从实际汇率变化中获取竞争优势

本文试图证明，由于国内（外币）实际贬值（升值），国内生产并出口到国外市场的公司实现的任何竞争优势都是暂时的，因此是不可持续的。为了将这种竞争优势的性质从仅仅是暂时性转变为可持续性，需要在一些国家实现制造业务的多样化，并根据实际汇率变化适当调整生产时间。

对出口企业的实际利润率对实际汇率的依赖性提供了分析证据。然后提出了一个简单的同期和一期滞后的经常账户余额模型，认为实际汇率表现出均值回归行为。

作为国际收支模型支柱的马歇尔-勒纳条件表明，实际汇率表现出均值回归行为。引用了大量的经验证据，与这一理论结论相一致。因此，任何因实际汇率变化而获得的竞争优势都是暂时的，不可持续的。

为了从实际汇率的变化中获得可持续的竞争优势，企业必须在许多国家保持多元化的全球供应链。利用这些不同工厂位置提供的灵活性，可以根据实际汇率的变化调整生产计划，也就是说，在货币经历实际贬值（升值）的国家，应规划增加（减少）制造业。由于实际汇率波动，这些必要的生产计划调整预计将是永久性的。

公司通货膨胀调整后利润率对实际汇率的依赖性的代数公式以及马歇尔-勒纳条件暗示实际汇率中的均值回归行为的分析证明都是新颖的。关于竞争优势的含义同样是原创性的。