达米亚诺·布里戈;尼古拉·佩德;安德烈亚·彼得雷利 多币种信用违约掉期。 （英语） Zbl 1411.91546号 国际J.理论。申请。财务 22，第4号，文章ID 1950018，35 p.（2019）. 摘要：参考实体的信用违约掉期（CDS）可以用多种货币进行交易，因为违约保护可以用实体所在的货币提供，也可以用流动性更强的全球外币提供。在这种情况下，货币波动显然会给CDS利差带来风险。对于新兴市场，但在某些情况下，甚至在发达市场，汇率大幅贬值的风险与违约事件相关。我们通过提出并实施一个模型来解决这个问题，该模型考虑了与参考实体违约同步的外币贬值风险。作为基本情况，我们考虑以欧元和美元报价的意大利主权CDS。初步结果表明，感知到的贬值风险可以在国内外CDS报价中形成显著的基础。对于意大利共和国来说，在2012年5月第一周的欧洲债务危机期间，440个基点的美元信用违约掉期价差报价可以转化为350个基点的欧元报价。最近，从2013年6月起，欧元报价和美元报价之间的基差在40个基点左右。我们详细解释了这些差异的来源。我们的建模方法基于信用风险的简化形式框架，其中违约时间在Cox过程设置中建模，具有违约强度/风险率的显式扩散动力学和违约指数跳跃。对于外汇部分，我们在外汇动态中包含了一个明确的默认驱动跳跃。如我们的结果所示，与可在违约强度和外汇汇率的驱动布朗运动之间强加的瞬时相关性相比，这种机制提供了一种更进一步、更有效的建模信贷/外汇依赖性的方法，因为仅用后一种机制无法解释欧元债务危机期间观察到的基差。 引用于三文件 MSC公司： 9120国集团 衍生证券（期权定价、对冲等） 91G40型 信用风险 91磅64 宏观经济理论（货币模型、税收模型） 关键词：信用违约互换;强度模型;简化模型;信贷危机;流动性危机;贬值跳跃;外汇贬值;量子信用效应;量子CDS;多币种CDS PDF格式BibTeX公司 XML格式引用 \textit{D.Brigo}等人，国际期刊Theor。申请。财务22，第4号，文章ID 1950018，35 p.（2019；Zbl 1411.91546） 全文： 内政部 参考文献： [1] Bielecki，T.R.、Jeanblanc，M.和Rutkowski，M.（2005）《信贷衍生品估值和套期保值的PDE方法》，《定量金融》5257-270·Zbl 1134.91398号 [2] Bielecki，T.R.、Jeanblanc，M.和Rutkowski，M.（2008）《危险过程模型中信用违约掉期的定价和交易》，《应用概率年鉴》18（6），2495-2529·兹比尔1158.91011 [3] Biffis，E.、Blake，D.、Pitotti，L.和Sun，A.J.（2016）《长寿掉期交易对手风险和抵押的成本》，《风险与保险杂志》83，387-419。 [4] Brigo，D.&Alfonsi，A.（2005）《利用SSRD随机强度模型进行信用违约掉期校准和衍生品定价》，《金融与随机》9（1），29-42·Zbl 1065.60085号 [5] Brigo，D.&Chourdakis，K.（2009）《信用违约掉期交易对手风险：利差波动性和违约相关性的影响》，《国际理论与应用金融杂志》12（07），1007-1026·兹比尔1187.91206 [6] Brigo，D.&El-Bachir，N.（2010）《SSRJD随机强度模型中默认掉期期权定价的精确公式》，《数学金融》20，365-382·兹比尔1195.91154 [7] Brigo，D.、Capponi，A.和Pallavicini，A.（2014），担保下的无套利双边交易对手风险评估和信用违约掉期应用，《数学金融》24（1），125-146·Zbl 1285.91137号 [8] Brigo，D.&Mercurio，F.（2006）《利率模型——理论与实践：微笑、通货膨胀与信贷》，第二版，施普林格出版社·Zbl 1109.91023号 [9] Brigo，D.、Morini，M.和Pallavicini，A.（2013）《交易对手信用风险、抵押品和融资：所有资产类别的定价案例》，Wiley·Zbl 1288.91001号 [10] Cherubini，U.（2005）《衍生品和抵押品政策中的交易对手风险：复制组合方法》，《2005年交易对手信用风险会议论文集》，威尼斯，22-23。 [11] Cherubini，U.、Luciano，E.和Vecchiato，W.（2004）《金融中的Copula方法》，威利出版社·Zbl 1163.62081号 [12] During，B.，Fournié，M.&Rigal，A.（2013）带混合导数项的对流扩散方程的高阶ADI格式，偏微分方程的谱和高阶方法-ICOSAHOM’12，217-226·Zbl 1282.65101号 [13] P.Ehlers&P.Schönbucher（2006）《外汇风险对信用利差的影响》，工作文件，ETH，国家研究金融估值和风险管理能力中心-第214号工作文件。 [14] R.EL-Mohammadi（2009）《英国金融时报》（BSFTD），采用多跳模型，并对存在外汇贬值风险的量化信用违约掉期进行定价，慕尼黑个人RePEc档案馆，第42781号，发表了28篇文章。2012年11月。 [15] A.Elizalde，S.Doctor&H.Singh（2010）通过Quanto CDS以不同货币交易信贷。技术报告，J.P.Morgan。 [16] A.Itkin、V.Shcherbakov和A.Veygman（2017），IR和FX跳跃违约对Quanto CDS价格的影响。技术报告，arXiv:1711.0713。 [17] Jeanblanc，M.、Yor，M.和Chesney，M.（2009）《金融市场的数学方法》，斯普林格出版社·Zbl 1205.91003号 [18] Kim，J.&Leung，T.（2016）《带交易对手风险和抵押的衍生品定价：一种固定点方法》，《欧洲运筹学杂志》249，525-539·Zbl 1346.91234号 [19] Lando，D.（2004）《信用风险建模：理论与应用》，普林斯顿大学出版社。 [20] Lorig，M.，Pagliarini，S.&Pascucci，A.（2015）《Lévy型过程的密度扩张家族》，《应用概率年鉴》25（1），235-267·Zbl 1329.60122号 [21] Protter，P.E.（2005）《随机积分与微分方程》，第二版，Springer。 [22] Pykthtin，M.和Sokol，A.（2013）《系统影响下的风险敞口》，风险，88-93。 [23] C.Turfus.Quanto CDS的分析定价。技术报告，网址：http://archive.org。 ·Zbl 1396.91767号 此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。其项与zbMATH标识符进行启发式匹配，可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不要求完整或完全匹配。