IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/zbw/fubsbe/20216.html
  我的参考书目  保存此纸张

市场情绪、金融脆弱性和经济活动：公司证券发行的作用

作者

上市的：
  • 丹尼尔·迪科尔曼

摘要

通过使用美国过去120年的最新季度数据，我表明，股票和信贷市场情绪的突然逆转（以公司证券发行的几种衡量标准近似）对银行危机和衰退具有高度预测性。股票发行量与历史平均值的偏差也有助于解释商业周期内的经济活动。危机和衰退的发生往往与国内杠杆无关，这使得信贷与GDP之间的差距历来是一个不足的预警指标。股票发行逆转预示着银行危机，而私人信贷水平没有提高，这一事实表明，即使在没有潜在银行脆弱性的情况下，投资者情绪的变化也可能引发金融危机。

建议引用

  • 丹尼尔·迪科尔曼，2021年。"市场情绪、金融脆弱性和经济活动：公司证券发行的作用,"讨论文件2021/6年，柏林自由大学商业与经济学院。
    • 手柄：RePEc:zbw:fubsbe:20216年
    内政部：10.17169/难民-29416
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://www.econstor.eu/bitstream/10419/230674/1/1748697749.pdf
    下载限制：不
    文件URL: https://libkey.io/10.17169/refubium-29416？utm_source=ideas
    LibKey链接：如果访问受到限制，并且您的库使用此服务，LibKey会将您重定向到可以使用库订阅访问此项目的位置
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Strohsal，Till&Proaño，Christian R.&Wolters，于尔根，2019。"金融周期特征：来自频域分析的证据,"银行与金融杂志爱思唯尔，第106（C）卷，第568-591页。
    2. Giovanni Favara和Jean Imbs，2015年。"信贷供给与住房价格,"美国经济评论，美国经济协会，第105（3）卷，第958-992页，3月。
    3. Robert Z.Aliber和Charles P.Kindleberger，2015年。"躁狂、恐慌和崩溃,"Palgrave Macmillan图书,帕尔格雷夫·麦克米伦，第0版，编号978-1-137-52574-1，9月。
    4. Francisco Covas&Wouter J.Den Haan，2012年。"债务和股权融资在商业周期中的作用,"经济杂志《皇家经济学会》，第122卷（565），第1262-1286页，12月。
    5. W.Braddock Hickman，1953年。"1900年以来公司债券融资规模,"NBER图书,国家经济研究局，7月，编号为hick53-1。
    6. 罗伯特·J·戈登，1986年。"美国商业周期：连续性和变化,"NBER图书,国家经济研究局，编号gord86-1，7月。
    7. 马尔科姆·贝克和杰弗里·沃格勒，2000年。"新股发行中的股权份额与股票总回报,"金融杂志，美国金融协会，第55卷（5），第2219-2257页，10月。
    8. Randall Morck&Andrei Shleifer&Robert W.Vishny，1990年。"股票市场与投资：市场是一场杂耍吗？,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》，布鲁金斯学会，第21卷（2），第157-216页。
    9. Adam Gersl和Jakub Seidler，2012年。"巴塞尔协议III中的过度信贷增长与反周期资本缓冲：来自中欧和东欧国家的经验证据,"ACTA VSFS公司财政与行政大学，第6卷（2），第91-107页。
    10. 莫里茨·舒拉里克（Moritz Schularick）和艾伦·M·泰勒（Alan M.Taylor），2012年。"1870-2008年信贷繁荣破灭：货币政策、杠杆周期和金融危机,"美国经济评论，美国经济协会，第102（2）卷，第1029-1061页，4月。
    11. 马修·巴伦（Matthew Baron）、埃米尔·维纳（Emil Verner）和魏雄（Wei Xiong），2021年。"没有恐慌的银行危机,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第136卷（1），第51-113页。
    12. Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff，2014年。"这次不同了：八个世纪金融危机的全景,"经济金融年刊，AEF协会，第15卷（2），第215-268页，11月。
    13. Fran§ois Derrien&Ambrus Kecsk©s，2009年。"投资者情绪对股票发行活动到底有多重要？,"欧洲财务管理，欧洲财务管理协会，第15卷（4），第787-813页，9月。
    14. Matthew Baron和Itay Goldstein，2020年。"反周期银行股权发行,"金融研究综述《金融研究学会》，第33卷（9），第4186-4230页。
