×
安娜·丽塔·巴西内洛;彼得罗·米洛索维奇;阿尔瓦罗·蒙塔雷格里

替代基金分配和投保人行为下GMWB可变年金的估值。 （英语） Zbl 1401.91095号

扫描。演员。J。 2016年第5期，446-465（2016）.
摘要：在本文中，我们提出了一种在一般Lévy过程框架下，具有最低提款保障福利的可变年金（GMWB）定价的动态规划算法。GMWB赋予投保人定期从其保单账户提款的权利，即使该账户的价值耗尽。通常，提款担保的总金额与她的初始投资一致，从而提供了抵御下行市场风险的保护。在每个提款日，投保人必须决定是否提款或放弃合同，以及提款金额。我们展示了如何模拟不同投保人的退保行为。我们进行了敏感性分析，比较了不同合同和市场参数、投保人行为和不同类型莱维流程的数值结果。

引用于1审查
引用于20文件

理学硕士：

91B30型 风险理论，保险（MSC2010）
60G51型 具有独立增量的过程；Lévy过程
90立方厘米 动态编程
62P05号 统计学在精算科学和金融数学中的应用

关键词：

变额年金;GMWB公司;动态方法;Lévy过程;投保人的行为
PDF格式BibTeX公司 XML格式引用
\textit{A.R.Bacinello}等人，《扫描》。演员。J.2016，第5号，446--465（2016；Zbl 1401.91095）
全文： 内政部 链接

