陈淑敏;李中飞;曾、燕 具有时间不一致偏好和破产惩罚的一般扩散过程的最优股利策略。 （英语） Zbl 1408.91227号 SIAM J.财务。数学。 第1期第9期，第274-314页（2018年）. 摘要：本文考虑现金持有服从一般扩散过程的公司的最优股利策略。这家公司的经理，有着时间不一致的偏好，寻求最优的股息策略，并在公司破产时受到破产惩罚。我们通过假设管理者具有时间一致性、天真性或成熟性来解决优化问题，并分别获得分析解决方案。我们的研究结果表明，老练的经理往往比天真的经理更早支付股息，天真的经理往往比时间一致的经理更早支付股息，而时间不一致程度较高的经理往往更早支付股息；相反，破产罚款导致股息支付延迟。最后，我们提供了几个示例来说明我们的结果。 引用于9文件 理学硕士： 91G50型 公司财务（股息、实物期权等） 60J70型 布朗运动和扩散理论的应用（种群遗传学、吸收问题等） 关键词：性偏好;破产罚款;交易费用;双曲折扣函数;最优股利策略 PDF格式BibTeX公司 XML格式引用 \textit{S.Chen}等人，SIAM J.Financ。数学。9，第1号，274--314（2018；Zbl 1408.91227） 全文： 内政部 参考文献： [1] G.Ainslie（1992），《微观经济学：个体内部连续动机状态的相互作用》，剑桥大学出版社，英国剑桥。 [2] L.Bai、M.Hunting和J.Paulsen（2012），{交易成本和偿付能力约束下一类增长受限扩散过程的最优股利政策}，《金融学杂志》。，16，第477-511页·Zbl 1252.91083号 [3] L.Bai和J.Paulsen（2010），{一类扩散过程的交易费用最优股利政策}，SIAM J.控制优化。，48，第4987-5008页·Zbl 1208.49043号 [4] L.Bai和J.Paulsen（2012），{关于常数和比例交易成本下扩散股利问题的非平凡障碍解}，随机过程。申请。，122，第4005-4027页·Zbl 1252.49057号 [5] T.Bjo¨rk和A.Murgoci（2010），{马尔可夫时间不一致随机控制问题的一般理论}，SSRN 1694759·Zbl 1297.49038号 [6] A.N.Borodin和P.Salminen（2002），《布朗运动手册：事实和公式》，纽约斯普林格出版社·Zbl 1012.60003号 [7] A.Cadenillas、T.Choulli、M.Taksar和L.Zhong（2006），{保险公司股利和风险政策优化的经典和脉冲随机控制}，数学。《金融》，16，第181-202页·Zbl 1136.91473号 [8] A.Cadenillas、S.Sarkar和F.Zapatero（2007年），{平均收益现金储备下的最优股利政策}，数学。《金融》，17，第81-109页·Zbl 1278.91179号 [9] E.Chevalier、V.L.Vath和S.Scotti（2013），《债务约束下的最优股利和投资控制问题》，SIAM J.Financial Math。，4，第297-326页·Zbl 1290.91175号 [10] S.M.Chen、Z.F.Li和Y.Zeng（2014），{具有时间不一致偏好的最优股利策略}，J.Econom。发电机。对照，46，第150-172页·Zbl 1402.91671号 [11] S.M.Chen、X.Wang、Y.L.Deng和Y.Zeng（2016），具有时间不一致偏好的双重风险模型中的最优股息融资策略，保险数学。经济。，67，第27-37页·Zbl 1348.91132号 [12] J.P.Deícamps、T.Mariotti、J.C.Rochet和S.Villeneuve（2011），《自由现金流、发行成本和股票价格》，《金融杂志》，第66期，第1501-1544页。 [13] I.Ekeland、L.Karp和R.Sumaila（2015），{利他重叠世代的均衡资源管理}，J.Environ。经济。《管理》，70，第1-16页。 [14] I.Ekeland、O.Mbodji和T.A.Pirvu（2012），{时间一致性投资组合管理}，SIAM J.金融数学。，3，第1-32页·Zbl 1257.91040号 [15] I.Ekeland和T.A.Pirvu（2008），{投资与消费无承诺}，数学。财务。经济。，第2页，第57-86页·Zbl 1177.91123号 [16] S.Frederick、G.Loewenstein和T.O'donoghue（2002），《时间折扣和时间偏好：评论》，J.Econom。点燃。，40，第351-401页。 [17] S.R.Grenadier和N.Wang（2007），《不确定性和时间不一致偏好下的投资》，J.Financ。经济。，84，第2-39页。 [18] C.Harris和D.Laibson（2013），《瞬时满足》，夸特。经济学杂志。，128，第205-248页·Zbl 1400.91193号 [19] A.Hsiaw（2013），《目标设定与自我控制》，J.Econom。《理论》，148，第601-626页·Zbl 1278.91044号 [20] J.Hugonnier、S.Malamud和E.Morellec（2015），《资本供应不确定性、现金持有和投资》，《金融研究评论》，第28期，第391-445页·Zbl 1330.91181号 [21] M.Hunting和J.Paulsen（2013），{一类跳跃-扩散过程的交易成本最优股利政策}，《金融学杂志》。，17，第73-106页·Zbl 1256.91066号 [22] M.Jeanblanc-Picqueé和A.N.Shiryaev（1995），{股息流的优化}，俄罗斯数学。调查，50，第257-277页·Zbl 0878.90014号 [23] I.Karatzas和S.E.Shreve（1988），《布朗运动和随机微积分》，纽约斯普林格出版社·Zbl 0638.60065号 [24] L.Karp（2005），{全球变暖与双曲线贴现}，公共经济学杂志。，89，第261-282页。 [25] P.Krusell和A.A.Smith，Jr（2003），{消费-储蓄决策与准几何折扣}，《计量经济学》，第71期，第365-375页·Zbl 1184.91124号 [26] N.V.Krylov（2008），{受控扩散过程}，纽约斯普林格。 [27] D.Laibson（1997），{黄金蛋和双曲线折扣}，夸特。《经济学杂志》。，第112页，第443-477页·Zbl 0882.90024号 [28] Z.Liang和V.R.Young（2012），《破产惩罚下的股息和再保险》，《保险数学》。经济。，50，第437-445页·Zbl 1236.91086号 [29] G.Loewenstein和D.Prelec（1992），{跨期选择中的异常：证据和解释}，夸特。《经济学杂志》。，107，第573-597页。 [30] J.Marián-Solano和J.Navas（2010），《时间不一致投资者的消费和投资组合规则》，欧洲J.Oper。第201号决议，第860-872页·Zbl 1180.91270号 [31] E.Maskin和J.Tirole（2001），{马尔可夫完美均衡：}I，{可观测行动}，J.经济。理论，100，第191-219页·Zbl 1011.91022号 [32] T.O’Donoghue和M.Rabin（1999），《现在或以后做》，Amer。经济。第89版，第103-124页。 [33] I.Palacios Huerta和A.Peárez Kakabadese（2013），{消费和投资组合规则与随机双曲贴现}，工作文件。 [34] J.Paulsen（2007），{当支付同时受固定成本和比例成本影响时，扩散过程破产前的最优股息支付}，Adv.Appl。概率。，39，第669-689页·兹比尔1126.93058 [35] J.Paulsen（2008），{具有固定成本和比例成本的扩散过程的最优股息支付和再投资}，SIAM J.Control Optim。，47，第2201-2226页·Zbl 1171.49027号 [36] S.P.Sethi、N.A.Derzko和J.P.Lehoczky（1991），《Miller-Modigliani框架的随机扩展》，《数学》。《金融》，第1期，第57-76页·Zbl 0900.90106号 [37] H.M.Shefrin和R.H.Thaler（1988），{行为生命周期假说}，经济学。《调查》，第26页，第609-643页。 [38] S.E.Shreve、J.P.Lehoczky和D.P.Gaver（1984），{具有吸收和反射屏障的一般扩散的最佳消耗}，SIAM J.Control Optimi。，22，第55-75页·Zbl 0535.93071号 [39] R.H.Strotz（1956），《动态效用最大化中的近视与不一致》，《经济评论》。螺柱，23，第165-180页。 [40] R.H.Thaler和H.M.Shefrin（1981），《自我控制的经济理论》，《政治经济学杂志》。，89，第392-406页。 [41] Z.Zou，S.Chen，和L.Wedge（2014），{随机双曲折扣下的有限水平消费和投资组合决策}，J.Math。经济。，52，第70-80页·Zbl 1297.91134号 此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。它的项目与zbMATH标识符启发式匹配，并且可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不声称其完整性或完全匹配。