    15. 罗斯·莱文，2005年。"金融与增长：理论与证据,"经济增长手册，作者：Philippe Aghion&Steven Durlauf（编辑），经济增长手册，第1版，第1卷，第12章，第865-934页，爱思唯尔。
    16. Milani，Fabio，2017年。"情绪与美国商业周期,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第82（C）卷，第289-311页。
    17. Atif Mian&Amir Sufi&Emil Verner，2017年。"全球家庭债务和商业周期,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第132卷（4），第1755-1817页。
    18. Carmen M.Reinhart和Kenneth S.Rogoff，2009年。"危机的种类及其日期,"介绍性章节，in：这次不同：八个世纪的金融愚蠢，普林斯顿大学出版社。
    19. Malcolm Baker和Jeffrey Wurgler，2007年。"股市投资者情绪,"经济展望杂志，美国经济协会，第21卷（2），第129-152页，春季。
    20. Christian Dembiermont、Mathias Drehmann和Siriporn Muksakunratana，2013年。"私营部门实际借款多少？这是一个新的私营非金融部门信贷总额数据库,"国际清算银行季度报告国际清算银行，3月。
    21. De Long，J Bradford&Andrei Shleifer&Lawrence H.Summers&Robert J.Waldmann，1990年。"金融市场中的噪音交易者风险,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第98卷（4），第703-738页，8月。
    22. 佩德罗·博尔达洛（Pedro Bordalo）、尼古拉·根奈奥利（Nicola Gennaioli）和安德烈·施莱弗（Andrei Shleifer），2018年。"诊断预期和信贷周期,"金融杂志，美国金融协会，第73卷（1），第199-227页，2月。
      • 佩德罗·博尔达洛（Pedro Bordalo）、尼古拉·根奈奥利（Nicola Gennaioli）和安德烈·施莱弗（Andrei Shleifer），“未注明日期”。"诊断预期和信贷周期,"工作文件350646，哈佛大学开放学者。
      • 佩德罗·博尔达洛（Pedro Bordalo）、尼古拉·根奈奥利（Nicola Gennaioli）和安德烈·施莱弗（Andrei Shleifer），2016年。"诊断预期和信贷周期,"NBER工作文件22266，国家经济研究局。
    23. James H.Stock和Mark W.Watson，2003年。"预测产出和通货膨胀：资产价格的作用,"经济文学杂志，美国经济协会，第41卷（3），第788-829页，9月。
    24. Robin Greenwood和Samuel G.Hanson，2013年。"发行人质量和公司债券收益,"金融研究综述《金融研究学会》，第26卷（6），第1483-1525页。
    25. Philippe Aghion和Steven Durlauf（编辑），2005年。"经济增长手册,"经济增长手册,爱思唯尔，第1版，第1卷，第1号。
    26. 伯南克，本和格特勒，马克，1989年。"代理成本、净值和业务波动,"美国经济评论，美国经济协会，第79卷（1），第14-31页，3月。
    27. W.Braddock Hickman，1958年。"公司债券质量和投资者经验,"NBER图书,国家经济研究局，7月，编号为hick58-1。
    28. Mathias Drehmann和Kostas Tsatsaronis，2014年。"信贷与GDP的差距与逆周期资本缓冲：问题与答案,"国际清算银行季度报告国际清算银行，3月。
    29. Gauti B.Eggertsson和Paul Krugman，2012年。"债务、去杠杆化和流动性陷阱：Fisher-Minsky-Koo方法,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第127卷（3），第1469-1513页。
    30. Shleifer，Andrei&Vishny，Robert W，1997年。"套利的限制,"金融杂志，美国金融协会，第52卷（1），第35-55页，3月。
    31. Claudio Borio，2014年。"金融周期和宏观经济：我们学到了什么？政策含义是什么？,"章，作者：Ewald Nowotny&Doris Ritzberger-Grünwald&Peter Backé（编辑），金融周期与实体经济，第2章，第10-35页，爱德华·埃尔加出版社。
    32. Matthew Baron和Wei Xiong，2017年。"信贷扩张与被忽视的崩溃风险,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第132卷（2），第713-764页。
    33. James B.Ang，2008年。"金融与增长文献的最新发展综述,"经济调查杂志Wiley Blackwell，第22卷（3），第536-576页，7月。
