托尔本Schäfers;腾朗(Teng,Long) 具有阈值和时间相关的随机波动率模型中的不对称性。 (英语) Zbl 07734249号 非线性动力学研究。经济。 27,第2期,131-146(2023年)。 摘要:在这项工作中,我们通过在随机波动率(SV)模型中包含阈值、常数和时间相关来研究影响,以捕获股票收益和波动率之间的不对称关系。我们开发了SV模型,该模型仅包含与时间相关的创新以及阈值和时间相关的关联。文献表明,仅具有常数相关性的SV模型比阈值随机波动率(TSV)模型更好地捕获不对称性。我们在这里表明,具有时间相关性的SV模型在捕获不对称性方面比具有常数相关性的模型表现得更好,同时具有阈值和时间相关性创新的综合模型占纯阈值、常数和时间相关性模型的主导地位,阈值和常数相关。在我们的综合模型中,波动率和回报率是时间相关的,其中时变相关性是负的,并且波动率更持久,波动性更小,并且正如预期的那样,后续负回报率更高。我们提供了一项实证研究来说明我们的发现。 MSC公司: 62至XX 统计学 91至XX 博弈论、经济学、金融和其他社会和行为科学 关键词:不对称波动率;随机波动模型;门槛;时间相关 软件:漏洞 PDF格式BibTeX公司 XML格式引用 \textit{T.Schäfers}和\textit{L.Teng},非线性动力学研究。经济。27,编号2,131--146(2023;Zbl 07734249) 全文: 内政部 参考文献: [1] Andersson,M.、E.Krylova和S.Vähämaa。2008年,《为什么股票和债券收益率之间的相关性会随着时间的推移而变化?》,应用金融经济学18(2):139-51。doi:10.1080/09603100601057854·网址:10.1080/09603100601057854 [2] Bandi,F.M.和R.Renó。2012.《时间变化的杠杆效应》,《计量经济学杂志》169(1):94-113。doi:10.1016/j.jeconom.2012.01.010·Zbl 1443.62330号 ·doi:10.1016/j.jeconom.2012.01.010 [3] 布莱克,1976年出生。《股票价格波动性变化研究》,载于《商业与经济统计期刊》。华盛顿:美国统计协会。 [4] Breunig,R.、S.Najarian和A.Pagan。2003年,《马尔可夫转换模型的规范测试》,《牛津经济与统计公报》65:703-25。doi:10.1046/j.0305-9049.2003.0093.x·doi:10.1046/j.0305-9049.2003.0093.x [5] A.Buraschi、P.Porchia和F.Trojani。2010.《相关性风险与最优投资组合选择》,《金融杂志》65(1):393-420。doi:10.1111/j.1540-6261.2009.01533.x·doi:10.1111/j.1540-6261.2009.01533.x [6] 坎贝尔、J.和L.亨切尔。1992.《没有消息就是好消息:股票收益波动变化的非对称模型》,《金融经济学杂志》31(3):281-318。doi:10.1016/0304-405x(92)90037-x·doi:10.1016/0304-405x(92)90037-x [7] Chesney,M.和L.Scott。1989.《欧洲货币期权定价:修正的Black-Scholes模型与随机方差模型的比较》,《金融与定量分析杂志》24(3):267-84。doi:10.2307/2330812·doi:10.307/2330812 [8] Christie,A.A.1982年。“普通股方差的随机行为:价值、杠杆和利率效应”,《金融经济学杂志》10(4):407-32。doi:10.1016/0304-405x(82)90018-6·doi:10.1016/0304-405x(82)90018-6 [9] Daouk,H.和D.T.Ng.2011年。“无杠杆公司波动是否不对称?”《实证金融杂志》18:634-51。doi:10.1016/j.jempfin.2011.05.003·doi:10.1016/j.jempfin.2011.05.003 [10] Duffie,D.、D.Filipovic和W.Schachermayer。2003.《金融中的仿射过程和应用》,《应用概率年鉴》13(3):984-1053。doi:10.1214/aoap/1060202833·兹比尔1048.60059 ·doi:10.1214/aoap/1060202833 [11] 恩格尔、R.F.和V.K.Ng.1993年。《衡量和测试新闻对波动性的影响》,《金融经济学杂志》48(5):1749-78。doi:10.1111/j.1540-6261.1993.tb05127.x·doi:10.1111/j.1540-6261.1993.tb05127.x [12] Figlewski,S.和X.Wang。2000.《工作文件》中的“‘杠杆效应’是杠杆效应吗?”。https://ssrn.com/abstract=256109。 [13] French、K.R.、G.W.Schwert和R.F.Stambaugh。1987年,《预期股票收益与波动》,《金融经济学杂志》19(1):3-29。