加布里埃尔·库恩(2005):
信用违约组合的尾部。
Sonderforschungsbereich 386,讨论文件410[PDF,444kB]
摘要
我们推导了大型同质信贷违约组合中信贷损失尾部行为的解析表达式。我们的模型是一个扩展的CreditMetrics模型;即,它是一个具有乘法冲击变量的单因素模型。我们证明了一阶尾行为对于这个冲击变量是鲁棒的。在模拟研究中,我们比较了潜在变量的不同模型。我们固定了所有模型中潜在变量的违约概率和相关性以及限制性信贷损失的一阶尾部行为,并观察到完全不同的尾部行为,导致非常不同的VaR估计。对于三种不同信用质量的投资组合,我们建议了一个实用的模型选择程序,并将其与贝塔模型的拟合度进行了比较。
- Dokument轴承