王丽媛;陈志平 具有国家依赖风险规避的DC养老金计划的纳什均衡策略：一个多期均值-方差框架。 （英语） Zbl 1422.91670号 离散动态。国家社会学。 2018年，文章ID 7581231，17 p.（2018）. 摘要：本文研究了在多期均值-方差准则下，养老金计划积累阶段的固定缴款投资问题。与文献中的大多数研究不同，在投资者的风险规避态度是国家相关的情况下，我们选择了一个国家相关的风险规避参数，该参数是当前财富水平的分数函数。此外，我们将工资收入因素纳入我们的模型，这导致了一个比相关论文中出现的投资组合选择问题更复杂的问题。由于所产生问题的时间不一致性，我们采用博弈论框架并使用扩展的Bellman方程，导出了均衡策略的显式表达式和相应的均衡值函数。此外，还讨论了两种特殊情况。最后，基于美国市场的实际数据，我们在理论推导中确定的均衡策略的一些显著特征通过与现有文献中的结果进行比较来提供。 引用于7文件 MSC公司： 91G10型 投资组合理论 PDF格式BibTeX公司 XML格式引用 \textit{L.Wang}和\textit{Z.Chen}，离散动态。Nat.Soc.2018，文章ID 7581231，17 p.（2018；Zbl 1422.91670） 全文： 内政部 OA许可证 参考文献： [1] Devolder，P。；詹森，J。；Manca，R.，《养老基金的随机方法》（2012），Wiley-ISTE [2] Markowitz，H.，《投资组合选择》，《金融杂志》，第7期，第1期，第77-91页（1952年）·doi:10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x [3] 波特巴，J。；Rauh，J。；Venti，S。；Wise，D.，固定缴款计划、固定福利计划和退休财富积累，《公共经济学杂志》，91，10，2062-2086（2007）·doi:10.1016/j.jpubeco.2007.08.004 [4] 姚，H。；赖，Y。；马奇。；Jian，M.，《具有随机收入和死亡率风险的DC养老基金的资产配置：多期均值-方差框架》，《保险：数学与经济学》，54，84-92（2014）·Zbl 1291.91200号 ·doi:10.1016/j.insmateco.2013.10.16 [5] 刘，Y。；杨，M。；翟，J。；Bai，M.，收益和薪酬不确定的固定缴款养老基金的投资组合选择：多期均值方差模型，《智能与模糊系统杂志：工程与技术应用》，34，42363-2371（2018）·doi:10.3233/JIFS-171440 [6] Vigna，E.，《关于养老金固定缴款计划中基于均值-方差的投资组合选择的效率》，《定量金融》，14，2，237-258（2014）·Zbl 1294.91168号 ·doi:10.1080/14697688.2012.708778 [7] 关，G。；Liang，Z.，随机利率和平均回报下DC养老金计划的均值-方差效率，《保险：数学与经济学》，61，99-109（2015）·Zbl 1318.91115号 ·doi:10.1016/j.insmateco.2014.12.006 [8] 布莱克，D。；Wright，D。；张毅，《目标驱动投资：损失规避下养老金固定缴款计划的最优投资策略》，《经济动态与控制杂志》，第37期，第1195-209页（2013年）·Zbl 1345.91067号 ·doi:10.1016/j.jedc.2012.08.001 [9] 林，C.W。；曾磊。；Wu，H.L.，固定缴款养老金计划累积阶段的多期投资组合优化，《工业与管理优化杂志》，269-288（2018）·Zbl 1415.91267号 ·doi:10.3934/jimo.2018059 [10] 阿尔茨纳，P。；Delbaen，F。；埃伯，J.-M。；希思，D。；Ku，H.，《一致的多期风险调整值和Bellman原理》，《运筹学年鉴》，152，5-22（2007）·Zbl 1132.91484号 ·doi:10.1007/s10479-006-0132-6 [11] Richardson，H.R.，《最小方差导致连续交易组合优化》，《管理科学》，35，9，1045-1055（1989）·Zbl 0682.90008号 ·doi:10.1287/mnsc.35.9.1045 [12] 李，D。；Ng，W.L.，最优动态投资组合选择：多期均值-方差公式，数学金融，10，3，387-406（2000）·Zbl 0997.91027号 ·doi:10.111/1467-9965.00100 [13] 周X.Y。；Li，D.，连续时间均值-方差投资组合选择：随机LQ框架，应用数学与优化，42，1，19-33（2000）·Zbl 0998.91023号 ·doi:10.1007/s002450010003 [14] Strotz，R.H.，动态效用最大化中的近视和不一致，《经济研究评论》，23，3，165-180（1955）·doi:10.2307/2295722 [15] 埃克兰，I。；拉兹拉克，A.，《认真对待非承诺：连续时间的子博弈完美均衡》，不列颠哥伦比亚大学，2006年 [16] 埃克兰，I。；Pirvu，T.A.，《没有承诺的投资与消费》，数学与金融经济学，2，1，57-86（2008）·Zbl 1177.91123号 ·doi:10.1007/s11579-008-0014-6 [17] 比约克，T。