doi:10.1016/0304-405x(87)90026-2·doi:10.1016/0304-405x(87)90026-2 [14] Fridman,M.和L.Harris,1998年。“非高斯随机波动模型的最大似然方法”,《商业与经济统计杂志》16(3):284-91。doi:10.2307/1392504·doi:10.2307/1392504 [15] Glosten,L.R.、R.Jagannathan和D.E.Runkle。1993年,《股票名义超额收益率波动与支出价值之间的关系》,《金融杂志》48(5):1779-801。doi:10.1111/j.1540-6261.1993.tb05128.x·doi:10.1111/j.1540-6261.1993.tb05128.x [16] Goetzmann,W.N.,L.Li和K.G.Rouwenhorst。2005年,《长期全球市场相关性》,《商业杂志》78(1):1-38。doi:10.1086/426518·doi:10.1086/426518 [17] A.C.哈维、E.鲁伊斯和N.谢泼德。1994.“多变量随机方差模型”,《商业与经济统计杂志》61(2):247-64。doi:10.2307/2297980·Zbl 0805.90026号 ·doi:10.2307/2297980 [18] A.C.哈维和N.谢泼德。1996.《资产收益非对称随机波动模型的估计》,《商业与经济统计杂志》14(4):429-34。doi:10.2307/1392251·doi:10.2307/1392251 [19] Jacquier,E.、N.G.Polson和P.E.Rossi。2004年,《具有Fat-Tail和相关误差的随机波动模型的贝叶斯分析》,《计量经济学杂志》122(1):185-212。doi:10.1016/j.jeconom.2003.09.001·Zbl 1328.91254号 ·doi:10.1016/j.jeconom.2003.09.001 [20] Kahneman,D.和A.Tversky。1979.《前景理论:风险下的决策分析》,《计量经济学》47(2):263-91。doi:10.2307/1914185·Zbl 0411.90012号 ·doi:10.2307/1914185 [21] 北川,G.1987。“非平稳时间序列的非高斯状态空间建模”,《美国统计协会杂志》82(400):1032-41。doi:10.2307/2289375·兹比尔0644.62088 ·doi:10.2307/2289375 [22] Longin,F.和B.Solnik。1995.《国际股票收益的相关性恒定吗:1960-1990?》,《国际货币与金融杂志》14(1):3-26。doi:10.1016/0261-5606(94)00001-h·doi:10.1016/0261-5606(94)00001-h [23] 马尔库斯、L.和A.Kumar。2019.《随机相关模型的比较》,《数学科学杂志》237:810-8。doi:10.1007/s10958-019-04207-y·Zbl 1422.91784号 ·doi:10.1007/s10958-019-04207-y [24] Meyer,A.和J.Yu。2000.《随机波动模型贝叶斯分析的缺陷》,《计量经济学杂志》3(1):198-215。doi:10.111/1368-423x.00046·Zbl 0970.91060号 ·数字对象标识代码:10.1111/1368-423x.00046 [25] Nelson,D.1991年。《股票收益的条件异方差:一种新方法》,计量经济学59:347-70。doi:10.2307/2938260·Zbl 0722.62069号 ·doi:10.2307/2938260 [26] Omori,Y.、S.Chib、N.Shephard和J.Nakajima。2007.《杠杆作用下的随机波动:快速有效的可能性推断》,《计量经济学杂志》140(2):425-49。doi:10.1016/j.jeconom.2006.07.008·Zbl 1247.91207号 ·doi:10.1016/j.jeconom.2006.07.008 [27] 罗森布拉特,M.1952。“关于多元变换的评论”,《数理统计年鉴》23(3):470-2。doi:10.1214/aoms/1177729394·Zbl 0047.13104号 ·doi:10.1214/aoms/1177729394 [28] Schwert,G.W.1989年。“为什么股市波动会随时间变化?”《金融杂志》44(5):1115-53。doi:10.1111/j.1540-6261.1989.tb02647.x·doi:10.1111/j.1540-6261.1989.tb02647.x [29] Smith,D.R.2009年。“随机波动模型中的不对称:阈值还是相关性?”非线性动力学和计量经济学研究13(3)。doi:10.2202/1558-3708.1540·兹比尔1193.91182 ·doi:10.202/1558-3708.1540 [30] 所以,M.K.、W.Li和K.Lam。2003年,《阈值随机波动模型》,《国际预测杂志》22:473-500。doi:10.1002/适用于859·doi:10.1002/适用于859 [31] Taylor,S.1986年。财务时间序列建模。