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对冲成本：汇率风险与内生货币发票

作者

上市的：
  • 诺维，丹尼斯

    （华威大学经济系）

摘要

贸易计价货币的选择对宏观经济政策的国际传导至关重要。本文建立了一个三国模型，该模型将发票货币的选择内生化，并允许公司成本的一部分以外币计价，这与进口价格传递程度高的经验证据相一致。公司对冲成本的愿望以及汇率波动和货币波动都是决定开票的因素。该模型用跨越10种货币和24个报告国的数据集进行了实证检验，证实了货币协同对以车辆货币计价的决策的重要性。研究结果还表明，如果美国在世界产出中的份额继续下降，其他货币将越来越多地取代美元成为国际工具货币。

建议引用

  • Dennis Novy，2006年。"对冲成本：汇率风险与内生货币发票,"华威经济研究论文系列（TWERPS）765，华威大学经济系。
    • 手柄：RePEc:wrk:warwec:765
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引用人：

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    1. 安妮特·坎普斯（Annette Kamps），2006年。"欧元作为国际贸易中的计价货币,"工作文件系列665，欧洲中央银行。
    2. Natalie Chen、Wanyu Chung和Dennis Novy，2022年。"车辆货币定价和汇率传递,"欧洲经济协会杂志，欧洲经济协会，第20卷（1），第312-351页。
    3. Linda S.Goldberg和Cédric Tille，2006年。"美元国际化与贸易平衡调整,"工作人员报告255，纽约联邦储备银行。
    4. Barry Eichengreen、Livia Chiu和Arnaud Mehl，2016年。"网络效应、同质商品与国际货币选择：旧时代石油市场的新证据,"加拿大经济学杂志加拿大经济协会，第49卷（1），第173-206页，2月。
    5. 钟万余，2016。"进口投入和发票货币选择：来自英国交易数据的理论和证据,"国际经济学杂志爱思唯尔，第99卷（C），第237-250页。
    6. Goldberg，Linda S.&Tille，塞德里克，2008年。"国际贸易中车辆货币的使用,"国际经济学杂志Elsevier，第76（2）卷，第177-192页，12月。
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    10. Linda S.Goldberg和Cédric Tille，2006年。"美元的国际作用与贸易平衡调整,"NBER工作文件12495，国家经济研究局。
    11. Choudhri，Ehsan U.和Hakura，Dalia S.，2015年。"汇率对进出口价格的传递：名义刚性和货币选择的作用,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第51卷（C），第1-25页。
    12. Ligthart，Jenny E.&Werner，Sebastian E.V.，2012年。"欧元是否影响了计价货币的选择？,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第31卷（6），第1551-1573页。
    13. Linda S.Goldberg，2005年。"加入国的贸易发票：它们适合欧元吗？,"NBER章节，单位：2005年NBER宏观经济学国际研讨会，第357-393页，国家经济研究局。
    14. 科尔塞蒂、吉安卡洛和德多拉、卢卡和勒杜克、西尔文，2010年。"开放经济中的最优货币政策,"经济学手册，作者：Benjamin M.Friedman和Michael Woodford（编辑），经济学手册，第1版，第3卷，第16章，第861-933页，爱思唯尔。
    15. 福田、新一和小野、Masanori，2006年。"出口商货币定价的决定因素：历史与预期,"日本和国际经济杂志，爱思唯尔，第20卷（4），第548-568页，12月。
    16. Giancarlo Corsetti、Luca Dedola和Sylvain Leduc，2007年。"最优货币政策与地方货币价格稳定的来源,"NBER章节，单位：货币政策的国际层面，第319-367页，国家经济研究局。
    17. 菲利普·巴切塔（Philippe Bacchetta）和埃里克·范·温库普（Eric van Wincoop），2005年。"国际贸易货币面额理论,"国际经济学杂志Elsevier，第67（2）卷，第295-319页，12月。
    18. Kólver Hernández和Asli Leblebicioglu，2008年。"汇率传递的制度转换分析,"工作文件08-17，特拉华大学经济系。
    19. Giancarlo Corsetti和Paolo Pesenti，2009年。"封闭和开放经济中传输和稳定的简单几何,"NBER章节，单位：2007年NBER宏观经济国际研讨会，第65-116页，国家经济研究局。
    20. Raphael A.Auer，2015年。"汇率传递、国内竞争与通货膨胀：来自2005-08年人民币重估的证据,"货币、信贷与银行杂志，布莱克威尔出版社，第47卷（8），第1617-1650页，12月。

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