2021年中级《财务管理》知识点：证券资产组合的风险与收益特征进入阅读模式

财务管理知识点

1证券资产组合的预期收益率是组合内各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。

【提示】某资产的预期收益率是该资产所有可能的投资收益率的加权平均数，其权数为出现的概率。——参见“期望值”

2证券资产组合的标准差(即风险)通常小于组合内各资产的标准差(即风险)的加权平均值，意味着组合能够分散风险。

一般情况下，对证券资产组合来说，以各种资产在组合中的价值比例为权数的“加权平均”代表没有分散效应。具体来说：

证券资产组合的预期收益率等于组合内各资产预期收益率的加权平均值，表明组合没有分散收益;

证券资产组合分散(或者说降低)风险的标志是证券资产组合的标准差(即风险)小于组合内各资产的标准差(即风险)的加权平均值。

某证券资产组合由10种股票组成。这10种股票的预期收益率均为10%;标准差均为5%。

由于组合的预期收益率是组合内各资产的预期收益率的加权平均值，显然无论如何安排10种股票的投资比重，权数(投资比重)之和始终为1，因此组合的预期收益率始终是10%不变。

但由于组合的标准差通常小于组合内各资产的标准差的加权平均值(5%)，因此组合能够在不分散收益的前提下分散风险。