英国:John Wiley&Sons·Zbl 1130.91345号 [32] Teng,L.和A.Clevenhaus。2019.“加速实施具有随机相关性的Heston模型的Adi”,《计算机科学杂志》36。doi:10.1016/j.jocs.2019.07.009·doi:10.1016/j.jocs.2019.07.009 [33] Teng,L.、M.Ehrhardt和M.Gunther。2015年a。《具有动态相关随机利率的期权定价》,《亚美尼亚大学数学学报》LXXXIV(2):179-90·Zbl 1349.91283号 [34] Teng,L.、M.Ehrhardt和M.Günther。2015年b。“动态相关下Quanto期权的定价”,《计算与应用数学杂志》275:304-10。doi:10.1016/j.cam.2014.07.017·Zbl 1297.91138号 ·doi:10.1016/j.cam.2014.07.017 [35] Teng,L.、M.Ehrhardt和M.Gunther。2016年a。“动态相关模型及其在Heston模型中的应用”,《衍生品市场的创新》,由K.Glau、Z.Grbac、M.Scherer和R.Zagst编辑。查姆:斯普林格。 [36] Teng,L.、M.Ehrhardt和M.Gunther。2016年b。《建模随机相关性》,《工业数学杂志》6(1):1-18。doi:10.1186/s13362-016-0018-4·doi:10.1186/s13362-016-0018-4 [37] Teng,L.、M.Ehrhardt和M.Gunther。2016年c。“关于随机相关的Heston模型”,《国际理论与应用金融杂志》19(06):16500333。doi:10.1142/s021902491650333·Zbl 1396.91580号 ·doi:10.1142/s021902491650333 [38] Teng,L.、M.Ehrhardt和M.Gunther。2018年a。“具有随机相关性的赫斯顿模型的数值模拟”,《国际金融研究杂志》6(13),doi:10.3390/ijfs6010003·doi:10.3390/ijfs6010003 [39] Teng,L.、M.Ehrhardt和M.Gunther。2018年b月。“随机相关模型中的Quanto定价”,《国际理论与应用金融杂志》21(05):1850038。doi:10.1142/s0219024918500383·Zbl 1396.91765号 ·doi:10.1142/s0219024918500383 [40] Teng,L.、C.van Emmerich、M.Ehrhardt和M.Gunther。2016年d。“使用双曲函数进行随机相关的通用方法”,《国际计算机数学杂志》93(3):524-39。doi:10.1080/00207160.2014.1002779·Zbl 1335.91110号 ·doi:10.1080/00207160.2014.1002779 [41] Teng,L.、X.Wu、M.Gunther和M.Ehrhardt。2020年,《通过等谱流创建有效时间相关相关矩阵的新方法》,ESAIM:(M2AN)54(1):361-71。doi:10.1051/m2安/2019064·Zbl 1441.91095号 ·doi:10.1051/m2安/2019064 [42] Tse,Y.K.2000年。“多元Garch模型中常数相关性的检验”,《计量经济学杂志》98(1):107-27。doi:10.1016/s0304-4076(99)00080-9·Zbl 0968.62066号 ·doi:10.1016/s0304-4076(99)00080-9 [43] Uhlenbeck,G.E.和L.S.Ornstein。1930.《布朗运动理论》,《物理评论》36:823-41。doi:10.1103/physrev.36.823·doi:10.1103/physrev.36.823 [44] Vuong 1989年。“模型选择和非检验假设的似然比检验”,《计量经济学》57:307-33。doi:10.2307/1912557·Zbl 0701.62106号 ·doi:10.2307/1912557 [45] Wiggins,J.B.1989年。《随机波动下的期权价值:理论和实证估计》,《金融经济学杂志》19:351-72。 [46] Wu、X.和H.Zhou。2014.“三阈值杠杆随机波动模型”。非线性动力学与计量经济学研究19:483-500。doi:10.1115/标准-2014-00044·Zbl 1506.62421号 ·doi:10.1515/snde-2014-0044 [47] Yu,J.2005年。《论随机波动模型中的杠杆作用》,计量经济学杂志127(2):165-78。doi:10.1016/j.econom.2004.08.002·Zbl 1335.91116号 ·doi:10.1016/j.jeconom.2004.08.002 此参考列表基于出版商或数字数学图书馆提供的信息。其项与zbMATH标识符进行启发式匹配,可能包含数据转换错误。在某些情况下,zbMATH Open的数据对这些数据进行了补充/增强。这试图尽可能准确地反映原始论文中列出的参考文献,而不要求完整或完全匹配。