参考文献：

[1] Abbey，T.&Henshall，C.（2007年）。可变年金。论文提交给伦敦斯台普酒店精算协会。
[2] Bacinello，A.R.，Millossovich，P.，Olivieri，A.&Pitaco，E.（2011年）。可变年金：一种统一的估值方法。保险：数学与经济49（3），285-297。
[3] Bacinello，A.R.，Millossovich，P.，Olivieri，A.&Pitaco，E.（2012年）。作为人寿保险套餐的可变年金：担保估值的统一方法。在M.Vanmaele、G.Deelstra、A.De Schepper、J.Dhaene、W.Schoutens、S.Vanduffel和D.Vyncke（编辑）精算和金融数学会议上。金融与保险的相互作用，第3-15页。布鲁塞尔：Koninklijke Vlaamse Academie van Belgie。
[4] Bailey，D.H.和Swarztrauber，P.N.（1994）。连续傅里叶变换和拉普拉斯变换的快速数值计算方法。SIAM科学计算杂志15（5），1105-1110·Zbl 0808.65143号
[5] Ballotta，L.（2005）。参与人寿保险合同公平估价的基于Lévy流程的框架。保险：数学与经济37（2），173-196·Zbl 1125.91060号
[6] Bauer，D.、Bergmann，D.和Kiesel，R.（2010年）。基于数值方法的寿险合同风险中性估值。阿斯汀公报40（1），65-95·Zbl 1230.91066号
[7] Bauer，D.、Kling，A.和Russ，J.（2008）。可变年金最低保障福利的通用定价框架。阿斯汀公报38（2），621-651·Zbl 1274.91399号
[8] Bélanger，A.C.、Forsyth，P.A.和Labahn，G.（2009年）。评估部分退出的最低身故保险金保障条款。应用数学金融16（6），451-496·Zbl 1189.91066号
[9] Bertsekas，D.（2005年）。动态规划和最优控制。第三版，马萨诸塞州贝尔蒙特：雅典娜科学出版社·邮编1125.90056
[10] Black，F.&Scholes，M.（1973）。期权和公司负债的定价。《政治经济学杂志》81（3），637-654·Zbl 1092.91524号
[11] Boyle，P.、Draviam，T.和Liu，Y.（2005）。可变年金担保：GMWB，In：在第四届IFID年会上的介绍。网址：www.ifid.ca。
[12] Carr，P.、Geman，H.、Madan，D.B.和Yor，M.（2002）。资产回报的精细结构：一项实证调查。《商业杂志》75（2），305-332。
[13] Chen，Z.&Forsyth，P.A.（2008）。具有最低提款保障收益（GMWB）的可变年金定价脉冲控制公式的数值格式。数字数学109（4），535-569·兹比尔1141.93066
[14] Chen，Z.、Vetzal，K.和Forsyth，P.A.（2008）。建模参数对GMWB保证值的影响。保险：数学与经济43（1），165-173·Zbl 1141.91024号
[15] Cont，R.&Tankov，P.（2004）。具有跳跃过程的财务建模。佛罗里达州博卡拉顿：查普曼和霍尔/CRC·Zbl 1052.91043号
[16] Dai，M.、Kwok，Y.K.和Zong，J.（2008）。可变年金的最低提款保障福利。《数学金融》18（4），595-611·Zbl 1214.91052号
[17] Holz，D.、Kling，A.和Russ，J.（2012年）。终身GMWB：终身提款保障分析。Zeitschrift für die gesamte Versicherungswissenschaft101（3），305-325。
[18] Huang，Y.&Forsyth，P.A.（2012年）。分析担保最低提款福利（GMWB）定价的惩罚方法。IMA数值分析杂志32（1），320-351·Zbl 1235.91093号
[19] Huang，Y.、Forsyth，P.A.和Labahn，G.（2012）。GMWB定价问题奇异控制公式的迭代解法。数字数学122（1），133-167·Zbl 1247.91198号
[20] Jackson，K.R.，Jaimungal，S.&Surkov，V.（2008/09）。用Lévy模型进行期权定价的傅立叶时空步进。《计算金融杂志》12（2），1-29·Zbl 1175.91181号
[21] Judd，K.（1998年）。经济学中的数值方法。马萨诸塞州剑桥：麻省理工学院出版社·Zbl 0924.65001号
[22] Kassberger，S.、Kiesel，R.和Liebmann，T.（2008）。根据Lévy流程规范公平评估保险合同。保险：数学与经济42（1），419-433·Zbl 1141.91519号
[23] Kent，J.和Morgan，E.（2008年）。动态投保人行为。论文提交给伦敦斯台普酒店精算协会。
[24] Kling，A.、Ruez，F.和Russ，J.（2011年）。投保人行为对可变年金中提取收益担保的定价、对冲和对冲效率的影响。工作文件。乌尔姆大学。
[25] Knoller，C.、Kraut，G.和Schoenmaekers，P.（2011年）。关于放弃可变年金合同的倾向——动态投保人行为的实证分析。慕尼黑风险与保险中心第7号工作文件。
[26] Ledlie，M.C.，Corry，D.P.，Finkelstein，G.S.，Ritchie，A.J.，Su，K.&Wilson，D.C.E.（2010）。可变年金。英国精算杂志14（2），327-389。
[27] Madan，D.B.，Carr，P.&Chang，E.C.（1998年）。方差伽马过程和期权定价。《欧洲金融评论》2（1），79-105·Zbl 0937.91052号
[28] Madan，D.B.和Milne，F.（1991年）。带有V.G.鞅分量的期权定价。《数学金融》1（4），39-55·Zbl 0900.90105号
[29] Madan，D.B.和Seneta，E.（1990年）。股票市场收益的方差-伽马（V.G.）模型。《商业杂志》63（4），511-524。
[30] 默顿，R.C.（1976年）。基础股票回报不连续时的期权定价。《金融经济杂志》3（1-2），125-144·Zbl 1131.91344号
[31] Milevsky，M.A.和Salisbury，T.S.（2006年）。保证最低提款福利的财务评估。保险：数学与经济38（1），21-38·Zbl 1116.91048号
[32] Moenig，T.&Bauer，D.（2011年）。重新审视最佳投保人行为的风险中性方法：可变年金中提款担保的研究。工作文件。乌尔姆大学·Zbl 1417.91280号
[33] Peng，J.、Leung，K.S.和Kwok，Y.K.（2012）。随机利率下保证最低提款收益的定价。《定量金融》12（6），933-941·兹比尔1279.91165
[34] Piscopo，G.（2009）。可变年金中保证终身提取福利期权的公平价格。《管理中的问题与展望》7（4），79-83。
[35] Piscopo，G.和Haberman，S.（2011年）。可变年金合同中终身提款福利期权的估值以及死亡率风险的影响。北美精算杂志15（1），59-76。
[36] Quittard-Pinon，F.&Kélani，A.（2014）。利维市场中可变年金的定价和对冲：风险管理视角。SSRN工作文件。在线获取地址：http://ssrn.com/abstract=2405998。
[37] Schoutens，W.（2003年）。金融业的利维过程：金融衍生品的定价。奇切斯特：威利。
[38] Seierstad，A.（2009年）。离散和连续时间的随机控制。纽约：斯普林格·Zbl 1154.93001号
[39] Shah，P.和Bertsimas，D.（2008年）。终身保障提款福利分析。SSRN工作文件。在线获取地址：http://ssrn.com/abstract=1312727。
[40] Steinorth，P.和Mitchell，O.S.（2012年）。对可变年金进行估值，并保证最低终身提款福利。养老金研究委员会工作文件2012-03。宾夕法尼亚大学沃顿商学院。
[41] 日内瓦协会报告。(2013). 可变年金——金融稳定性分析。网址：www.genevaassociation.org。
此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。其项与zbMATH标识符进行启发式匹配，可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不要求完整或完全匹配。