米洛·比安奇;丹娜、罗斯-安;伊利耶斯·朱尼 具有信念异质性的均衡CEO契约。 （英语） Zbl 1500.91085号 经济。理论 74，编号2505-546（2022）. 小结：考虑一家由持有不同信念的股东所有的公司，由一位选择随机生产计划的经理经营。股东不遵守所选计划，只遵守其实现。金融市场由取决于生产实现的资产组成。经理的合同规定，她的报酬是公司生产的一个函数，也可能是对金融市场交易的一些限制。股东不受限制。我们定义了经理和股东之间的均衡概念，使得均衡生产计划得到经理和股东的一致青睐，市场清晰，经理没有欺诈动机。我们首先分析了这种均衡的性质，特别是表明合同应该限制经理人交易。接下来，我们提供了一个存在这种平衡的框架。最后，我们研究了当股东对均衡计划持乐观态度时，均衡薪酬的性质。特别注意它们偏离线性补偿。 引用于1文件 MSC公司： 91B41型 契约理论（道德风险、逆向选择） 91B38型 生产理论，企业理论 关键词：异质信仰;非对称信息;经理-股东均衡 PDF格式BibTeX公司 XML格式引用 \textit{M.Bianchi}等人，《经济学》。理论74，第2号，505--546（2022；Zbl 1500.91085） 全文： DOI程序 链接 参考文献： [1] 阿查里亚，VV；Bisin，A.，《管理对冲、股权所有权和公司价值》，兰德·J·经济学。，40，1，47-77（2009年）·doi:10.1111/j.1756-2171.2008.00055.x [2] Adrian，T。；MM Westerfield，《动态契约模型中的分歧与学习》，Rev.Financ。螺柱，22，10，3873-3906（2008）·doi:10.1093/rfs/hhn115 [3] Atmaz，A。；Basak，S.，《股市中的信念分散》，J.Finance，73，3，1225-1279（2018）·doi:10.1111/jofi.12618 [4] 伯恩海姆，BD；Whinston，MD，Common agency，Econometrica，54，923-942（1986）·Zbl 0605.90028号 ·doi:10.2307/1912844 [5] 哈姆拉，HS；Uppal，R.，《偏好和信念异质性的资产价格》，《金融评论》。双头螺栓，27，2519-580（2014）·doi:10.1093/rfs/hht051 [6] 巴塔查亚，美国，《内幕交易争议：文献综述》，年。财务版次。经济。，6, 1, 385-403 (2014) ·doi:10.1146/anurev-financial-110613-034422 [7] Bianchi，M。；达纳，R-A；Jouini，E.，股东异质性，信息不对称，以及均衡管理者，经济。理论。，73, 4, 1101-1134 (2022) ·Zbl 1492.91411号 ·doi:10.1007/s00199-021-01349-6 [8] Bisin，A。；Gottardi，P。；Rampini，A.，《管理对冲和投资组合监控》，《欧洲经济杂志》。协会，6，1，158-209（2008）·doi:10.1116/JEEA.2008.6.1.158 [9] Bisin，A.，Gottardi，P.，Ruta，G.：平衡公司财务。SSRN 2815066（2016）提供 [10] 博尔顿，P。；Scheinkman，J。；Xiong，W.，《高管薪酬与投机市场中的短期行为》，《经济学评论》。螺柱，73、3、577-610（2006）·Zbl 1145.91331号 ·doi:10.1111/j.1467-937X.2006.00388.x [11] Crès，H.，Tvede，M.：民主、市场和公司。牛津大学出版社（2021）。（即将推出）·Zbl 1486.91061号 [12] Cvitanić，J。；Jouini，E。；马拉默德，S。；Napp，C.，《异质代理的金融市场均衡》，《金融评论》，第16、1、285-321页（2012年）·Zbl 1250.91106号 ·doi:10.1093/rof/rfr018 [13] Demichelis，S。；Ritzberger，K.，《公司控制与股票市场的一般均衡分析》，《经济学》。理论。，46, 2, 221-254 (2011) ·兹比尔1217.91108 ·doi:10.1007/s00199-009-0511-8 [14] Detemple，J。；Murthy，S.，《异质信念下的跨期资产定价》，J.Econ。理论，62，2，294-320（1994）·Zbl 0801.90015号 ·doi:10.1006/jeth.1994.1017 [15] 钻石，DW；Verrecchia，RE，《最优管理合同与均衡证券价格》，J.Finance，37，275-287（1982）·doi:10.1111/j.1540-6261.1982.tb03550.x [16] LG爱泼斯坦，《共享歧义》，《美国经济》。