​​    日前，某农化巨头宣布撤回首次公开募股申请文件，也引起市场的关注。个中的原因，与该农化巨头首次公开募股投资650亿元有关。虽然该公司宣布撤回首次公开募股基于对自身发展战略与全球行业环境的全面考量”，但毫无疑问，目前市场处于弱势，大型首次公开募股并不适宜也是不可忽视的重要因素。个人以为，非常时期，大型新股首次公开募股

A类股历史上募资最高的前三家上市公司分别为农业银行的685.29亿元、中国石油的668亿元以及中国神华的665.82亿元，仅仅从融资额看，家家都是“大手笔”。如果该农化巨头上市成功，不仅将创造2010年首次公开募股募资规模之最，募资额也将排在前三家之后位列第四。显然，将该公司称为又一家“巨无霸”不会有什么异议。

   融资是资本市场三大功能之一，企业能够开展正常融资活动，既是资本市场融资功能的基本体现，也能发挥资本市场对实体经济的支持作用。不过，资本市场能否发挥正常的融资功能，则与其所处的不同时期、不同阶段是密切相关的。

   比如行情走好特别是在牛市行情时，新股首次公开募股往往如火如荼，不仅发行新股数量增多，融资额往往也较高。而在行情长期低迷甚至是处于熊市时期时，情况往往会相反。新股发行数量少，融资也较少，甚至会出现新股发行失败与首次公开募股情况股市场前后出现8次首次公开募股暂停即是最好的证明。

首次公开募股对于市场的影响，一是表现在新股发行的数量与规模上，二是体现在新股发行的融资额上。如果密集地进行新股发行，或者是频繁地出现大型首次公开募股影响也是可想而知的。事实上，近些年来，沪深市场持续低迷，个中固然有其他方面的原因在内，但新股持续密集发行，显然也是不可忽视的重要因素。

   从时间轴上看，该农化巨头去年6月份已上会审议并获得通过，但却一直没有提交注册。而去年下半年以及步入2024年以来，沪深市场的疲弱态势，或许也是导致该农化巨头没有提交注册且最终撤单的重大缘由。

   个人以为，在目前疲弱的市场环境下，大型新股首次公开募股缓行背后的积极意义不容忽视。其一，能够缓解市场资金面上的压力。大型新股首次公开募股特别是数百亿元的融资，往往会对市场资金面造成不小的压力，更何况是可能被称为第四次首次公开募股而且，目前市场人气低迷，资金入场意愿不足，更会加剧对市场资金面的影响。

二、首次公开募股缓行，有利于慢慢恢复投资者对于市场的信心。据个人粗略统计，今年1月份沪深北市场发行新股16只，2月份发行3只，3月份累计发行新股12只，这与此前每月超过30只相比，早已不可同日而语。新股发行从“密”到“疏”，从多到少，不只是数量上的变化，更是监管部门呵护市场的表现，而这对于提振市场信心是有利的。
其三，大型首次公开募股缓行，有利于市场的休养生息。市场处于疲弱阶段，是需要休养生息的。否则，有可能造成严重的后果。市场的休养生息，既体现在监管部门通过出台制度、举措的呵护上，也体现在新股发行数量与融资规模上。显然，市场休养生息，减少新股首次公开募股是非常重要的一环。

   其四，对于拟上市融资的“巨无霸”公司而言，暂缓新股发行，有可能规避募资不足的风险。新股能够募集到多少资金，既与其发行规模密切相关，也与市场行情相关。当市场处于弱势，机构进行询价时会相对“保守”，如此有可能导致发行价格偏低，并导致其募资不足，进而影响到募投项目的顺利推进。如果在行情走好时募资，大型首次公开募股募资不足的风险将会小得多。​​​​