×
赛义德·阿萨迪;Al Janabi，Mazin A.M。

在Solvency II下衡量市场和信贷风险：评估股票和债券市场的标准技术与内部模型。 （英语） Zbl 1455.91212号

欧洲实际值。J。 10，第2期，425-456页（2020年）.
概要：2008-2009年全球金融危机（GFC）动摇了监管机构制定Solvency II协议的决心，以确定保险公司的偿付能力资本要求（SCR）。在本文中，我们应用新的内部模型来研究最新版本的Solvency II标准模型是否需要在正常和压力时期为债券和股票投资组合中的不同风险类别收取足够的资本费用。由于GFC已经表明，概率分布尾部的极端事件可能经常发生，我们的实证结果表明，使用GJR-EVT-copula方法的股权风险大小要求保险公司为股票投资组合保留比Solvency II标准模型更多的偿付能力资本要求。就债券投资组合而言，我们得出的结论是，对于质量较高、期限较长的债券，Solvency II标准模型需要与我们的内部模型大致相同的偿付能力资本要求，而对于质量较低、期限较短的债券，标准模型高估了偿付能力资本标准。与此同时，标准模型低估了利率风险，高估了利差风险。总的来说，随着股票市场和债券市场风险水平的上升，Solvency II标准技术和我们的内部模型之间的SCR估计值的差异会增加。我们的实证结果与其他竞争性内部建模技术相一致，这些内部建模技术涉及质量较高、期限较长的债券的股票市场投资和债券组合，而对于质量较低、期限较短的债券，其结果与其他建模程序相矛盾。所获得的实证结果在理论和实际应用方面都很有趣，对遵守偿付能力II资本要求具有重要意义。同样，保险监管机构、政策制定者、精算师以及保险和风险管理领域的研究人员也会对其感兴趣。

引用于1文件

MSC公司：

91G05号 精算数学
91G40型 信用风险
91G45型 金融网络（包括传染、系统风险、监管）

关键词：

保险;内部模型;信用风险;市场风险;标准型号;偿付能力II;GJR-EVT-copula公司;分散风险;股权风险;债券风险;风险管理
PDF格式BibTeX公司 XML格式引用
\textit{S.Asadi}和\textit{M.A.M.Al Janabi}，欧洲演员。J.10，No.2，425--456（2020；Zbl 1455.91212）
全文： 内政部

