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投资者过度自信与证券市场路线:来自中国的新证据。 (英语) Zbl 1517.91219号

摘要:本文记录了中国证券市场的高度下行线,这比美国典型的“扁平化”证券市场线更令人费解,并且与现有的低贝塔异常理论不一致。我们表明,投资者过度自信为解决中国的难题提供了一些希望:在时间序列维度上,当投资者变得更加过度自信时,SML的斜率会变得更加“反向”。这个动态过度自信效应随着有偏自我归因的增强而增强。作为横截面过度自信的一般症状,高贝塔系数股票也是交易量最大的股票。在计算交易量后,公司和投资组合层面不再存在低贝塔异常。共同基金的证据强化了这样一种观点,即机构投资者通过回避高贝塔系数的股票并押注低贝塔系数股票以获得优异表现,积极利用SML下行的投资组合影响。

MSC公司:

91G15型 金融市场
62P05号 统计学在精算科学和金融数学中的应用
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全文: 内政部

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