支付系统和金融技术 http://lists.repec.org/mailman/listinfo/nep-pay 支付系统和金融技术 2024-06-10 对中央银行数字货币的快与慢思考 http://d.repec.org/n？u=repec:pra:mprapa:120774&r=&r=pay 中央银行正在考虑发行中央银行数字货币，作为支持经济活动的支付工具。中央银行数字货币还可以用于与中央银行的法定目标（即货币和价格稳定）相关或无关的次要目的。许多央行对央行数字货币的想法太快了，他们对央行数字币种的潜在好处非常乐观。虽然这种乐观情绪很好，但各国央行也需要通过认真关注已知风险以及CBDC是否有独特的使用案例，慢慢思考央行的数字货币。这需要谨慎的乐观态度，需要各国央行对央行数字货币进行快速和缓慢的思考。 Peterson K Ozili CBDC、中央银行数字货币、加密货币、数字支付、思维快与慢 2024 加密市场分析和Real-Estate业务协议提案|以太坊区块链的应用 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2405.02547&r=&r=pay 本文研究了加密货币市场的动态，并提出了一种新的基于区块链的房地产交易协议。我们的分析包括对加密货币市场内的价格趋势、波动性和相关性的详细审查，重点是比特币、以太坊和系绳等主要资产。我们对重大市场事件（如FTX破产）的影响进行了关键评估，突出了加密市场的脆弱性和弹性。该研究还探索了区块链技术的潜力，通过在没有传统中介的情况下实现财产契约的安全和透明处理，创新房地产交易。我们引入了一种区块链协议，可以降低交易成本，增强安全性，增加透明度，使房地产交易更加容易访问和高效。我们的提案旨在利用区块链的固有优势解决房地产交易中的现实挑战，为全球市场的房地产销售提供一个可扩展且安全的平台。 西德·巴蒂亚 塞缪尔·盖达尔 Himaya Jeyakumar Grace Lee公司 瑞文德·乔普拉 丹尼尔·罗曼 Shrijani Chakroborty公司 2024-05年 DAM：用于多模态时间序列加密货币趋势预测的通用双注意机制 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2405.00522&r=&r=pay 在分布式系统领域，区块链促进了加密货币的兴起，将增强的安全性和分散性与重大投资机会相结合。尽管加密货币具有潜力，但当前对加密货币趋势预测的研究往往不足，因为它只是简单地合并情绪数据，而没有充分考虑金融市场动态和外部情绪影响之间的微妙相互作用。本文提出了一种新的双注意机制（DAM），用于使用多模态时间序列数据预测加密货币的趋势。我们的方法将关键加密货币指标与通过CryptoBERT分析的新闻和社交媒体的情绪数据相结合，解决了加密货币市场的固有波动性和预测挑战。通过将分布式系统的元素、自然语言处理和财务预测相结合，我们的方法在预测准确性方面比传统模型（如LSTM和Transformer）高出20%。这一进步加深了对分布式系统的理解，并对金融市场产生了实际影响，使加密货币和区块链技术的利益相关者受益。此外，我们增强的预测方法可以通过促进战略规划和高效采用区块链技术，提高快速发展的数字资产领域的运营效率和财务风险管理，从而确保最佳资源分配，从而显著支持分散科学（DeSci）。 一行付 周明宇 张璐瑶 2024-05年 去美元化：全球支付基础设施和批发央行数字货币 http://d.repec.org/n？u=repec:imk:fmpap:102-2024年&r=&r=支付 美国在全球产出中所占份额的下降、美元债券市场最近的动荡、地缘政治紧张局势以及美元的武器化，都进一步推动了传统的与信任相关的去美元化动机。