Optimization of capital structure in real estate enterprises

Hong Zhang; Fei Yang

doi:10.3934/jimo.2015.11.969

文章内容

2015年第11卷, 第3版: 969-983. Doi公司：10.3934/jimo.2015.11.969

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房地产企业资本结构优化

Hong Zhang（张红）^1, 和
费扬^1,

1
清华大学房地产研究院，北京，100084

收到日期： 2013年11月

修订日期： 2014年6月

发布时间： 2015年7月

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摘要

基于资本结构理论和期权定价模型，对债务的收益和成本进行了量化。本文结合房地产企业的融资特点，建立了考虑无息债务影响的数学模型，以确定房地产企业最优资本结构，并进行了仿真分析。结果表明，有息债务利率、税率、无风险利率和有息债务比例均与房地产企业的最优负债率呈正相关，房价的年平均增长率和企业资产的年波动率与之呈负相关，并且随着债务期限的增加，房地产企业的最优负债率将降低。

关键词：

数学学科分类：91G50。

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