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流动性陷阱与过度杠杆

作者

上市的：
  • Anton Korinek先生
  • 阿尔普·西姆塞克

摘要

我们使用一个简单的凯恩斯模型研究了宏观审慎政策在缓解去杠杆化导致的流动性陷阱中的作用。当受约束的机构参与去杠杆化时，利率需要下降，以诱使不受约束的代理人接受总需求的下降。然而，如果利率下降受到零下限的限制，则总需求不足，经济进入流动性陷阱。在这种环境下，代理人的外部杠杆和保险决策与总需求外部性相关。竞争均衡配置受到约束，效率低下。福利可以通过诸如债务限额和强制性保险要求等事前宏观审慎政策得到改善。所需干预的规模取决于去杠杆化期间借款人和贷款人之间边际消费倾向的差异。在我们的模型中，紧缩性货币政策在解决过度杠杆问题上不如宏观审慎政策，甚至可能产生增加杠杆的意外后果。

建议引用

  • Anton Korinek先生和Alp Simsek，2014年。"流动性陷阱与过度杠杆,"国际货币基金组织工作文件2014/129，国际货币基金组织。
    • 手柄：RePEc:imf:imfwpa:2014/129
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    IDEAS上列出的参考文献

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    关键词

    工作压力;总需求;利率;紧缩性货币政策;流动性陷阱;杠杆;零下限;总需求外部性;效率;宏观审慎政策;保险;甩卖外部性;金钱外部性;杠杆动机;消费;收入;流动性;资产价格;实际利率;
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    JEL公司分类：

    • E32（E32）-宏观经济学和货币经济学——价格、商业波动和周期——商业波动；循环
    • E44型-宏观经济学和货币经济学---货币和利率---金融市场和宏观经济

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