作者
上市的：- K.J.Martijn Cremers公司
（耶鲁大学管理学院）
- 维奈B.奈尔
（纽约大学伦纳德·N·斯特恩商学院）
摘要
我们研究了公司控制权市场（外部治理）和股东积极主义（内部治理）是如何相互作用的。只有在公共养老基金（区块持有人）所有权较高的情况下，购买具有最高收购脆弱性的公司和具有最低收购脆弱性水平的空头公司的投资组合才能产生10-15%的年化异常回报。为捕捉内部治理的重要性而创建的类似投资组合产生了8%的年化异常回报率，尽管只有在极易被收购的情况下。此外，我们还表明，行业调整杠杆率较低的公司存在互补关系，而较小的公司则更具互补关系。互补关系是使用盈利能力的会计计量来确认的。利用收购、公司层面Q和会计业绩的数据，我们探索了可能的解释，也为风险影响提供了初步证据。
建议引用
K.J.Martijn Cremers和Vinay B.Nair，2003年。"治理机制与股票价格,"耶鲁大学管理学院工作文件ysm376，耶鲁管理学院。手柄：RePEc:ysm:somwrk:ysm376
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此项目的其他版本：
- K.J.Martijn Cremers和Vinay B.Nair，2005年。"治理机制与股票价格,"金融杂志，美国金融协会，第60卷（6），第2859-2894页，12月。
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