黄金价格在近期回升，市场预计年底前可能出现两次降息，这增加了黄金的需求。然而，黄金价格与传统模型持续存在偏差，引发市场对黄金定价框架的讨论。长期稳定的央行购金需求在2022年发生变化，成为黄金价格的第三重变量，为黄金提供了中期溢价。
美通胀放缓、就业市场韧性使得市场对美联储降息时点的预期一再延后。预计下半年货币政策预期将继续反复。对于黄金市场而言，降息时点的延后意味着降息预期交易仍未结束，黄金可能继续受益于投机市场对降息预期的提前定价。同时，地缘事件和美国大选等因素可能提升市场不确定性。
然而，近期黄金市场预期的边际变化显示出交易反身性带来的远期泡沫风险仍存在。我国央行黄金储备增持步伐暂止、亚洲黄金交易型开放式指数基金需求变化和美国经济保持韧性等因素都可能影响黄金市场的走势。市场对央行购金需求的预期外推或将面临考验，亚洲地区黄金交易型开放式指数基金需求的长期发展可能成为全球黄金需求侧潜在的趋势变量。
在最近的交易中，黄金市场表现稳健，现货黄金和COMEX公司黄金期货均录得涨幅。尽管美国消费者信心下降、通胀预期高企，黄金市场仍然保持吸引力。密歇根大学公布的消费者信心指数初值较预期下降，但市场并未对此做出显著反应。下周黄金先关注下方1小时支撑区域，回调不破优先考虑做多为主。
本周黄金市场在基本面因素和市场展望的双重影响下保持稳健。投资者需要关注美国经济数据、央行政策走向以及地缘政治因素的变化，以更好地把握黄金市场的未来走势。而市场对于黄金定价框架的讨论也将继续引领市场关注的焦点。
美国消费者信心指数的下滑意味着普通消费者对经济形势的改善缺乏信心，这可能会限制需求的增长。然而，美国能源信息署（环境影响评估）和石油输出国组织（欧佩克）2024年年石油需求增长的预测，预计需求将强劲增长220万桶/日。与此同时，国际能源署（国际能源署）则相对保守，将石油需求增长预测下调至100万桶/日以下。
市场普遍认为至少到冬季开始之前，市场将面临供应短缺的问题。此外，美联储维持利率不变的决定也为市场提供了一定的稳定性，投资者普遍认为在12月之前不太可能出现降息。
投机性净多头头寸的增加表明市场参与者对原油价格的上涨持有信心。同时，美国石油和天然气钻井商连续第二周减少钻井平台，活跃石油钻井数量减少至2022年以来的最低水平，预示着未来产量的减少，对油价形成支撑。
在刚刚过去的一周，原油市场经历了一系列波动。尽管美国消费者信心指数的下滑给市场带来了一定的压力，但原油期货价格仍显示出强劲的韧性，本周整体上涨近4%。这一现象反映出市场对2024年原油和燃料需求的乐观预期，以及对未来供应短缺的担忧。下周原油关注下方4小时支撑区域。
目前短期内原油市场可能会受到消费者信心下滑等因素的影响，但需求的强劲增长和供应短缺的预期将继续支撑油价。欧佩克+协议的履行和俄罗斯的产量承诺也为市场提供了一定的稳定性。然而，市场的不确定性依然存在，下周投资者应密切关注全球经济形势和相关政策的变化，以做出合理的投资决策。
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