最近、住宅ローンのニューディールが登場した後、住宅ローンの基準となる5年以上のローン市場のオファー金利（LPR）が注目されている。中国人民銀行は20日、全国銀行間同業貸出センターに権限を与え、1年LPRは3.45%、5年以上LPRは3.95%と発表した。これは、5年以上のLPRが今年2月に0.25ポイント引き下げられた後、3カ月連続でLPRが変わらないことを意味している。

LPRは変わらず市場予想に合致している。5月15日、中央銀行は等量平価で中期借入便宜（MLF）を継続した。これは今月のLPRの定価「アンカー」に変更がないことを意味する。また、全体的な環境から見ると、今回LPRを単独で引き下げた客観的な条件は不足している。中央銀行の第1四半期の金融政策実行報告書によると、3月の新規企業融資加重平均金利は3.73%で、前年同期より0.22ポイント低く、融資コストは安定している。一般ローンのうちLPRより金利が低いローンの割合は40.44%で、依然として高位を維持している。

「今月のLPRは変わらず、銀行の金利差下落圧力を緩和し、銀行サービス実体経済の持続性と発展の安定性を維持するのに役立つ。同時に、有効な融資需要が不足し、資金の空転現象が台頭している中、LPRはさらに下がらず、貸出金利の低下による与信資金の流用などの行為をある程度減らすのに役立つ」と述べた。招連の董希ビョウ首席研究員は述べた。

LPRの調整には、自己資金コスト、市場需給、リスク割増などの要素を反映する必要がある。業界関係者は、政府債供給のスピードアップ、コスト削減の目標が明確であることを考慮して、次のステップでは、通貨政策は量価調整の面ですべて空間があると考えている。

中信証券のチーフエコノミストは明らかに、後続数エンドワイド通貨が政府債の供給圧力に対抗するために力を入れる可能性は低くなく、格下げ、中央銀行の国債購入などのツールが着地する可能性があり、LPRもさらに格下げされる可能性があると見ている。

東方金誠首席マクロアナリストの王青氏は、経済成長の原動力がさらに高まる必要がある環境下で、政策面の重点は企業と住民の貸付金利のさらなる下落を導き、マクロ経済の総需要を拡大することだと予想している。そのために、第一選択の金利ツールはMLF操作金利が動かず、預金金利の引き下げ、全面的な引き下げなどの方式を誘導することによって、LPRの引き下げを推進し、各種の貸付金利を下げることである。

「現在の不動産業界の運営態勢を考慮すると、5年以上のLPRオファーを大幅に引き下げたり、各地の第1セットと2セットの住宅ローン金利の下限を引き下げたりして、住民の住宅ローン金利の比較的速い下りを誘導することができる」と王青氏は述べた。