文还证明了该方法的有效性和科学性，并通过五个数值仿真比较分析了模糊鲁棒控制和鲁棒控制下的资本均衡策略的差异。研究结果表明，模糊鲁棒控制能够更好地抑制不确定性对资本均衡策略切换的干扰，使系统更加稳定。 https://zbmath.org/1530.91597 2024-04-15T15:10:58.286558Z “邓乃丹” https://zbmath.org/authors/？q=ai:deng.nai-丹 “王春伟” https://zbmath.org/authors/？q=ai:wang.chunwei “徐嘉恩” https://zbmath.org/authors/？q=ai:xu.ja-英语 摘要：在本文中，保险公司将风险投资和无风险投资视为一个恒定的比例。剩余过程受到扩散的干扰。首先，推导了预期折现股利支付满足的积分微分方程和Gerber-Shiu函数。然后，通过sinc方法得到积分微分方程的近似解。最后，给出了索赔额服从不同分布时的数值例子。此外，在一个特殊情况下，讨论了显式解和数值解之间的误差。 https://zbmath.org/1530.91598 2024-04-15T15:10:58.286558Z “格林伍德，杰里米” https://zbmath.org/authors/？q=ai:greenwood.jeremy “韩鹏飞” https://zbmath.org/authors/？q=ai:han.pengfei（中文） “桑切斯，胡安·M。” https://zbmath.org/authors/？q=ai:sanchez.juan-米 摘要：利用一个内生增长模型，结合企业家和风险资本家之间的动态契约，研究了风险资本（VC）与增长之间的关系。在融资的每个阶段，风险资本家都会评估初创公司的生存能力。如果可行，风险投资家将为下一阶段提供资金。项目的成功取决于资金的多少。该模型面临着有关风险投资的程式化事实：通过融资轮统计成功率、失败率、投资率、股本和首次公开募股价值。风险投资公司为创新型初创公司提供的融资效率提高对长期增长和福利至关重要。{{\copyright}（2021），宾夕法尼亚大学经济系和大阪大学社会经济研究所协会出版。} https://zbmath.org/1530.91599 2024-04-15T15:10:58.286558Z “黄玉驹” https://zbmath.org/authors/？q=ai:huang.yu-朱伊 “余，香” https://zbmath.org/authors/？q=ai:yu.xiang|yu.xiang.3|yu.祥.2|yu.祥.1 1.简介不确定性下的决策一直是一个重要的研究领域，大多数研究侧重于最坏情况或最佳情况。然而，在实践中，个人的决策行为可能不仅仅取决于最不利或最有利的情况。本文介绍了一个处理模型模糊性的新框架，其中包括代理对模糊性的态度，从而产生更真实的行为谱。2.最优停车中的时间不一致性将$\alpha$-maxmin偏好合并到最佳停止框架中会导致时间不一致的停止问题。时间不一致是因为今天发现的最优策略在未来可能不再是最优的，从而导致偏离最初的最优策略。在经典的、最坏的或最好的停止问题中不存在此问题。为了处理时间不一致性，本文提出了一致规划，其中代理选择最佳当前行动，并考虑到当前计划的潜在未来偏差。均衡停止策略的特征是算子θ的不动点，核心问题是是否可以通过不动点迭代找到均衡。3.模型模糊下的实物期权估值开发的框架为实物期权估价提供了新的思路，代理人必须决定是否推迟或启动项目。通过合并$\alpha$-maxmin偏好，代理可以将单个值（最小值和最佳值的凸组合）与立即停止的值进行比较。尽管停止问题变得时间不一致，但本文开发的方法可以定位（时间一致）均衡策略。4.主要贡献本文的主要贡献包括：\开始{itemize}\item[1]引入了一个新的框架，该框架解决了$\alpha$-maxmin偏好下的时间不一致停止问题，捕获了更现实的行为谱。\项目[2]通过关注歧义厌恶作为时间不一致的原因，丰富了关于时间不一致停止的研究。\项目[3]为模型模糊性下的实物期权估价提供了一种新的方法，通过引入模糊性态度促进决策。\项目[4]将迭代方法扩展到多前体设置，要求几个与停止时间相关的收敛结果在所有前体中一致。\项目[5]此外，还建立了一个新的可测投影定理，该定理在本文以外的随机分析中可能有潜在的应用。\结束{itemize}5.结论本文提出了一种新的在模型模糊情况下的最优停止方法，该方法通过引入代理对模糊的态度。通过一致规划和定点迭代解决了时间不一致的停车问题。该框架在实物期权估值中有潜在的应用，模糊规避在决策中发挥着至关重要的作用。主要结果取决于对连续样本路径和容量理论的精细分析，以及一个新的广义可测投影定理审核人：Matthias M.M.Buehlmaier（香港） https://zbmath.org/1530.91600 2024-04-15T15:10:58.286558Z “Kang，Sang Baum” https://zbmath.org/authors/？