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克里萨菲（M.Alessandra Crisafi）;安德烈亚·麦克里娜

在“亮池”和“暗池”中同时交易。 （英语） Zbl 1396.91682号

国际J.Theor。申请。财务 19，第8号，文章ID 1650055，33 p.（2016）.
摘要：我们考虑一个在有限时间内的最优交易问题，在此期间投资者可以同时使用标准交易所和暗池。我们将交易所视为订单驱动的市场，并提出了最佳投标价格和市场价差的连续时间设置，这两种设置都是由莱维过程建模的。建议的价格动态中包含了因以更优惠的价格收到限价买单、潜在的市价卖出单以及因以最佳卖价取消限价卖出单而产生的对最佳买价的影响。内置了当无法避免“点燃”池交易时发生的永久影响，还考虑了模拟所有点燃的交易所交易都会受到的滑移的瞬时影响。我们假设暗池中的交易价格是中间价格，并且发布订单不需要支付任何费用。我们允许在暗池中执行部分交易，并且我们在两个场所都找到了最佳交易策略。由于中间价来自交易所，因此限额订单的动态也会影响暗池中股票的最优配置。我们提出了一个一般的目标函数，并证明了在适当的技术条件下，该值函数可以由相关偏积分微分方程的唯一连续粘性解来表征。我们给出了价格和价差模型的两个显式示例，并从数值上推导出相关的最优交易策略。我们讨论了代理人不同程度的风险规避，并进一步表明往返不一定有益。

引用于2文件

MSC公司：

91G10型 投资组合理论
93E20型 最优随机控制
60克51 具有独立增量的过程；Lévy过程
49升25 最优控制和微分对策中Hamilton-Jacobi方程的粘性解

关键词：

随机控制;最优交易策略;哈密尔顿-雅可比-贝尔曼方程;粘度溶液;限额订单簿;市场影响;暗盘
PDF格式BibTeX公司 XML格式引用
\textit{M.A.Crisafi}和\textit{A.Macrina}，国际期刊Theor。申请。财务19，第8号，文章ID 1650055，33 p.（2016；Zbl 1396.91682）
全文： 内政部 arXiv公司

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