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美国非常规货币政策对新兴市场的溢出：资本流动的作用

作者

上市的：
  • 巴勃罗·阿纳亚
  • 迈克尔·哈丘拉
  • 克里斯蒂安·奥夫曼

摘要

越来越多的文献强调了“全球金融周期”对新兴市场经济体的重要性，“全球金融周期”是资产价格和信贷条件的共同全球运动。有人认为，这一全球周期的关键驱动因素之一是美国的货币政策，货币政策通过国际资本流动传递。在本文中，我们补充了这一讨论，并实证研究了2008年至2014年间美国非常规货币政策（UMP）是否与新兴市场国家的财务状况相关，以及是否通过投资组合流动进行传导。我们发现，美国UMP冲击显著增加了近两个季度从美国流向新兴市场国家的投资组合流量。随着流入量的增加，新兴市场国家的几个实际和财务变量持续增加。此外，我们发现，平均而言，新兴市场国家对美国扩张性冲击的反应是放松自己的货币政策立场。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:zbw:fubsbe:201535
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    非常规货币政策;国际资本流动;全球金融周期;全局VAR;三难与两难;
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    • 电子52-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币供应和信贷——货币政策
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