陈俊耀;坐下，托尼;王海英 非线性投资组合的基于模拟的价值-风险。 （英语） Zbl 1422.91780 数量。财务 19，第10期，1639-1658（2019）. 摘要：风险价值（VaR）自引入以来一直扮演着标准风险度量的角色。在实践中，通常采用增量正态方法来近似具有期权头寸的投资组合的VaR。然而，当相关投资组合涉及具有非线性回报的高维衍生品头寸时，其有效性会大幅降低；对于这些潜在的高度相关的美国式衍生品，缺乏封闭式定价解决方案使问题进一步复杂化。本文提出了一种通用的基于仿真的VaR估计算法，可以很容易地应用于任何现有程序。我们的提案利用横截面信息并应用变量选择技术来简化现有的仿真框架。由于引入了额外的模型选择组件，新方法的渐近特性显示出更快的收敛速度。我们还执行了一组数值结果，与一些现有策略相比，验证了我们方法的有效性。 引用于三文件 MSC公司： 91G70型 统计方法；风险措施 91G10型 投资组合理论 关键词：价值-风险;最小二乘蒙特卡罗;美国型衍生品;高维投资组合 PDF格式BibTeX公司 XML格式引用 \textit{J.Chen}等人，Quant。财务19，No.10，1639--1658（2019；Zbl 1422.91780） 全文： 内政部 arXiv公司 参考文献： [1] Artzner，P.、Delbaen，F.、Eber，J.和Heath，D.，风险的一致度量。数学。《金融》，1999，9，203-228。数字对象标识代码：10.1111/1467-9965.00068·Zbl 0980.91042号 [2] Bauer，D.、Reuss，A.和Singer，D.，《基于嵌套模拟的偿付能力资本要求计算》。阿斯汀公牛。，2012, 42, 453-499. ·Zbl 1277.91074号 [3] Bickel，P.、Ritov，Y.和Tsybakov，A.，《拉索和丹齐格选择器的同时分析》。年鉴。《统计》，2009年，第37期，第1075-1032页。doi:10.1214/08-AOS620·Zbl 1173.62022号 [4] 国际清算银行，巴塞尔银行监管委员会，巴塞尔II市场风险框架修订，BSBS，1582013。 [5] Black，F.和Scholes，M.，《期权定价和公司负债》。J.波兰。经济。，1973, 81, 637-659. 数字对象标识代码：10.1086/260062·Zbl 1092.91524号 [6] Brigo，D.和Mercurio，F.，利率模型，理论与实践，2007年（Springer:柏林）·Zbl 1038.91040号 [7] Broadie，M.，Du，Y.和Moallemi，C.C.，通过嵌套序列模拟进行有效风险评估。管理。科学。，2011, 57, 1172-1194. doi:10.1287/mnsc.110.1330·兹比尔1218.91170 [8] Bühlmann，P.和van de Geer，S.，《高维数据统计：方法、理论和应用》，2011年（施普林格出版社：纽约）·Zbl 1273.62015年 [9] Candes，R.和Tao，T.，《Dantzig选择器：当p远大于n时的统计估计》，《统计年鉴》，2007，35，2313-2351。doi:10.1214/09053606000001523·Zbl 1139.62019号 [10] Chan，N.H.和Wong，H.Y.，《金融风险管理中的模拟技术》，第二版，2015年（威利出版社：纽约）·Zbl 1409.91001号 [11] Chatterjee，A.和Lahiri，S.N.，Lasso估计量的强一致性。桑基，2011，73，55-78。doi:10.1007/s13171-011-0006-0·Zbl 1395.62208号 [12] Chiu，M.C.，Pun，C.S.和Wong，H.Y.，高维连续时间均值-方差投资组合选择的大数据挑战和补救措施。风险。分析。，2017, 38, 1532-1549. doi:10.1111/risa.12801 [13] Clement，E.、Lamberton，D.和Protter，P.，《美国期权定价的最小二乘回归法分析》。财务。烟囱。，2002, 6, 449-471. doi:10.1007/s007800200071·兹比尔1039.91020 [14] Glasserman，P.，《金融工程中的蒙特卡罗方法》，2003年（Springer:纽约）·Zbl 1038.91045号 [15] Gordy，M.B.