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中国黄金期货市场套期保值绩效的实证研究

中国黄金期货市场套期保值绩效的实证研究

朱和良、张熙、帕特里夏·奥多涅斯·德巴布鲁斯
版权所有：© 2014|体积：5|问题：2|页：14
国际标准编号：1947-9638|EISSN公司：1947-9646|EISBN13：9781466652309|DOI（操作界面）：10.4018/ijabim.2014040107
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朱和良等，“中国黄金期货市场套期保值绩效的实证研究”伊贾比姆第5卷，2014年第2期：第85-98页。http://doi.org/10.4018/ijabim.2014040107

亚太地区

Zhu，H.，Zhang，X.，&Ordóñez de Pablos，P.（2014）。中国黄金期货市场套期保值绩效实证研究。国际亚洲商业与信息管理杂志（IJABIM），5（2） ，85-98。http://doi.org/10.4018/ijabim.2014040107

芝加哥

朱、贺良、张曦和帕特里夏·奥多涅斯·德巴勃罗斯（Patricia Ordóñez de Pablos）。“中国黄金期货市场套期保值绩效实证研究”国际亚洲商业与信息管理杂志（IJABIM）第5页，第2页：85-98。http://doi.org/10.4018/ijabim.2014040107

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摘要

在当前的金融危机中，促进黄金行业的快速发展，确保国民经济的健康运行，积极发展黄金期货市场是非常重要的。黄金期货市场的运作将决定黄金市场的成熟度和完整性。风险转移是期货市场的两大基本功能之一。风险转移功能通过套期保值实现。中国黄金期货市场已经上市四年多了，风险转移功能是否完全实现？套期保值的表现如何？基于2008年1月9日至2010年12月31日的期货价格和现货价格数据，我们使用了以下四种统计模型：传统回归模型（OLS）、二变量向量自回归模型（B-VAR）、误差修正套期保值模型（ECM）和误差修正GARCH模型（EC-GARCH）在估计最小风险套期保值率的基础上，进行平稳性和协整检验，研究得出以下结论：（1）由于中国黄金期货市场已经运行了三年多，通过黄金期货市场进行套期保值是有效的，可以显著降低参与者的价格波动风险；（2） 在实践中，应根据不同的套期保值长度和不同的预期，采用不同的模型合理确定套期保值比率。基于这些结论，本文还提出了相应的政策建议。

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