×
卡尔·恰雷拉;朱利亚·伊奥里;约塞普·佩雷洛

异质交易规则对限额订单簿和订单流的影响。 （英语） Zbl 1170.91371号

《经济学杂志》。动态。控制 33，第3期，525-537（2009）.
摘要：我们开发了一个订单驱动市场模型，交易员在该模型中根据外部固定规则设定出价和要求，并发布或限制订单。假设经纪人对未来资产回报的预期有三个组成部分，即原教旨主义者、图表主义者和噪音交易者。此外，代理人在描述这些组成部分的特征上也有所不同，例如时间范围、风险规避和给各个组成部分的权重。这里开发的模型扩展了大量早期文献，因为代理的订单提交是由效用最大化决定的，而不是通常假设的机械单元订单大小。通过这种方式，订单流与市场的持续演变更好地相关。对于给定的市场结构，我们分析了交易策略的三个组成部分对价格和订单流统计特性的影响，并观察到图表主义策略主要负责模型生成的人工价格数据中的肥尾和聚类。这篇论文提供了进一步的证据，证明书中存在的巨大缺口可能会导致价格大幅变动。

引用于32文件

MSC公司：

91B28型 财务等（MSC2000）
91B74号 真实系统的经济模型（例如电力市场等）

关键词：

市场微观结构;限价订单;原教旨主义;图表主义;大波动
PDF格式BibTeX公司 XML格式引用
\textit{C.Chiarella}等人，J.Econ。动态。控制33，编号3，525--537（2009；Zbl 1170.91371）
全文： 内政部 arXiv公司 链接

参考文献：

[1] 博塔齐，G。；多西，G。；Rebesco，I.，《金融市场动态中的制度结构和行为生态：初步调查》，《数学经济学杂志》，41，197-228（2005）·Zbl 1118.91047号
[2] Bouchaud，J.-P。；Mézard，M。；Potters，M.，《股票订单簿的统计特性：实证结果和模型》，《定量金融》，第2251-256页（2002年）·Zbl 1408.62172号
[3] 布洛克，W。；Hommes，C.，《简单资产定价模型中的异质信念和混沌路线》，《经济学动态与控制杂志》，221235-1274（1998）·Zbl 0913.90042号
[4] Chiarella，C。；Iori，G.，双重拍卖市场的简单微观结构模型，《定量金融》，2346-353（2002）·Zbl 1405.91226号
[5] Chiarella，C。；迪奇，R。；Gardini，L.，《具有异质代理的金融市场中的资产价格和财富动态》，《经济动态与控制杂志》，第30期，第1755-1786页（2006年）·Zbl 1162.91473号
[6] Consiglio，A。；拉卡尼纳，V。；Russino，A.，《具有多种证券和投资组合选择的订单驱动金融市场微观结构的模拟分析》，《定量金融》，第571-88页（2005年）·Zbl 1118.91314号
[7] 丹尼尔斯，M.G。；法默，J.D。；Gillemot，L。；Iori，G。；Smith，E.，基于机械随机过程交易的价格扩散和市场摩擦定量模型，《物理评论快报》，90，108102（2003）
[8] Farmer，J.D。；Lillo，F.，《金融市场中权力法则的起源》，《定量金融》，第4期，C7-C10（2004）·Zbl 1405.91551号
[9] Farmer，J.D。；Gillemot，L。；Lillo，F。；迈克，S。；Sen，A.，是什么真正导致了价格的大幅变化？，《数量金融》，4，383-397（2004）·Zbl 1405.91738号
[10] 加拜克斯，X。；Gopikrishnan，P。；Plerou，V。；Stanley，H.E.，金融市场波动中的幂函数分布理论，《自然》，423，267-270（2003）
[11] Gil-Bazo，J。；莫雷诺，D。；Tapia，M.，《连续双拍卖市场中的价格动力学、信息效率和财富分配》，计算智能，23176-196（2007）
[12] Gillemot，L。；Farmer，J.D。；Lillo，F.，《波动性大于数量》，《定量金融》，6371-384（2006）·Zbl 1134.91547号
[13] 何，X。；李毅，长记忆、异质性与趋势追踪，《经济动态与控制杂志》，313396-3426（2007）·Zbl 1163.91530号
[14] 何，X。；Li，Y.，异质性、盈利能力和自相关性，定量金融，8，59-79（2008）·Zbl 1140.91389号
[15] Hill，B.M.，《推断分布尾部的简单通用方法》，《统计年鉴》，第3期，第1163-1173页（1975年）·Zbl 0323.62033号
[16] Hommes，C.H.，《金融市场作为非线性适应进化系统》，《数量金融》，1149-167（2001）·Zbl 1405.91624号
[17] 柯尔曼，A。；Teyssiere，G.，金融时间序列波动性中长期记忆的微观经济模型，非线性动力学和计量经济学研究，5281-302（2002）·Zbl 1079.91565号
[18] Li Calzi，M。；Pellizzari，P.，《原教旨主义者对书的冲突：有序驱动股票市场的研究》，《定量金融》，3470-480（2003）·Zbl 1405.91561号
[19] Lillo，F。；Farmer，J.D.，《流动性波动在决定大幅度价格波动中的关键作用》，《波动与噪音信件》，5，L209-L216（2005）
[20] Lo，A.，《股市价格的长期记忆》，《计量经济学》，第59期，第1279-1313页（1991年）·Zbl 0781.90023号
[21] Luckock，H.，连续双重拍卖的稳态模型，定量金融，385-404（2003）·Zbl 1405.91236号
[22] Lux，T.，《投机回报的极限极值行为：对法兰克福证券交易所日内数据的分析》，《应用金融经济学》，第11299-315页（2001年）
[23] Mandelbrot，B.，《非周期周期的统计方法：从协方差到R/S分析》，《经济和社会计量年鉴》，1259-290（1972）
[24] 佩利扎里，P.，韦斯特霍夫，F.，2007年。不同微观结构下交易税的一些影响。悉尼理工大学定量金融研究中心212系列研究论文。；佩利扎里，P.，韦斯特霍夫，F.，2007年。不同微观结构下交易税的一些影响。研究论文系列212，悉尼科技大学定量金融研究中心。
[25] Plerou，V。；Gopikrishnan，P。；加拜克斯，X。；Stanley，H.E.，《论股票价格幂律波动的起源》，定量金融，4，C11-C15（2004）·Zbl 1405.91567号
[26] 波特，M。；Bouchaud，J.-P.，《库存订单簿的更多统计特性和价格影响》，《物理A》，324133-140（2003）·Zbl 1072.91561号
[27] 拉贝托，M。；辛科蒂，S。；Focardi，S.M。；Marchesi，M.，金融市场基于代理的模拟，Physica a，299，320-328（2001）·Zbl 0974.91013号
[28] Slanina，F.，股票市场波动的几种订单模型的关键比较，《欧洲物理杂志》B，61225-240（2008）
[29] 韦伯，P。；Rosenow，B.，《订单法对价格影响》，《定量金融》，5357-364（2005）·Zbl 1134.91379号
[30] 佐夫科，I.I。；Farmer，J.D.，《耐心的力量：限制订单安排中的行为规律》，《数量金融》，2387-392（2002）·Zbl 1405.91773号
此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。其项与zbMATH标识符进行启发式匹配，可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不要求完整或完全匹配。