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第一轮财政周期：预算内与外
四万亿标志着新千年之后第一轮财政周期启动。相较后面两轮周期，第一轮财政周期的主线是预算内和预算外融资的共生与分离
2024年09月26日 14:53
一次旨在宽货币的会议
这是一次超预期宽松的会议，旨在解决五个领域流动性压力。市场等待的是，宽货币之后还有没有宽财政
2024年09月24日 20:42
财政缺口的逻辑弱点
财政收入缺口并非需要完全弥补，支出同样低于年初预算即可。从过去两年实际情况看，需降低对增量政策补缺口的期待
2024年09月24日 08:42
出口反弹是否意味着趋势反转
7-8月合计出口环比增速仅-0.2%，为2013年以来同期次低值，8月出口并不改变动能降温的趋势和方向
2024年09月11日 09:23
价格涨跌的信号｜通胀跟踪
8月物价容易被忽略的一个事实，居民刚性支出消费价格偏强
2024年09月10日 09:22
套息交易的微观详解
美联储降息在即、美元潮汐流转向背景下，探讨套息交易帮助我们从微观角度观察资金跨境流向，进而深刻理解汇率定价行为
2024年09月04日 15:56
财政努力的背后
7月财政行为的最大特征便是支出节奏明显加快，尤其是在7月财税收入延续弱势，税收增长仍主要依靠非税与房产税，传统四大税种延续负增
2024年08月27日 15:47
美国降息周期和中国货币取向
我们不能因为此次美联储开启降息便推断，中国央行货币政策即刻跟进大幅宽松。国内金融风险化解进展，或许是我们观察近期央行操作的一个重要锚
2024年08月26日 09:36
房租、通胀和就业
中国核心居民消费价格指数指标设计，出发点是为准确反映居民实际消费成本，而非捕捉房屋租赁以及就业市场变化。随着住房体系变化，中国核心居民消费价格指数指标设计或迎相应调试
2024年08月21日 11:22
社融和M2市场
当前“国内有效需求不足”，因为居民消费降温，地方无效投融资收缩。这一内需边际变化，可被金融数据敏锐捕捉
2024年08月14日 18:20
财政的松与紧
财政回归常态，加上央地关系重塑，土地收入趋势下行，无需对今年财政大扩张做出期待
2024年08月13日 10:11
出口镜像中的全球趋势
7月出口动能降温，契合当下全球经济衰退趋势；对美国出口偏稳，对东盟出口明显降速；全球贸易保护浪潮或已到来
2024年08月08日 09:40
全球股市大跌之后中国资产走向
中国风偏资产底层驱动力，不在于套息交易带来的流动性边际变化，而在于中国经济本身，这一判断适用于人民币汇率
2024年08月06日 13:48
美国两党的共识和分歧
两党政治理念背后真正值得关注的是全球产业和贸易链重构
2024年08月02日 15:16
美国对华关税的四个方向
民主党和共和党两党对华贸易政策取向存在分歧，但采取偏强硬的对华战略竞争策略，对华加征高关税是两党共识，只不过实施细节有所差别
2024年07月31日 14:46
财政的“非税”改革
税收收入和土地出让金同比下滑，非税收入逆势扩张，未来非税改革还有哪些领域需要推进？
2024年07月25日 14:37
三中全会，精神内核与投资机会
会议基调是推进“全面深化改革”，延续十八届三中全会精神内核，但在实践操作上细节更丰富，或蕴含六大投资机遇
2024年07月22日 14:33
四大税种的改革方向
探讨未来税收改革，主要聚焦四大税种，增值税、消费税、所得税（包含个人和企业所得税）以及未来或有的房地产税
2024年07月18日 13:11
美国对华关税的逻辑
特朗普执政理念中，强调对华征收高关税。特朗普曾对华加征过四轮关税，此次竞选前更是声称要对中国所有商品征收60%关税。美国政府对华关税取向如何，最终将走向何方？
2024年07月17日 10:16
4.7%的两点困惑
疫后经济弱复苏，为何今年居民消费增速反而走弱？宏观数据始终暖于微观体感消费，尤其是基建投资，为何宏微观体感背离尤为明显？
2024年07月16日 10:05
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周君芝
浙江大学经济学博士，现任中信建投证券首席宏观分析师，兼任浙江大学校外硕士生导师。
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