q=ai:kang.sang-鲍姆 “帕斯卡·莱托努” https://zbmath.org/authors/？q=ai:letourneau.pascal 摘要：本文利用分位数-保留价差和随机优势度研究了实物期权特征修改对其持有价值和最优行权决策的影响。我们表明，行权概率和时机的变化取决于保留的分位数、行权价格、修改时间和修改对称性，并且我们显著地将先前获得的结果推广到一个未指定的潜在过程和一个一般的call-like支付函数。我们的结果为气候金融、实物期权和金融期权的文献提供了可测试的预测，并为确定如何修改实物期权以增加或减少其行使概率和时机提供了实用指导。 https://zbmath.org/1530.91601 2024-04-15T15:10:58.286558Z “克拉夫琴科，伊戈尔五世” https://zbmath.org/authors/？q=ai:kravchenko.igor-v（v） “Nunes，Cláudia” https://zbmath.org/authors/？q=ai:nunes.claudia “奥利维拉，卡洛斯” https://zbmath.org/authors/？q=ai:oliveira.carlos-m |奥利维拉.carlos-a-s 摘要：本文使用一个分析框架来研究不确定性下企业的投资和转换策略。背景是有可能启动和运营两个不同的项目，一次一个，面临随机外生价格。我们允许两个项目之间的多个切换，以及每个项目的放弃选项。这些可能性从根本上影响运营战略。我们表明，在某些条件下，在投资阶段可能会出现两分等待区。在这种情况下，我们有一个非活动区域，对于某个有界区间内的一系列价格，公司不进行投资，并等待获得有关价格演变的更多信息。该区域因高度不确定性而消失。此外，该公司的瞬时利润可能为负。我们证明，在该地区的投资从来都不是最优的。数值示例可以实现比较静力学，同时还包括允许时间构建的扩展。 https://zbmath.org/1530.91602 2024-04-15T15:10:58.286558Z “李，他” https://zbmath.org/authors/？q=ai:li.he “曹二宝” https://zbmath.org/authors/？q=ai:cao.erbao 摘要：我们提出了一个关于如何在质量信息不对称的情况下为有竞争力的创作者设计最优众筹策略的框架。我们还考虑到该平台使用不同的资金机制（固定或灵活）以及创作者的不同启动顺序（引导或跟随）。我们发现，当高质量创造者首先发起且质量信息不对称程度较低时，低质量创造器的最优价格与他自己产品的质量效用和成功率负相关，而与他竞争对手产品的质量功效和成功率正相关。更有趣的是，我们还表明，当高质量创作者首先发起众筹时，保持质量信息不对称更有利于创作者利润最大化。我们还发现，当创建者和贡献者之间的质量信息不对称程度较高时，高质量创建者优先发起众筹总是更好，而如果创建者与贡献者之间质量信息不对称的程度较低，低质量创造者优先发起更好。最后，当创作者和贡献者之间的质量信息不对称程度很高或很低时，创作者和平台可以通过固定机制获得更高的利润；否则，灵活的机制更有利于他们。 https://zbmath.org/1530.91603 2024-04-15T15:10:58.286558Z “Mukherji，Ronit” https://zbmath.org/authors/？q=ai:mukherji.ronit 摘要：公私伙伴关系（PPP）已被广泛用于资助许多项目。尽管PPP的重要性与日俱增，但尚未认真尝试提出一个统一的理论来理解PPP结构中嵌入的不同激励机制、风险和异质性，而这些往往会导致其失败。使用全球游戏框架，本文通过详细阐述协调和不确定性在这些项目中的作用来实现这一点。利用异质信息，可以通过描述和定义平衡来唯一地确定故障发生率。比较静态结果表明，决策者可以如何提高这些伙伴关系的成功概率。激励机制还突出了PPP结构如何比其他形式的投资组织做得更好。 https://zbmath.org/1530.91604 2024-04-15T15:10:58.286558Z “王海阳” https://zbmath.org/authors/？q=ai:wang.haiyang “吴，珍” https://zbmath.org/authors/？q=ai:wu.zhen 摘要：本文研究了一类具有不连续现金流的时间不一致公司国际投资问题，考虑了交易风险、信息成本和税收。时间不一致性源于成本函数中存在的投资风险。我们首先定义了该问题的时间一致均衡策略，并通过具有随机跳跃的前向随机微分方程流建立了该问题存在的充分条件。当所有市场参数都是确定性的时，通过几个常微分方程的解，可以明确地给出均衡策略。此外，我们给出了一些数值例子来讨论市场参数对均衡策略的影响。