中国和金砖国家的几项制度创新表明了去美元化的需求，但并没有为美元的价值特征提供可靠的替代品。相比之下，新的金融技术，包括分布式账本技术（DLT），以及跨境支付基础设施的相关变化，可能会减少维持美元主导地位的网络效应。通过允许更精简的跨境支付基础设施，以及在跨境支付和结算中更容易、更便宜、更透明地使用非美元货币，具有外汇转换层的基于DLT的批发中央银行数字货币（wCBDC）平台可以指示旅行方向。多币种wCBDC平台的试点表明了如何实现互操作性并降低外汇风险敞口。关于充分受益于基础设施变革所需的体制（法律、监管和监督）框架，将少数志同道合的中央银行之间的通用多货币wCBDC平台互连起来，形成一个可互操作的hub-and-poke全球wCBDC系统，可以最大限度地降低碎片化风险，同时适应不同的治理偏好，例如关于数据保护和发展愿望的治理偏好。通过增强宏观经济自主性和减少对昂贵美元储备的需求，去美元化有望为非主导货币国家带来更大的利益。当有关多货币wCBDC平台的互操作性和相关经济、技术、法律和治理问题的未决问题得到解决时，这些国家应该坐在谈判桌前。 Joerg Mayer公司 2024 财富管理的民主化：对冲共同基金区块链协议 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2405.02302&r=&r=pay 我们开发了几项创新，旨在将传统投资基金的最佳实践引入区块链领域。我们的创新结合了共同基金和对冲基金的优越机制。具体来说，我们说明了如何像共同基金一样定期更新基金价格，以及如何像对冲基金一样收取业绩费用。我们展示了相互对冲的区块链投资基金如何利用投资者保护计划（高水位线）以及在发生赎回时抵消交易下滑的措施进行运作。我们提供了详细的步骤，包括数学公式和指导性的指针，以将这些想法作为区块链智能合约来实施。我们讨论了我们的设计如何克服几个区块链瓶颈，以及如何使智能合约更智能。我们提供了与我们为区块链实施量身定制的机制相关的几个场景的数字插图。我们为区块链实施开发的概念也可以用于传统金融基金，以简化的方式计算绩效费用。我们强调了共同基金和对冲基金运营中的两个主要问题，并展示了区块链技术如何缓解这些担忧。这里提出的想法一方面说明了区块链如何解决传统世界面临的许多问题，另一方面也说明了传统金融的多少创新可以使分散金融受益并加快其采用。这成为分散金融和传统金融之间共生的一个例子，使这两个领域更加紧密，打破了这种人为区分之间的障碍，未来将通过安全、可靠、，可访问和透明的服务&不必太在意这些服务是如何提供的。 拉维·卡西亚普 2024-03 区块链治理的经济学：评估互联网上的流动民主 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2404.13768&r=&r=pay 分散自治组织（DAO）利用区块链技术实现集体治理，是一项很有前途的创新。这项研究解决了区块链治理中持续存在的问题：DAO如何优化人类合作？针对网络神经系统（NNS），这是一个以互联网计算机协议（ICP）和流动民主原则为基础的综合链上治理框架，我们采用理论抽象和模拟来评估其对DAO内合作和经济增长的潜在影响。我们的研究结果强调了NNS的下注机制，特别是奖励乘数，在使个人短期利益与DAO的长期繁荣相一致方面的重要性。本研究有助于理解和有效设计基于区块链的治理系统。 刘玉林 张璐瑶 2024-04 DeFi中介中的信息和市场力量 http://d.repec.org/n？u=repec:fip:fednsr:98219&r=&r=pay 区块链市场的去中心化性质导致了一个复杂且高度异质的市场结构，随着传统和去中心化（DeFi）金融变得更加相互关联，其重要性与日俱增。本文介绍了DeFi中介链，并为私人信息作为中介租金的关键决定因素提供了理论和实证证据。