参考文献：

[1] Aas，K。；Czado，C。；弗里吉斯，A。；Bakken，H.，《多重依赖的对copula构造》，《保险数学经济学》，44182-198（2009）·Zbl 1165.60009号 ·doi:10.1016/j.insmateco.2007.02.001
[2] MAM的Al Janabi；费雷尔，R。；Shahzad，SJH，使用藤蔓copula方法对多资产投资组合进行流动性调整价值风险优化，Phys a Stat Mech Appl，5361225791-17（2019）
[3] MAM的Al Janabi；JA埃尔南德斯；Berger，T。；Nguyen，DK，非流动市场情景下的多元相关性和投资组合优化算法，《欧洲运营研究杂志》，259，3，1121-1131（2017）·Zbl 1402.91659号 ·doi:10.1016/j.ejor.2016.11.019
[4] 阿罗拉·埃尔南德斯，J。；Al Janabi，MAM，全球指数投资组合的依赖性、市场和投资风险预测，J Forecast，39，3，512-532（2020）·doi:10.1002/适用于2641
[5] 阿雷奥拉·赫南德斯，J。；哈穆德，S。；Khuong，ND；Al Janabi，医学硕士；Reboredo，JC，《全球金融危机与部门投资组合的依赖风险分析：一种藤蔓copula方法》，《应用经济学》，49，25，2409-2427（2017）·doi:10.1080/00036846.2016.1240346
[6] Balkema，A。；De Haan，L.，《高龄剩余寿命》，安·普罗巴比尔，2792-804（1974）·Zbl 0295.60014号 ·doi:10.1214/aop/1176996548
[7] A.本萨伊达。；Boubaker，S。；Nguyen，DK，《七国集团股票市场之间的依赖动态转移》，Quant Fin，18，801-812（2018）·Zbl 1400.91528号 ·doi:10.1080/14697688.2017.1419628
[8] Bollerslev，T.，广义自回归条件异方差，计量经济学，31307-327（1986）·Zbl 0616.62119号 ·doi:10.1016/0304-4076（86）90063-1
[9] 美国切鲁比尼。；卢西亚诺，E。；Vecchiato，W.，《金融中的Copula方法》（2004），纽约：威利出版社，纽约·Zbl 1163.62081号
[10] Christiansen，M。；Denuit，M。；Lazar，D.，《系统生物特征风险的偿付能力II平方公式》，《保险数学经济》，第50期，第257-265页（2012年）·Zbl 1235.91085号 ·doi:10.1016/j.insmateco.2011.11.008
[11] Christoffersen，P.，《区间预测评估》，《国际经济评论》，39，4，841-862（1998）·doi:10.2307/2527341
[12] 考克斯，J。；Ingersoll，J。；Ross，S.，利率期限结构理论，《计量经济学》，53,2385-407（1985）·Zbl 1274.91447号 ·doi:10.2307/1911242
[13] 丹尼尔森，J。；de Varies，CG，价值-风险和极端回报，《经济统计年鉴》，1239-270（2000）
[14] Doff，R.，《偿付能力II提案的批判性分析》，日内瓦帕普风险保险问题实践，33，193-206（2008）·doi:10.1057/gpp.2008.2
[15] Eling，M。；Jung，K.，《数据泄露损失横截面相关性建模的Copula方法》，《Ins Math Econ》，82，C，167-180（2018）·Zbl 1416.91173号 ·doi:10.1016/j.insmateco.2018.07.003
[16] Eling，M。；施梅瑟，H。；Schmit，J.，《偿付能力II流程：概述和关键分析》，《风险管理保险评论》，第10期，第69-85页（2007年）·doi:10.1111/j.1540-6296.2007.00106.x
[17] Embrachts P，McNeil A，Straumann D（1999）相关性：陷阱和替代方案。收录：RISK杂志，第69-71页
[18] Engle，R.，英国通货膨胀方差估计的自回归条件异方差，《计量经济学》，50，4，987-1007（1982）·兹伯利0491.62099 ·doi:10.2307/1912773
[19] QIS5技术规范（2010），布鲁塞尔：欧盟委员会，布鲁塞尔
[20] 欧洲议会和理事会（2009）2009年11月25日欧洲议会和欧盟理事会关于开展和经营保险和再保险业务的指令2009/138/EC（Solvency II）
[21] Filipović，D.，《多级风险汇总》，Astin Bull，39565-575（2009）·Zbl 1179.91103号 ·doi:10.2143/AST.39.2.2044648
[22] Fons，J.，《使用违约率对信贷风险的期限结构建模》，金融分析杂志，50，25-32（1994）·doi:10.2469/faj.v50.n5.25
[23] Gatzert，N。；Martin，M.，《偿付能力II下的信贷和市场风险量化：标准方法与内部模型》，数学经济学，51，649-666（2012）·Zbl 1285.91138号 ·doi:10.1016/j.insmateco.2012.09.002
[24] Glosten，L。；伦克尔，D。；Jagannathan，R.，《关于股票名义超额收益率的期望值和波动性之间的关系》，《金融杂志》，48，5，1779-1801（1993）·doi:10.1111/j.1540-6261.1993.tb05128.x
[25] Holzmüller，I.，《美国RBC标准、偿付能力II和瑞士偿付能力测试：比较评估》，《日内瓦巴普风险保险问题实践》，34，56-77（2009）·doi:10.1057/gpp.2008.43
[26] 霍塔，LK；欧共体卢卡斯；Palaro，HP，使用copula和极值理论估计VaR，Multinatl Finance J，12，3-4，35-47（2008）
[27] Hu，L.，《金融市场的依赖模式：混合copula方法》，《应用金融经济学》，16717-729（2006）·doi:10.1080/09603100500426515
[28] 贾罗（Jarrow），R。；兰多·D。；Turnbull，S.，信贷风险利差期限结构的马尔可夫模型，Rev Financ Stud，10481-523（1997）·doi:10.1093/rfs/10.2.481
[29] Kijima，M。；Komoribayashi，K.，《信用风险衍生品估值的马尔可夫链模型》，《衍生杂志》，第6期，第97-108页（1998年）·doi:10.3905/jod.1998.408006
[30] Kupiec，P.，《验证风险管理模型准确性的技术》，J Deriv，373-84（1995）·doi:10.3905/jod.1995.407942
[31] Lando，D.，《信贷风险建模：理论与应用》（2004），新泽西：普林斯顿大学出版社，新泽西
[32] 兰多·D。；Mortensen，A.，《欧洲电信业升级债券的定价》，《信贷风险杂志》，1，1，71-110（2005）
[33] Lourme，A。；Maurer，F.，《在风险管理框架中测试高斯和Student’s t连词》，《经济模型》，67，203-214（2017）·doi:10.1016/j.econmod.2016.12.014
[34] Mashal R，Zeevi A（2002）《超越相关性：金融资产之间的极端协同运动》。哥伦比亚商学院工作报告。10.2139/ssrn.317122
[35] 麦克尼尔，A。；Frey，R.，异方差金融时间序列尾部相关风险测度的估计：极值方法，《企业财务杂志》，第7期，第271-300页（2000年）·doi:10.1016/S0927-5398（00）00012-8
[36] Pickands，J.，《使用极端顺序统计的统计参考》，Ann Stat，31119-131（1975）·Zbl 0312.62038号 ·doi:10.1214/aos/1176343003
[37] Rockinger，M。；Jondeau，E.，《条件依赖的copula-GARCH模型：国际股票市场应用》，《国际货币金融杂志》，25，3，827-853（2006）
[38] Sandström，A.，《偿付能力：模型、评估和监管》（2006年），博卡拉顿：泰勒·弗兰西斯集团，博卡拉顿·Zbl 1124.91041号
[39] 桑托米，PD；González，路易斯安那州；库尼尔，OM；Lindahl，JM，《在偿付能力II下对股票风险模型进行后验》，J Bus Res，89，216-222（2018）·doi:10.1016/j.jbusres.2018.01.004
[40] Schich，S.，《保险公司与金融危机》，经合组织J Finance Mark Trends，30，123-151（2010）·doi:10.1787/fmt-2009-5ks5d4npxm36
[41] Sklar A（1959）《维度和边界划分函数》。巴黎大学统计研究所出版物，第229-231页·Zbl 0100.14202号
[42] Uhrig-Homburg，M.，《违约索赔估价——一项调查》，Schmalenbach Bus Rev，54，1，24-57（2002）·doi:10.1007/BF03396644
[43] 魏ß，GNF；Supper，H.，《利用蔓生连接预测经流动性调整的日内价值风险》，《J Bank Fin》，第37、9、3334-3350页（2013年）·doi:10.1016/j.jbankfin.2013.05.013
此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。它的项目与zbMATH标识符启发式匹配，并且可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不要求完整或完全匹配。