    34. Mathias Drehmann&Claudio Borio&Kostas Tsatsaronis，2012年。"金融周期的特点：不要忽视中期！,"国际清算银行工作文件380，国际清算银行。
    35. Simon Gilchrist和Egon Zakrajsek，2012年。"信贷利差和商业周期波动,"美国经济评论，美国经济协会，第102（4）卷，1692-1720页，6月。
    36. Arvind Krishnamurthy和Tyler Muir，2017年。"信贷如何在金融危机中循环,"NBER工作文件23850，国家经济研究局。
    37. W.Braddock Hickman，1958年。"“公司债券质量和投资者经验”调查结果介绍和总结,"NBER章节，单位：公司债券质量和投资者经验，第3-27页，美国国家经济研究局。
    38. 克劳迪奥·博里奥，2014年。"金融周期和宏观经济：我们学到了什么？,"银行与金融杂志爱思唯尔，第45卷（C），第182-198页。
    39. Francisco Covas&Wouter J.Den Haan，2011年。"债务与股权融资的周期性行为,"美国经济评论美国经济协会，第101（2）卷，第877-899页，4月。
    40. 罗伯特·J·戈登，1986年。"前沿问题，美国商业周期。连续性和变化,"NBER章节，单位：美国商业周期：连续性和变化，第15页，美国国家经济研究局。
    41. François Derrien和Ambrus Kecskes，2009年。"投资者情绪对股票发行活动到底有多重要？,"打印后哈尔-00459766，哈尔。
    42. Salman Arif和Charles M.C.Lee，2014年。"总投资和投资者情绪,"金融研究综述《金融研究学会》，第27卷（11），第3241-3279页。
    43. W.Braddock Hickman，1958年。"“公司债券质量和投资者经验”索引,"NBER章节，单位：公司债券质量和投资者经验，第531-536页，美国国家经济研究局。
    44. H.T.Warshow，1924年。"美国公司所有权的分配,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第39卷（1），第15-38页。
    45. Matthew Baron、Emil Verner和Wei Xiong，0岁。"没有恐慌的银行危机,"经济学季刊牛津大学出版社，第136卷（1），第51-113页。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Deimante Teresiene&Greta Keliuotite-Staniuleniene&Yiyi Liao&Rasa Kanapikiene&Ruihui Pu&Siyan Hu&Xiao-Guang Yue，2021年。"新冠肺炎疫情对消费者和企业信心指数的影响,"JRFM公司，MDPI，第14卷（4），第1-23页，4月。
    2. Jesús Tomás Monge Moreno和Manuel Monge，2023年。"美国冠状病毒、疫苗接种和消费者情绪反应：时间趋势和持续性分析,"数学，MDPI，第11卷（8），第1-8页，4月。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Stijn Claessens&M Ayhan Kose，2018年。"宏观金融联系的前沿,"国际清算银行文件,国际清算银行，编号95。
    2. 杰里米·斯坦因（Jeremy C.Stein），2021年。"政策能缓和信贷周期吗？,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan；国际货币基金组织，第69卷（1），第5-22页，3月。
    3. Daniel Dieckelmann，2020年。"跨境借贷与银行危机的国际传播,"讨论文件2020年至2013年，柏林自由大学商业与经济学院。
    4. Atif Mian&Amir Sufi&Emil Verner，2017年。"全球家庭债务和商业周期,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第132卷（4），第1755-1817页。
    5. Robin Greenwood&Samuel G.Hanson&Andrei Shleifer&Jakob Ahm Sørensen，2022年。"可预测的金融危机,"金融杂志美国金融协会，第77（2）卷，第863-921页，4月。
      • 罗宾·格林伍德（Robin Greenwood）、塞缪尔·汉森（Samuel G.Hanson）、安德烈·什利弗（Andrei Shleifer）和雅各布·艾哈迈·瑟伦森（Jakob Ahm Sörensen），2020年。"可预测的金融危机,"NBER工作文件27396，国家经济研究局。
    6. David López-Salido和Jeremy C.Stein&Egon Zakrajšek，2017年。"信贷市场情绪与商业周期,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第132卷（3），第1373-1426页。
    7. Giannetti，Mariassunta和Jang，Yeejin，2021年。"银行危机前谁贷款？来自国际银团贷款市场的证据,"CEPR讨论文件15737，C.E.P.R.讨论文件。