我们提出了一个重复谈判模型，该模型预测以太坊市场参与者的利润份额与其私人信息正相关，并采用一种新的工具变量方法表明，中介机构私人信息价值增加1%，其利润份额增加1.4%。 巴勃罗·D·阿扎尔 阿德里安·卡西利亚斯 玛丽亚姆·法布迪 金融中介；寡头垄断；块链；分权金融；网络安全 2024年5月1日 无现金支付会刺激消费吗？来自日本QR码支付活动和银行交易数据的证据 http://d.repec.org/n？u=repec:cnn:wpaper:24-008e&r=&r=支付 这项研究考察了无现金支出是否通过降低显著性刺激支出。我们使用银行交易数据和与快速响应（QR）代码活动相关的杠杆事件作为工具变量。我们的估计为显著性减弱提供了支持性证据，证明了活动推动的二维码支付的增加导致了其他支出的大致相同规模的增加。然而，这只是暂时的。然而，随着时间的推移，QR码活动对QR的使用产生了持久的影响，至少使QR码用户的比例增加了1%。 科佐UEDA 日娜塔·佐佐木 2024-04 哈萨克斯坦共和国：金融部门评估计划关于加密资产监管的技术说明 http://d.repec.org/n？u=repec:imf：国际货币基金组织：国际货币基金组织：2024/095&r=&r=pay 2021年，哈萨克斯坦在中国禁止采矿后，加密采矿大幅增加。加密市场的波动和能源短缺，加上哈萨克斯坦禁止加密资产的流通，在第二年缩小了市场规模。虽然零售和机构密码持有量有限，但公共部门对分布式账本技术的实验越来越多，这是一个允许在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）流通密码的试点项目，而授权加密矿工在AIFC注册的交易所中存储一定比例的采矿奖励，有可能扩大该行业的规模。如果用户和公司传播密码的动机增强，那么现有的禁令可能无法维持，因为它阻碍了市场增长。尽管这不是监管优先事项，但对加密资产的广泛禁止应该被一个强有力的监管框架所取代，这取决于市场增长、提高监管人员技能以及全球协调行动以实施行为和审慎监管。 国际货币基金组织 2024-04-24 利用分布式账本技术转换信用担保方案 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2404.19555&r=&r=pay 信贷担保计划（CGS）对于缓解中小企业的财务约束至关重要。然而，众所周知，它们受到严重缺陷的影响，例如缺乏财务可持续性和运营效率。分布式账本技术（DLT）在包括金融和银行在内的多个行业显示出了重大的革命性影响，这要归功于它们在可验证计算的同时带来的全面的运营可追溯性。然而，DLT和CGS之间的潜在协同作用尚未得到彻底研究。本文提出了一个综合框架，以在CGS流程中利用DLT，尤其是区块链技术，提高运营效率和有效性。为此，我们比较了考虑访问级别、治理结构和一致性方法的关键体系结构特征，以检查它们是否适合CGS过程。我们相信，这项研究可以指导决策者和利益相关者，从而刺激这一前景广阔的领域的进一步创新。 萨布丽娜·利奥 安德烈亚·德尔·福莱 卢卡·巴巴拉 Edoardo Marangone公司 艾达·克劳迪娅·帕内塔 克劳迪奥·迪·西乔 2024-04 关于移动应用程序佣金的三件事 http://d.repec.org/n？u=repec:nbr:nberwo:3239&r=&r=pay 研究了应用程序开发人员向垄断设备制造商/应用程序商店运营商支付的移动应用程序佣金。展示了三个结果。首先，不受监管的应用程序佣金被设定在最大化消费者剩余的水平。其次，取消应用程序佣金将导致设备价格上涨。第三，要求消费者提供一系列选项，以了解设备制造商如何从应用程序开发商那里获得补贴，从而限制应用程序佣金，从而在消费者与应用程序开发商的利益之间实现更平等的平衡。 约书亚·S·甘斯 2024-04 哥伦比亚零售业剖析：传统和在线参与者 http://d.repec.org/n？