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玛丽亚尼，弗朗西丝卡;劳雷拉·法通

执行和价格影响风险下清算问题的最优解。 （英语） Zbl 1489.91286号

数量。财务 22，第6期，1037-1049（2022）.
总结：我们考虑一个投资者，他持续交易，并希望在规定的时间间隔内清算初始资产头寸。由于其交易活动，在执行清算令期间，投资者无法保证所下指令立即执行；它可能未填充、部分填充或填充过量。执行中的不确定性影响投资者的交易活动，资产股价动态也会产生额外的噪音来源：执行风险和价格影响风险。假设两个噪声源相互关联，并由投资者交易策略的累积效应驱动，我们研究了寻找投资者所采用的最优清算策略的问题，以使清算产生的预期收益最大化。本文提出的清算问题的数学模型扩展了R.阿尔姆格伦和N.克里斯[《投资组合交易的最佳执行》，J.Risk 3，No.2，5–39（2000；doi:10.21314/JOR.2001.041)]包括执行和价格影响风险。将清算问题建模为具有有限时域的线性二次型随机最优控制问题，并在执行风险和价格影响风险的函数形式的一些假设下，显式求解。导出的解与在不存在执行不确定性的情况下获得的最优交易策略相一致，资产价格具有修正的增长率。这表明，执行中的不确定性改变了投资者对资产价格未来增长率的定向看法。

理学硕士：

91G30型 利率、资产定价等（随机模型）
93E20型 最优随机控制

关键词：

清算问题;随机最优控制;执行风险;价格影响风险;哈密尔顿-雅可比-贝尔曼方程
PDF格式BibTeX公司 XML格式引用
\textit{F.Mariani}和\textit{L.Fatone}，数量。《金融》22，第61037-1049号（2022年；兹bl 1489.91286）
全文： 内政部

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