    8. Hartwig，Benny&Meinerding，Christoph&Schüler，Yves S.，2021年。"识别系统风险指标,"国际经济学杂志爱思唯尔，第132（C）卷。
    9. Borsi，Mihály Tamás，2018年。"信贷紧缩和失业,"国际经济与金融评论爱思唯尔，第58（C）卷，第573-593页。
    10. Schüler，Yves S.&Peltonen，Tuomas A.&Hiebert，Paul，2017年。"七国集团国家连贯的金融周期：为什么扩大信贷可以成为一种资产,"ESRB工作文件系列43，欧洲系统风险委员会。
    11. 马克西米利安·格林（Maximilian Grimm）和斯卡·乔德（Jordá）、莫里茨·舒拉里克（Moritz Schularick）和阿兰·泰勒（Alan M.Taylor），2023年。"宽松的货币政策与金融不稳定,"工作文件系列2023-06年，旧金山联邦储备银行。
    12. 诺曼·V·洛亚萨和乌阿扎德，阿明&兰西尔，罗曼，2017年。"金融发展、增长和危机：是否存在权衡？,"政策研究工作文件系列8237，世界银行。
    13. Saktinil Roy，2022年。"是什么驱动了发达经济体的系统性银行危机？,"全球金融杂志爱思唯尔，第54（C）卷。
    14. Atif Mian&Amir Sufi&Emil Verner，2020年。"信贷供应扩张如何影响实体经济？生产能力与家庭需求渠道,"金融杂志，美国金融协会，第75卷（2），第949-994页，4月。
    15. Enrico Perotti和Magdelena Rola-Janicka，2019年。"融资冲击与信贷质量,"廷伯根研究所讨论文件19-060/IV，廷伯根研究所。
    16. Herwartz、Helmut&Ochsner、Christian&Rohloff、Hannes，2020年。"全球流动性的信贷构成,"哥廷根大学经济学工作论文409，哥廷根大学经济系。
      • 赫尔穆特·赫瓦茨（Helmut Herwartz）、克里斯蒂安·奥赫斯纳（Christian Ochsner）和汉内斯·罗洛夫（Hannes Rohloff），2021年。"全球流动性的信贷构成,"MAGKS经济学论文202115，Philipps-Universität Marburg，经济系工商管理与经济学院（Volkswirtschaftliche Abteilung）。
    17. Brandáo-Marques、Luis&Chen、Qianying&Raddatz、Claudio&Vandenbussche、Jéróme&Xie、Peichu，2022年。"信贷配置风险与金融稳定,"金融中介杂志爱思唯尔，第51卷（C）。
    18. 巴勃罗·帕斯托里·卡马拉萨和马蒂安·拉默斯，2023年。"言行一致吗？银行情绪如何预测信贷增长,"比利时根特大学经济与工商管理学院工作文件23/1073，根特大学经济与工商管理学院。
    19. Guerrieri，V.&Uhlig，H.，2016年。"住房和信贷市场,"宏观经济学手册，摘自：J.B.Taylor&Harald Uhlig（编辑），宏观经济学手册，第1版，第2卷，第0章，第1427-1496页，爱思唯尔。
    20. Borio，Claudio&Drehmann，Mathias&Xia，Fan Dora，2020年。"预测衰退：金融周期的重要性,"宏观经济学杂志爱思唯尔，第66（C）卷。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    公司证券发行;市场情绪;财务脆弱性;银行业危机;衰退;
    所有这些关键字。

    JEL公司分类：

    • E32（E32）-宏观经济学和货币经济学--价格、商业波动和周期--商业波动；周期
    • G01公司-金融经济学——概述——金融危机
    • G32（G32）-金融经济学——公司财务与治理——融资政策；财务风险与风险管理；资本和所有权结构；企业价值；亲善
    • G41公司-金融经济学---行为金融---心理、情感、社会和认知因素在金融市场决策中的作用和影响
    • 第11页-经济史——宏观经济学与货币经济学；产业结构；增长；波动---美国。；加拿大：1913年前
    • N12号机组-经济史——宏观经济学与货币经济学；产业结构；增长；波动---美国。；加拿大：1913年-

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:zbw:fubsbe:20216年。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格。

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关该项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：ZBW-莱布尼茨经济信息中心（电子邮件如下）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/fwfubde.html。

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。