u=repec:col:000124:021031&r=&r=pay 我们分析了哥伦比亚的零售业、传统和在线市场利益相关者。第一章包括对拉丁美洲和加勒比地区在线销售的演变分析，以及互联网应用对增加消费者价值的重要性。第2章从供应和需求两个方面重点介绍哥伦比亚的零售业。第3章介绍了研究结果。 德尔加多·罗哈斯（Delgado-Rojas）、玛莎·埃琳娜（Martha Elena） 胡安·贝纳维德斯 电子商务；在线零售；路易斯安那州女喜剧演员尼古·文塔斯（Electroónico Ventas en Línea） 2023-06-16 洗钱的形态：基于椭圆2数据集的区块链子图表示学习 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2404.19109&r=&r=pay 子图表示学习是一种分析复杂网络中局部结构（或形状）的技术。由于可扩展图神经网络（GNN）的最新发展，这种方法在子组级别（多个连接的节点）而不是在抽象的节点级别对关系信息进行编码。我们假设某些领域应用程序，如反洗钱（AML），本质上是子图问题，而主流图技术一直在次优抽象水平上运行。这部分是由于缺乏真实世界大小和复杂性的注释数据集，以及缺乏大规模管理子图GNN工作流的软件工具。为了支持反洗钱及其他领域的基本算法和领域应用，我们引入了Elliptic2，这是一个大型图形数据集，在由49M个节点簇和196M个边缘事务组成的背景图中包含比特币簇的122K个标记子图。该数据集提供了已知与非法活动相关的子图，用于学习加密货币中的洗钱“形状”集，并准确分类新的犯罪活动。与数据集一起，我们分享了我们的图形技术、软件工具、有希望的早期实验结果以及从这种方法中收集到的新领域见解。综上所述，我们发现这种方法的即时实用价值，以及在加密货币和其他金融网络中建立反洗钱和法医分析新标准的潜力。 克劳迪奥·贝莱 徐慕华 罗斯·菲利普斯 汤姆·罗宾逊 马克·韦伯 蒂姆·卡勒 查尔斯·雷瑟森 阿尔文德 陈杰（音译） 2024-04 替代货币体系与危机应对能力 http://d.repec.org/n？u=repec:ulb:ulbeco:2013/373465&r=&r=pay 本文探讨了潜在的替代货币作为产生弹性的灵活工具。它们的灵活性，因为与传统的互补性，使得它们对经济主体特别有用，因为它使他们能够在需要时利用这些资源。因此，本文认为，他们的力量很大程度上取决于一个过渡性大国，提供了在不确定性中适应的能力，从而创造了韧性。使用稳健的实证方法研究了弹性和替代货币之间的关系。鉴于设计和目的上的巨大差异，该研究区分了被认为有利于当地可持续性和经济发展的补充货币（CC）和加密货币。这种差异对于理解它们在经济体系不同层面上的不同影响至关重要：CC影响组织和潜在的区域恢复力，影响当地经济动态。相比之下，为投资组合多样化而研究的加密货币可能会在更广泛的经济层面上影响整体投资组合弹性。最初几章中的关键贡献揭示了与CC的蓄意和战略性业务接触，认识到了独特的经济原理。研究结果表明，当CC积极缓解经济危机的不利影响时，这种经济理由表现为“保险”功能。值得注意的是，事实证明，这种动态对较脆弱的企业最为有效。这些结果进一步验证了我们对CC过渡性权力的概念，强调了它们在面对经济挑战时培养韧性的能力。最后一章探讨了加密货币的平行动态，强调了比特币作为替代资产在战时投资组合多样化中的潜力。总的来说，这项研究有助于我们理解替代货币在增强韧性方面的有效性，为在当代全球挑战中重塑经济体系提供了及时的见解。 阿里安·雷恩斯 替代货币；补充货币；互助信用体系；加密货币；财务弹性；区域恢复力；小型公司 2024-05-02 流动性跳跃、流动性扩散和加密资产的清洗交易 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2404.07222&r=&r=pay 我们认为资产的流动性包括两个组成部分：流动性跳跃和流动性扩散。