和Juneja，S.，《投资组合风险度量中的嵌套模拟》。管理。科学。，2010, 56, 1833-1848. doi:10.1287/mnsc.1100.1213·Zbl 1232.91622号 [16] Gourieroux，C.和Jasiak，J.，《金融计量经济学：问题、模型和方法》，2002年（普林斯顿大学出版社：新泽西州普林斯顿）·Zbl 1028.62083号 [17] Gramacy，R.和Ludkovski，M.，最优停止问题的顺序设计。SIAM J.财务。数学。，2015, 6, 748-775. doi:10.1137/140980089·Zbl 1320.91154号 [18] Gurrola-Perez，P.和Murphy，D.，过滤历史模拟价值-风险模型及其竞争对手，技术代表525，英格兰银行工作文件，2015年。 [19] Hong，L.J.，Hu，Z.和Liu，G.，价值-风险和条件价值-风险的蒙特卡罗方法：综述。ACM公司。事务处理。模型。计算。模拟。，2014, 24, 22/1-22/37. ·Zbl 1369.91191号 [20] Johnson，H.，几种资产的最大或最小期权。J.财务。数量。分析。，1987, 22, 277-283. doi:10.2307/2330963 [21] Jorion，P.，《风险价值：管理金融风险的新基准》，第3版，2006年（McGraw-Hill:纽约，NY）。 [22] Joshi，M.，《数学金融的概念和实践》，2003年（剑桥大学出版社：剑桥）·Zbl 1052.91001号 [23] Koltchinski，V.，Dantzig选择器和稀疏性预言不等式。伯努利，2009年a，15，799-828。doi:10.3150/09-BEJ187·Zbl 1452.62486号 [24] Koltchinskii，V.，《惩罚经验风险最小化中的稀疏性》。《亨利·庞加莱研究所年鉴》，概率与统计，2009b，45，7-57。doi:10.1214/07-AIHP146·Zbl 1168.62044号 [25] Kou，S.和Peng，X.，关于经济尾部风险的测量。操作。决议，2016，64，1056-1072。doi:10.1287/opre.2016.1539·Zbl 1378.91101号 [26] Kou，S.G.、Peng，X.和Heyde，C.C.，《外部风险措施和巴塞尔协议》。数学。操作。研究，2013，38，393-417。doi:10.1287/门1120.0577·兹比尔1297.91089 [27] Longstaff，F.A.和Schwartz，E.S.，《通过模拟评估美国期权：简单的最小二乘法》。最终版本。研究，2001，14，113-147。doi:10.1093/rfs/14.1.113·Zbl 1386.91144号 [28] Neveu，J.，《离散参数鞅》，1975年（阿姆斯特丹：北荷兰）·Zbl 0345.60026号 [29] Pun，C.和Wong，H.Y.，《默顿投资组合问题中简并性的解决》。SIAM J.Finan公司。数学。，2016, 7, 786-811. doi:10.1137/16M1065021·Zbl 1406.91422号 [30] Pun，C.S.和Wong，H.Y.，选择稀疏高维多周期投资组合的线性规划模型。欧洲药典。2019年第273754-771号决议。doi:10.1016/j.ejor.2018.08.025·Zbl 1403.90506号 [31] Rebonato，R.，《利率衍生品的现代定价：Libor市场模型及其以外》，2002年（普林斯顿大学出版社：新泽西州普林斯顿）。 [32] Tibshirani，R.，通过套索回归收缩和选择。J.R.Stat.Soc.系列B，1996，58，267-288·Zbl 0850.62538号 [33] Zhao，P.和Yu，B.，关于Lasso的模型选择一致性。J.马赫。学习。2006年第7号决议，第2541-2563页·Zbl 1222.62008年 此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。其项与zbMATH标识符进行启发式匹配，可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不要求完整或完全匹配。