修订版，91、2、45-50（2001）·doi:10.1257/aer.91.2.45 [17] 爱泼斯坦，LG；Miao，J.，《歧义下的两人动态平衡》，J.Econ。动态。对照，271253-1288（2003）·Zbl 1178.91139号 ·doi:10.1016/S0165-1889（02）00059-3 [18] Fischer，PE，《最优合同和内幕交易限制》，J.Finance，47，2，673-694（1992）·doi:10.1111/j.1540-6261.1992.tb04405.x [19] 加拜克斯，X。；A.兰德尔，为什么首席执行官的薪酬增加了这么多？，Q.J.经济。，123,149-100（2008年）·Zbl 1179.91192号 ·doi:10.1162/qjec.2008.123.149 [20] Giat，Y。；哈克曼，ST；Subramanian，A.，《不确定性、异质信念和代理冲突下的投资》，《金融评论》。螺柱，23，4，1360-1404（2010）·doi:10.1093/rfs/hhp096 [21] Gollier，C。；Zeckhauser，R.，《异质时间偏好的聚合》，《政治经济学杂志》。，113, 4, 878-896 (2005) ·数字对象标识代码：10.1086/430853 [22] 格罗斯曼，SJ；斯蒂格利茨，JE，《股东在生产和财务决策中的一致性》，Q.J.Econ。，94, 3, 543-566 (1980) ·doi:10.2307/1884584 [23] Jouini，E。；马林，J-M；Napp，C.，《贴现与意见分歧》，J.Econ。理论，145830-859（2010）·Zbl 1238.91134号 ·doi:10.1016/j.jet.2010.01.002 [24] Jouini，E。；Napp，C.，《具有异质信念的共识消费者和跨期资产定价》，《经济学评论》。螺柱，74，4，1149-1174（2007）·Zbl 1206.91043号 ·doi:10.1111/j.1467-937X.2007.00439.x [25] HW Jung；Subramanian，A.，《异质信念下的资本结构》，《金融评论》，第18、5、1617-1681页（2014年）·Zbl 1417.91542号 ·doi:10.1093/rf/rft042 [26] O.卡丹。；Swinkels、JM、股票还是期权？《道德风险、企业生存能力和薪酬合同设计》，《金融评论》。螺柱，21，1，451-482（2008）·doi:10.1093/rfs/hhm077 [27] Leland，HE，内幕交易：应该禁止吗？，政治经济学杂志。，100, 4, 859-887 (1992) ·doi:10.1086/261843 [28] Magill，M。；Quinzii，M.，《不完全市场理论》（2002），剑桥：麻省理工学院出版社，剑桥 [29] Magill，M。；Quinzii，M.，生产一般均衡的概率方法，经济学。理论，39，1，1-41（2009）·Zbl 1156.91412号 ·doi:10.1007/s00199-008-0336-x [30] Magill，M。；昆齐伊，M。；罗切特，J-C，《利益相关者公司理论》，《计量经济学》，83，5，1685-1725（2015）·Zbl 1419.91412号 ·doi:10.3982/ECTA11455 [31] Miao，J。；Rivera，A.，《连续时间的稳健合同》，《计量经济学》，84，4，1405-1440（2016）·兹比尔1420.91199 ·doi:10.3982/ECTA13127 [32] 墨菲，K。；通用汽车公司Constantinides；哈里斯，M。；斯图尔茨，RM，《高管薪酬：我们在哪里，以及我们是如何做到的》，《金融经济学手册》（2012），北荷兰：爱思唯尔科学出版社，北荷兰 [33] K.J.墨菲：高管薪酬。摘自：《劳动经济学手册》，第3卷，第2485-2563页（1999年） [34] 熊，W。；Yan，H.，《异质预期与债券市场》，金融评论。螺柱，23，4，1433-1466（2010）·doi:10.1093/rfs/hhp091 此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。其项与zbMATH标识符进行启发式匹配，可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不要求完整或完全匹配。