我们发现，流动性扩散与加密清洗交易的相关性高于流动性跳跃。我们证明，清洗交易的处理显著减少了流动性扩散，但仅略微减少了流动性跳跃。我们发现，ARMA-GARCH/EGARCH模型在对清洗交易进行处理和不进行处理的流动性调整收益进行建模时非常有效。我们认为，在对主流交易所交易的既定加密资产建模时，即使这些交易所不受监管，也没有必要对清洗交易进行处理。 齐登 周忠国 2024-03 有针对性的基于方面的情绪分析，以检测金融推特消息中的机会和预防措施 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2404.08665&r=&r=pay 微博平台是市场筛选和财务模型的宝贵信息来源，推特就是其中的一个典型例子。在这些信息中，用户自愿提供相关信息，包括受过教育的投资知识，实时对股市状态做出反应，并且通常会影响这种状态。我们对金融、社交媒体消息中的用户预测感兴趣，这些消息表达了有关资产的机会和注意事项。我们提出了一种新的基于目标方面的情绪分析（TABEA）系统，该系统可以单独识别同一条推文中不同股市资产的财务情绪（积极和消极预测）（而不是对整个推文进行整体猜测）。它基于自然语言处理（NLP）技术和机器学习流算法。该系统包括选区解析模块，用于解析推文并将其拆分为更简单的声明性子句；离线数据处理模块，用于设计文本、数字和类别特征，并根据其相关性进行分析和选择；以及流分类模块，用于连续处理实时推文。在标记数据集上的实验结果支持我们的解决方案。它在推特上对目标情绪、财务机会和预防措施的准确率达到90%以上。据我们所知，文献中没有任何以前的工作解决了这个问题，尽管它对决策有实际的兴趣，我们也不知道以前的任何NLP或在线机器学习方法对TABEA。 西尔维娅·加尔茨 弗朗西斯科·德·阿里巴·佩雷斯 安娜·巴罗斯-维拉 弗朗西斯科·冈斯·卡斯塔（Francisco J.Gonz） 2024-03 数据类型对财务预测机器学习算法性能的影响 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2404.19324&r=&r=pay 预测加密货币作为一个金融问题至关重要，因为它为投资者提供了可能的金融利益。预测性能的微小改进可以提高盈利能力；因此，获得一个现实的预测对投资者来说非常重要。成功的预测为交易员提供了有效的买入或持有策略，使他们能够获得更多利润。在这个过程中，最重要的是生成适合实际应用的准确预测。比特币因其波动性和混沌行为而在最近频频被提及，它已开始受到高度关注，并已成为一种投资工具，尤其是在新冠肺炎疫情期间和之后。本研究提供了一种综合方法，包括使用一年和七年的数据作为输入构建连续和趋势数据，并应用机器学习（ML）算法预测比特币价格走势。使用连续数据进行二值化处理，构建代表每个输入特征趋势的趋势数据。根据相关文献，输入功能被确定为技术指标、谷歌趋势和推文数量。将随机森林（RF）、K-最近邻（KNN）、极值梯度提升（XGBoost-XGB）、支持向量机（SVM）朴素贝叶斯（NB）、人工神经网络（ANN）和长短记忆（LSTM）网络应用于所选特征以进行预测。本文研究了两个主要的研究问题：i.样本大小如何影响ML算法的预测性能？ii、。数据类型如何影响ML算法的预测性能？使用准确度和ROC曲线下面积（AUC）值来比较模型性能。采用t检验检验预测结果的统计显著性。 胡卢西·穆罕默德·坦里库鲁 哈坎·帕布库 2024-04 网络的爆炸性价值 http://d.repec.org/n？u=repec:arx:papers:2208.04813&r=&r=pay 网络在塑造社会关系、形成舆论、推动经济平衡方面一直对人类发挥着特殊的作用。