；Murgoci，A.，马尔可夫时间不一致随机控制问题的一般理论，2010年，http://ssrn.com/abstract=1694759 ·Zbl 1297.49038号 [18] Kryger，E.M。；Steffensen，M.，《具有二次和集体目标的一些可解投资组合问题》，SSRN电子期刊（2010） [19] 比约克，T。；Murgoci，A.，离散时间中的马尔可夫时间不一致随机控制理论，金融与斯多葛学，18，3545-592（2014）·Zbl 1297.49038号 ·doi:10.1007/s00780-014-0234-y [20] 比约克，T。；卡普科，M。；Murgoci，A.，《关于连续时间中的时间不一致随机控制》，《金融与随机》，21，2，331-360（2017）·Zbl 1360.49013号 ·doi:10.1007/s00780-017-0327-5 [21] Wang，J。；Forsyth，P.A.，《连续时间均值方差资产配置：时间一致性策略》，《欧洲运筹学杂志》，209，2，184-201（2011）·Zbl 1208.91139号 ·doi:10.1016/j.ejor.2010.09.038 [22] 李，D。；荣，X。；Zhao，H.，CEV模型下基于均值-方差准则的保险人和再保险人的时间一致性再保险投资策略，计算与应用数学杂志，283142-162（2015）·Zbl 1308.91088号 ·doi:10.1016/j.cam.2015.01.038 [23] 魏杰。；Wong，K.C。；Yam，S.C。；Yung，S.P.，Markowitz《带制度转换的均值-方差资产负债管理：时间一致性方法》，《保险：数学与经济学》，53，1，281-291（2013）·Zbl 1284.91533号 ·doi:10.1016/j.insmateco.2013.05.008 [24] Wu，H。；Chen，H.，带体制转换的多周期均值-方差投资组合选择问题的Nash均衡策略，经济建模，46，79-90（2015）·doi:10.1016/j.econmod.2014.12.024 [25] 赵，H。；沈毅。；Zeng，Y.，具有可违约证券的均值-方差保险公司的时间一致性投资-再保险策略，数学分析与应用杂志，437，2，1036-1057（2016）·Zbl 1331.91105号 ·doi:10.1016/j.jmaa.2016.01.035 [26] Wu，H。；翁，C。；Zeng，Y.，具有随机贴现率和时变效用函数的均衡消费和投资组合决策，OR Spectrum，40，2，541-582（2018）·Zbl 1415.91272号 [27] 曾勇。；李，D。；陈，Z。；Yang，Z.，具有随机收入和波动性的模糊厌恶和最优衍生养老金投资，《经济动态与控制杂志》，88，70-103（2018）·Zbl 1401.91212号 ·doi:10.1016/j.jedc.2018.01.023 [28] 巴萨克，S。；Chabakauri，G.，《动态平均方差资产配置》，《金融研究综述》，23，8，2970-3016（2010）·doi:10.1093/rfs/hhq028 [29] 比约克，T。；Murgoci，A。；周晓勇，具有状态相关风险规避的均值-方差投资组合优化，数学金融，24，1，1-24（2014）·Zbl 1285.91116号 ·网址：10.1111/j.1467-9965.2011.00515.x [30] 吴慧玲，多周期均值方差投资组合选择问题的时间一致性策略，应用数学杂志，2013（2013）·兹比尔1266.91096 ·doi:10.1155/2013/841627 [31] 胡，Y。；Jin，H。；周晓勇，时间不一致随机线性二次控制，SIAM控制与优化杂志，50，3，1548-1572（2012）·Zbl 1251.93141号 ·doi:10.1137/110853960 [32] 崔，X。；徐，L。；Zeng，Y.，具有分段状态相关风险规避的连续时间均值-方差投资组合优化，《优化快报》，10，8，1681-1691（2016）·Zbl 1414.91335号 [33] 崔，X。；李，X。；李，D。；Shi，Y.，动态均值-方差公式的时间一致性行为投资组合政策，运筹学学会杂志，68，12，1647-1660（2017）·文件编号：10.1057/s41274-017-0179-6 [34] Chiu，M.C.先生。；Li，D.，《连续时间均值-方差优化框架下的资产和负债管理》，《保险：数学与经济学》，39，3，330-355（2006）·Zbl 1151.91493号 ·doi:10.1016/j.insmateco.2006.03.006 [35] 姚，H。；李，Z。；Li，D.，随机利率和不可控负债下的多期均值-方差投资组合选择，《欧洲运筹学杂志》，252,3837-851（2016）·Zbl 1346.91224号 ·doi:10.1016/j.ejor.2016.01.049 此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。其项与zbMATH标识符进行启发式匹配，可能包含数据转换错误。在某些情况下，zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献，而不要求完整或完全匹配。