我们的时间不一致模型证实了信息成本为国际金融中的国内偏向问题提供了一个有用的解释。 https://zbmath.org/1530.91605 2024-04-15T15:10:58.286558Z “王文元” https://zbmath.org/authors/？q=ai:wang.wenyuan “余，香” https://zbmath.org/authors/？q=ai:yu.siang.3|yu.xiang|yu.祥.2|yu.祥.1 “周小文” https://zbmath.org/authors/？q=ai:zhou.xiaoowen 摘要：受基于美国破产法的风险管理的最新发展的启发，我们重新审视了De Finetti的最优股息问题，将重组过程和监管机构的干预记录在破产法第11章中。由此产生的盈余过程，承受着向更微妙的破产概念转移的金融压力，对应着一个非标准的频谱负Lévy过程，其中存在内生制度转换。根据尺度函数，建立了屏障策略下预期现值的一些显式表达式，这是文献中新发现的。借助于这些表达式，当Lévy测度的尾部为对数凸时，最优股利控制被证明是障碍型的，相关的最优障碍可以使用谱负Lév y过程的尺度函数来识别。在一个示例中还讨论了一些财务影响。 https://zbmath.org/1530.91606 2024-04-15T15:10:58.286558Z “王，小林” https://zbmath.org/authors/？q=ai:王晓林 “杨昭君” https://zbmath.org/authors/？q=ai:yang.zhaojun “曾平平” https://zbmath.org/authors/？q=ai:zeng.pingping 摘要：我们考虑非金融公司的资本结构，包括股权、直接债券（SB）和或有可转换债券（CoCos）。我们采用基于效用的方法对股权和CoCos进行定价。我们表明，随着特殊风险和风险规避，发行CoCos的收益显著增加。CoCos的转换率中公司价值呈凹形，最优转换率随风险规避和特质风险的增加而增加。如果风险规避程度足够高，股东的风险转移动机就会消失，随着特殊风险的增加，公司发行的CoCos和股权会减少，SB会增加。特质风险或风险规避越高，杠杆率越高。{\copyright}2023国际经济理论协会。 https://zbmath.org/1530.91607 2024-04-15T15:10:58.286558Z “文君” https://zbmath.org/authors/？q=ai:wen.jun “法鲁克，奥马尔” https://zbmath.org/authors/？q=ai:farooq.umar “阿纳格里，苏哈伊布” https://zbmath.org/authors/？q=ai:anagerh.suhaib “塔巴什，摩萨布一世” https://zbmath.org/authors/？q=ai:tabash.mosab-我 概要：发展中经济体是外国援助的主要接受国。然而，由于外国援助的流入，这些国家必须面对治理不善的权衡，因为援助阻碍了治理状况。鉴于此，本研究旨在审查国家治理在确定公司投资决策方面的作用，并确定在接受大量外国援助的国家中，这种影响如何变化。为了检验这些假设，我们收集了来自七个经济体的非金融部门企业的财务信息，并应用广义矩方法和两阶段最小二乘模型。统计结果表明，公司治理对公司投资选择具有积极影响。这一积极影响在对外援助的个别影响中是一致的。然而，外国援助系统地恶化了东道国的治理质量，这是指捐助机构不必要地中断东道国的机构程序。这一因素降低了机构效率，进一步恶化了公司投资。我们的实证分析表明，所有被分析的国家都应注重改善治理状况，以促进工业增长。这些经济体的决策者应确保外国援助的有效性，并引入更好的治理实践，以加快工业增长。\textbf｛亮点｝\开始{itemize}\项目[1]国家一级的治理对CI决策具有积极而重要的影响。\第[2]项外援对CI决策有积极影响。\第[3]项外援恶化了东道国的治理质量。\项目[4]国家治理与对外援助对CI的交互作用为负。\结束{itemize}{{copyright}2022年《经济研究公报》董事会和约翰·威利父子有限公司} https://zbmath.org/1530.91608 2024-04-15T15:10:58.286558Z “山中，苏古鲁” https://zbmath.org/authors/？q=ai:yamanaka.suguru “大佐，Takaya” https://zbmath.org/authors/？q=ai:ohsato.takaya 摘要：本研究阐明了企业破产数量趋势与企业管理情绪指标趋势之间的关系。为此，我们通过将广义线性混合模型与协变量的商业情绪指数相结合，对每月破产数进行建模，从而进行了一项实证研究。实证结果表明，管理层情绪有效地解释了日本企业破产数量的趋势。此外，经营状况指数的预测能力等于或大于样本期内宏观经济变量的预测能力。