如今，在线网络平台主导着数字市场和资本化领导委员会，而社交网络则推动着公众讨论。尽管网络在许多经济和社会领域（经济学、社会学、人类学、心理学等）具有重要意义，但关于支配其动态的法律的知识仍然稀缺且支离破碎。在此，我们通过从以下几个角度调查其价值动态，分析了一系列广泛的在线网络（由广告提供资金的网络）：服务类型、地理范围、网络之间的合并以及经济和财务价值之间的关系。结果表明，网络以强非线性动力学为主导。在社会科学中，非线性的存在常常被低估，因为它涉及到一些难以处理的背景，例如多重平衡的存在，其中一些是不稳定的。然而，如果我们的目标是了解经济、政治和社会环境的最近演变，就必须充分理解和解决这些动态，这些环境的特点正是角落平衡（例如，两极分化、赢者通吃的解决方案、日益加剧的不平等）和非线性模式。 安东尼奥·斯卡拉 马尔科·德尔马斯特罗 2022-08 交易所：基础设施、权力和资本市场的差异化组织 http://d.repec.org/n？u=repec:osf:osfxxx:5gwte&r=&r=pay 本章分析了交易所作为资本市场基础设施提供商的作用。虽然传统上被视为纯粹的市场、促进金融交易的中立空间，但交易所本身已经发展成为强大的行动者。随着时间的推移，交易所已成为实现资本市场运作的复杂组织。虽然投资者利用金融市场配置金融资产、提供公司融资和促进经济增长，但必须存在某些基础设施安排，以实现这些交易：从市场数据、指数、金融产品、交易平台到清算，交易所塑造了支撑全球资本市场的基础设施。本章探讨了交易所之间的共性和差异，调查了交易所在提供金融基础设施方面的共同作用，同时强调了交易所在制度环境中的嵌入性以及在全球金融体系中的等级定位。此外，它还应对新出现的挑战和潜在的竞争，特别是在全球经济日益支离破碎的情况下，新兴市场交易所的兴起。 约翰内斯·佩特里 2024-04-12 揭开盖子：公众投诉、讨价还价能力和政府对社交媒体的回应 http://d.repec.org/n？u=repec:hhs:gunefd:2023_005&r=&r=pay 学者们已经证明，政府允许公民表达自己的意见并有选择地回应，但对于地方政府如何通过社交媒体与网民互动，人们知之甚少。在本文中，我们根据政府是否口头回应社交媒体上的公众环境投诉来衡量政府的回应。通过使用微博（一个类似推特的平台）上公民和政府之间的爬行现实交互，我们发现议价能力越高，政府回应企业环境投诉的可能性越低。中国地方政府更有可能回应可能引起上级政府关注的呼吁。此外，通过社交媒体让高层政府参与进来会削弱工业巨头的议价能力。最后，公众投诉对公司环境绩效有显著的短期影响，但对具有较高议价能力的公司影响有限。 王琪 刘梦迪 徐锦涛 张冰 政府回应；议价能力；社会化媒体；环境投诉 2023-03-22 传统投资研究和社交网络：来自Facebook连接的证据 http://d.repec.org/n？u=repec:zbw:cfrwps:294838&r=&r=pay 我们的研究表明，投资者获得了更多关于他们与社会关系更密切的公司的公开信息。平均而言，公司总部所在县和搜索县之间的社会联系指数（Bailey等人，2018）的标准偏差增加与搜索县的EDGAR文件下载量增加30%有关。社会邻近性对传统投资研究的影响不同于地理邻近性的影响。我们在研究总部迁址、投资者层面的数据和欧洲地区EDGAR下载时发现了类似的结果，对于这些地区，物理距离应该是无关的。在市场高度不确定性和信息环境较弱的公司中，社会接近性更为重要。最后，社交关系密切的投资者收集的信息可以预测短期收益和股票回报，但也会加剧波动。总体而言，证据表明社交网络缓解了信息摩擦，促进了金融市场的信息获取。 特拉维斯·戴尔 杰里特·科奇林 彼得·林巴赫 公司披露、EDGAR、地理、信息获取、社交网络、社交关系 2024