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欧元区金融部门产出动态：重新考虑非线性因素

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  • 弗劳克·施勒尔
  • 威利·塞姆勒

摘要

我们分析了欧元区国家经济衰退与金融压力之间的反馈机制。我们的研究采用了新构建的财务状况指数，该指数广泛纳入了银行变量。我们应用非线性向量平滑过渡自回归（VSTAR）模型来研究金融部门与产出之间的不稳定性。VSTAR模型似乎合适，因为它允许平稳的状态变化和不对称动力学。我们发现，在选定的欧元区国家金融部门受到冲击后，汇率制度的转换进行得相当顺利，从而抑制了负产出反应。此外，不能拒绝所有国家在一段长时间内将金融部门与产出之间的非线性关系视为明确的特征。特别是，我们表明，通常观察到的金融压力对产出的负面影响并不总是存在的。这一点尤其适用于雷曼兄弟破产前的一段时间，即使这是一个模型定义的高压力机制。坍塌后，我们观察到强烈的放大机制。这表明，导致经济严重崩溃的事件是罕见的，但规模较大，且与表现出低频率的金融周期有关。

建议引用

  • Schleer，Frauke&Semmler，Willi，2013年。"欧元区金融部门产出动态：重新考虑非线性因素,"ZEW讨论文件13-068，ZEW-莱布尼茨欧洲经济研究中心。
    • 手柄：RePEc:zbw:zewdip:13068
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