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利率期限结构的仿射宏观经济模型：1961-99年美国国债市场

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摘要

本文建立了收益率曲线的宏观经济模型，并以此解释美国国债市场的行为。与之前假设同方差误差过程的宏观金融模型不同，我开发了一个通用的仿射模型，该模型允许波动性受利率和其他宏观经济变量的制约。尽管主流金融论文中广泛使用了随机波动率模型，宏观经济和资产价格数据中存在大量异方差证据，但这是债券市场第一个具有这种特征的宏观金融模型。我喜欢的经验规范使用单一的调节因子，因此是主流金融文献EA1（N）规范的宏观金融类比。该模型在包含导致决定性拒绝标准EA0（N）宏观金融规范的测试中表现良好。由此产生的规范对美国收益率曲线的行为提供了一个灵活的10因子解释，将其输入到宏观经济的行为中。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:yor:yorken：2016年4月
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人：

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