专题：下半年市场或迎修复性回暖 成长股胜率将大幅提升
● 本报记者 杨皖玉
今年来，多只债券指数基金的“壕式”分红引发投资者关注。中国证券报记者了解到，由于债券交易型开放式指数基金属于场内品种，为方便场内交易观察其净值表现，绝大多数债券交易型开放式指数基金在上市前会进行份额折算，折算后每份基金份额对应的面值为100元。份额折算后的基金动辄每十份几十元的大手笔分红，其实经过换算后，仍属于正常的分红水平。
数据显示，今年以来，债基仍是公募分红“主力军”，其中债券指数基金分红规模同比增加86.15%。业内人士表示，交易型开放式指数基金分红的重要原则是收益分配后使得交易型开放式指数基金的跟踪误差更小，今年债市延续了牛市行情，但投资者在关注债券交易型开放式指数基金分红的同时，也需要关注背后的流动性风险和规模风险。
份额折算引发“壕”分红
近日，平安5-10年期国债活跃券交易型开放式指数基金发布的基金分红公告显示，于6月17日每十份基金份额分红34.27元。
一般情况下，基金初始每份额对应金额为1元。若以此推算，若在该ETF时间1万元，持有至本次分红，则本次分红能够获得34270元？
无独有偶，今年1月份，鹏华前海房地产投资信托基金每十份基金份额分红23.683交易型开放式指数基金每十份基金份额分红41元。
为何上述品种“壕”分红”？针对这一现象，中国证券报记者采访专业人士了解到，一般基金单位净值只展示到小数点后四位，上述三只基金均为场内基金，无论是债券ETF、房地产投资信托基金都是稳健类资产，单日内净值变化较小，故在交易型开放式指数基金上市前对基金份额进行折算，以100元为基金份额单位，更好地进行净值展示，方便二级市场交易。
如平安5-10年期国债活跃券交易型开放式指数基金曾在基金刚刚成立时发布份额折算的公告，公告中称，决定以2019年1月24日为基金份额折算日，对该交易型开放式指数基金进行基金份额折算。折算后基金份额持有人持有的基金份额=折算前基金份额持有人持有的基金份额/100，折算后每份基金份额对应的面值为100元。
业内人士戏称，正是经过份额折算，这些交易型开放式指数基金“100”
若在平安5-10年期国债活跃券ETF时间1万元，经过份额折算后，实际意味着此次可以拿到分红342.7元。业内人士认为，这符合债券基金正常的分红水平。
注意债基流动性风险
风数据显示，截至6月26日，今年以来，共有134家公募机构旗下1985只产品进行了分红，合计分红2922次，分红总额达934.02亿元。较2023年同期相比，公募分红全面提升，不仅分红公募机构家数和公募产品数量有所增长，分红金额也同比增长8.7%。
其中，债券型基金仍是分红“风”。风数据显示，截至6月26日，今年以来债券型基金合计分红2198次，分红金额为807.11亿元，占到分红总额的近85%。
盈米基金冯梓轩表示，国债和地方债通常具有较低的信用风险和更稳定的收益，特别是今年债市延续了牛市行情，超长期国债表现更为突出，相关基金分红可以帮助投资者将部分收益锁定，同时也通过主动分红，降低管理规模，优化资产配置。
从债基分红类型来看，被动指数型债券基金今年来共计分红71.48亿元，较去年同期增加86.15%。
天相投顾相关负责人表示，通常来说，由于交易型开放式指数基金属于跟踪指数的被动型产品，进行分红的重要原则是收益分配后，交易型开放式指数基金的跟踪误差更小，如当基金持有过多现金又没有合适的再投资机会，可能会影响后续净值。同时，分红可能会增强部分投资者的持有体验，从而增加产品的竞争力。
冯梓轩提示，投资者值得关注债基的流动性风险和规模风险。如果在市场流动性收紧的环境下，债券资产可能会难以迅速变现，或以低于市场价格出售，影响相关基金的净值表现和流动性。另外，大规模分红可能是基金管理人主动降低管理规模的一种方式，规模的快速变化也可能影响基金的投资策略和业绩。建议投资者留意基金的分红公告和相关风险提示，按照自己的投资目标，去合理选择现金分红或红利再投资的方式，选择适合自己的投资策略。
责任编辑：尉旖涵
