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安德烈·帕尔切夫斯基;简·帕尔琴斯基

连续分布的Black-Litterman模型。 （英语） Zbl 1403.91322号

欧洲药典。物件。 273，No.2，708-720（2019）.
概述：Black-Litterman投资组合优化方法是在20世纪90年代末发展起来的，它将资产收益的统计信息与投资者在Markowitz均值-方差框架内的观点结合在一起。Black-Litterman模型的主要假设是资产收益和投资者观点是多元正态分布的。然而，实证研究表明，资产收益率的分布具有厚尾性和不对称性，这与正态性相矛盾。风险度量的最新进展主张用考虑投资组合收益分布尾部行为的风险度量取代方差。本文将Black-Litterman模型推广到风险的一般连续分布和偏差度量。利用Black-Litterman方法的思想，我们设计了用于逆投资组合优化的数值方法（使用方差减少技术），该方法以稳定的方式从历史数据中提取统计信息。我们引入了一个定量模型，用于陈述投资者的观点，并将其与市场信息相结合。该理论由高效的数值方法补充，其实现以公开可用的R包的形式分发。我们进行了实际测试，证明了分布的选择对最优投资组合权重的重大影响，以至于经典的Black-Litterman程序不能被视为一个适当的近似值。

引用于2文件

MSC公司：

91G10型 投资组合理论
62P05号 统计学在精算科学和金融数学中的应用
91G70型 统计方法；风险措施

关键词：

投资分析;Black-Litterman模型;资产分配;偏差测量;数值方法

软件：

投资组合优化;Emmixuskew公司;R（右）;BL模型
PDF格式BibTeX公司 XML格式引用
\textit{A.Palczewski}和\textit{J.Palczevski}，欧洲期刊Oper。273号决议，第2号，708--720（2019年；Zbl 1403.91322）
全文： 内政部 链接

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